中國人民銀行調(diào)整了百分之零點五的存款準備金率，是不是意味著宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向？有著“最具影響力的經(jīng)濟學(xué)家”之稱的厲以寧昨日在北京舉行的網(wǎng)易財經(jīng)經(jīng)濟學(xué)家年會上做主題演講時，在最后拋出了上述問題。他隨即自己回答說，“我看不出來”。
厲以寧稱，上述舉措仍然在適度寬松的貨幣政策范圍之內(nèi)，目前不宜過快改變積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
對于近期有關(guān)通貨膨脹的大討論，厲以寧說，從目前情況來看，無論生產(chǎn)資料的價格指數(shù)，還是消費品的價格指數(shù)，都沒有恢復(fù)到過去的水平，通脹跡象還未出現(xiàn)，但一定要預(yù)防、要警覺。
厲以寧提到，對待通脹，緊縮政策不是萬能的，即使有需求拉動通貨膨脹的成分，也不一定只能靠緊縮，財政政策、貨幣政策可以松緊搭配，不必一定“雙緊”。
他分析，假定是需求拉動型的通貨膨脹，緊縮政策是有效的；假定是成本推進式的通貨膨脹，緊縮沒有太大用處，因為成本推進的問題需要增加供給才能解決，需要降低原材料價格、降低糧食價格才能解決；假定是國際輸入型的通脹，緊縮更沒有用。
厲以寧認為，貨幣政策在中國來說主要是三個工具：信貸規(guī)�？刂啤⒋婵顪蕚浣鹇实奶岣�、利率的調(diào)整，公開市場操作在中國還不是太重要。
他指出，上述貨幣政策工具同樣可以松緊搭配，甚至可以采取結(jié)構(gòu)性的貨幣政策，貨幣政策不應(yīng)只靠總量的調(diào)節(jié)。比如存款準備金率的調(diào)整可以東、中、西部分開算，東部提高一點，西部、中部不變，西部甚至還可以再降一點。
厲以寧還打了個形象的比喻。他說，中國經(jīng)濟好比一輛汽車，這輛汽車的特點是剎車容易啟動難，剎車是很靈的，一踩剎門一下就停了，可是你要啟動它，油門踩半天它也不一定能啟動，為什么？因為剎車的主動權(quán)在政府，政府把財政閘門一關(guān)、后備閘門一關(guān)，兩個閘門一關(guān)，“咔”一下，經(jīng)濟就剎住了。
他特別強調(diào)，中國經(jīng)濟最怕的不是通貨膨脹，最怕的是“滯脹”。中國的滯脹和外國的滯脹是不一樣的，中國只要降到6%以下就滯脹了，因為降到6%，失業(yè)就會大量出現(xiàn)，這就是中國特色。
厲以寧的結(jié)論是，在目前情況下，還應(yīng)該更進一步地觀察形勢，防止通貨膨脹到來，但更應(yīng)該防止的是滯脹。