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世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需“呵護(hù)”
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寫在G20多倫多峰會(huì)召開之前
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2010-06-22 作者：謝鵬 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)顯現(xiàn)出深刻而復(fù)雜的變化：歐洲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，金融市場動(dòng)蕩難平。在各種表象之下，宏觀調(diào)控政策兩難、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)、就業(yè)壓力長期持續(xù)等深層問題亟待求解，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)仍需悉心“呵護(hù)”。
應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的一項(xiàng)重要實(shí)踐，是將私人部門資產(chǎn)負(fù)債表的虧損向政府部門資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)移，以及采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策刺激增長。不過，這些政策的負(fù)面影響正逐漸顯現(xiàn)。
根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇的數(shù)據(jù)，目前二十國集團(tuán)成員財(cái)政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的平均比例已近8%。財(cái)政不穩(wěn)健正成為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“心腹大患”。
難以“借新債還舊債”，就只能求助于財(cái)政緊縮，但這卻未必有利于債務(wù)問題的根本解決。
雖然目前債務(wù)問題主要集中在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的類似風(fēng)險(xiǎn)也值得高度關(guān)注。世界銀行的最新報(bào)告指出，歐洲和中亞某些發(fā)展中國家也可能出現(xiàn)第二輪金融危機(jī)，許多發(fā)展中國家將繼續(xù)面臨嚴(yán)重融資缺口。
作為主要的顯性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，全球總體價(jià)格水平依然較為疲軟。從物價(jià)水平看，雖然復(fù)蘇漸強(qiáng)，但全球沒有出現(xiàn)明顯的物價(jià)上漲跡象。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，由于總需求難有起色，就業(yè)市場供大于求等因素，通脹一直處于溫和狀態(tài)。
作為通脹風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)觀察區(qū)的新興經(jīng)濟(jì)體，也沒有形成全面通脹上行局面。
從市場看，摩根士丹利涵蓋45個(gè)經(jīng)濟(jì)體8500種股票價(jià)格的環(huán)球指數(shù)自4月份開始由升轉(zhuǎn)跌，兩個(gè)月內(nèi)跌去15%。標(biāo)普-高盛大宗商品指數(shù)也從5月份的高點(diǎn)明顯回落，這種趨勢(shì)反映出投資信心不足。而另一方面，美元指數(shù)今年年初以來趨于上行，黃金價(jià)格也持續(xù)在高位震蕩，這也說明全球資金的避險(xiǎn)情緒正在回升。
在微觀層面，全球企業(yè)盈利狀況也并非一派大好景象。不少企業(yè)業(yè)績上升源于同比基數(shù)低的因素。此外，企業(yè)賬面盈利更多依靠的是節(jié)支，而不是增收。
2010年上半年，越來越多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。但近期也出現(xiàn)了一些令人警惕的跡象。世界銀行副行長林毅夫明確對(duì)記者說：“世界經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性依然存在�！�
不少行業(yè)人士對(duì)今年上半年世界經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)解讀為“繼續(xù)觸底反彈”，而非“持續(xù)增長”，因?yàn)樨?cái)政刺激和重建庫存的“增長接力棒”尚未交到私營部門手中，就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，依賴政策“外力”實(shí)現(xiàn)的復(fù)蘇能否順利轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾鞒掷m(xù)增長，仍然存在疑問。
觀察全球利率圖景，也能看出世界經(jīng)濟(jì)仍處在弱勢(shì)復(fù)蘇的基調(diào)中。除加拿大、澳大利亞、巴西和印度等少數(shù)國家今年出現(xiàn)加息外，很多國家至今仍將基準(zhǔn)利率維持在歷史低位，俄羅斯和部分東歐國家甚至仍在降息。
“金融危機(jī)正從廣度和深度上將世界經(jīng)濟(jì)帶至未知水域。”國際貨幣基金組織一年多前發(fā)出的這一警言在很大程度上得到驗(yàn)證。這也提醒人們須冷靜看待世界經(jīng)濟(jì)的未來之路。
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