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中國農(nóng)業(yè)銀行行長張云7月5日接受中國證券報記者采訪時表示，農(nóng)行力爭實現(xiàn)利潤增速不低于其他大行平均水平甚至略高。當(dāng)前投資銀行股物有所值。他還表示，農(nóng)行縣域業(yè)務(wù)的獨特優(yōu)勢可為投資者提供良好回報，農(nóng)行地方融資平臺風(fēng)險可控。
當(dāng)前銀行股“物有所值”
中國證券報：農(nóng)行為何要選擇在當(dāng)前時機上市？上市之后，每年的利潤增速目標是多少？
張云：農(nóng)業(yè)銀行從股份制改革到今天經(jīng)過了3年以上的積極努力，我們已經(jīng)做好了充分的上市準備。
對于發(fā)行者和投資者本身來講，牛市的時候有機會，熊市的時候也有機會。我想用巴菲特的一句名言來說明：當(dāng)人們都在瘋狂的時候你需要恐懼，當(dāng)別人都在恐懼的時候你需要貪婪。以農(nóng)行自身的價值，以及對未來持續(xù)增長的信念，我們期望會實現(xiàn)發(fā)行者和投資者雙贏的目標。
農(nóng)行未來具有較高的利潤增長速度，將保持在和其他大型銀行可比的增長水平。農(nóng)行在股改之后，股改紅利的釋放有望使農(nóng)行取得更好的利潤增速。
中國證券報：目前我國銀行股估值偏低，在全球都屬于價值洼地。您如何看待銀行股的投資價值？
張云：關(guān)于銀行股的價值要結(jié)合國際、國內(nèi)形勢綜合分析。在經(jīng)歷了金融危機之后，整個世界的銀行股股價都發(fā)生了很大變化，包括像花旗銀行這種行業(yè)龍頭，其股價也出現(xiàn)了大幅度下跌。但是，中國的銀行和西方不同。中國的銀行剛剛進行了股改，中國的金融監(jiān)管體制日益健全，中國的銀行業(yè)運行體系也非常穩(wěn)健。中國的銀行股價值和它自身的成長價值與目前的股價相比，至少物有所值，也有很大的增長潛力。
首先，從銀行業(yè)所依賴的經(jīng)濟基礎(chǔ)來看，中國的經(jīng)濟正處于高速增長時期，改革開放到現(xiàn)在我國年均經(jīng)濟增長速度達到了9.8%，期間雖然有周期性的波動，但是經(jīng)濟增長勢頭依然非常強勁。中國的經(jīng)濟增長速度相當(dāng)于其他主要經(jīng)濟體平均增長速度的2倍以上，這是中國的銀行股能夠保持其投資價值的最重要因素。
其次，中國銀行業(yè)具有非常良好的外部監(jiān)管和運行環(huán)境。嚴格的監(jiān)管政策為銀行健康、持續(xù)、良好的運作提供了條件，中國銀行業(yè)不會發(fā)生監(jiān)管風(fēng)險，也很好地避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。
再次，從中國的銀行自身的成長來看，近年來中國銀行業(yè)的凈資產(chǎn)回報率一直在20%左右，在世界銀行業(yè)中絕無僅有。有如此高的回報率，有如此強健的經(jīng)濟增長基礎(chǔ)，有如此良好的監(jiān)管環(huán)境，為何要對中國銀行業(yè)的股票價值產(chǎn)生懷疑？為什么不在這個時候，作為一個具有長遠戰(zhàn)略眼光的投資者來買入中國銀行業(yè)的未來增長潛力？
縣域業(yè)務(wù)有獨特優(yōu)勢
中國證券報：如何看待農(nóng)行縣域業(yè)務(wù)的定位和盈利前景？
張云：縣域業(yè)務(wù)是農(nóng)行區(qū)別于其他銀行，以及未來成就我們投資故事的非常重要的領(lǐng)域。同時，農(nóng)行70%的業(yè)務(wù)為城市業(yè)務(wù)，而且我們行的城市業(yè)務(wù)已經(jīng)在核心的區(qū)域、行業(yè)、客戶群體中占有很強的優(yōu)勢地位，所以，我們相信城市業(yè)務(wù)未來仍將是農(nóng)業(yè)銀行增長極為重要的一個引擎。
同時我們也要看到，與其他銀行相比，農(nóng)業(yè)銀行既有其他大型銀行在城市業(yè)務(wù)方面所具有的優(yōu)勢，又具有其他銀行在縣域業(yè)務(wù)所不具備的優(yōu)勢。
一是農(nóng)行縣域業(yè)務(wù)能夠分享中國農(nóng)村城鎮(zhèn)化和縣域經(jīng)濟高速增長的成果。中國縣域經(jīng)濟從2000年到2009年平均增長率為11%，而同階段中國經(jīng)濟年均增長率只有9.6%。目前，縣域占全國GDP的總額已提高到50%，這表明縣域經(jīng)濟正處在高速的增長時期。未來隨著中國農(nóng)村城市化的進程加快，隨著中國產(chǎn)業(yè)的梯度轉(zhuǎn)移，隨著中國的區(qū)域經(jīng)濟進一步協(xié)調(diào)發(fā)展，縣域經(jīng)濟將會進一步的發(fā)展起來。
二是農(nóng)行開展縣域業(yè)務(wù)也是按照商業(yè)運作的原則進行，一定考慮到股東回報的要求。例如在長三角、珠三角、環(huán)渤海地區(qū)，縣域農(nóng)行在當(dāng)?shù)卮笮豌y行中市場份額基本都居第一，今天農(nóng)行在這些地區(qū)的發(fā)展模板，也是未來其他地區(qū)效仿的典型。
從農(nóng)行自身業(yè)務(wù)所具有的獨特優(yōu)勢來看，我們在縣域具有品牌、資金和人員、業(yè)務(wù)能力方面的優(yōu)勢�？梢哉f在縣域我們往往占據(jù)著高端的市場，往往占有領(lǐng)先者的地位，所以未來對引領(lǐng)中國縣域金融業(yè)務(wù)的發(fā)展具有得天獨厚的條件。與此同時農(nóng)業(yè)銀行在縣域有很好的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。
農(nóng)業(yè)銀行在縣域還具有定價方面的優(yōu)勢，農(nóng)行縣域業(yè)務(wù)的貸存比、存款付息率和其他銀行相比處于比較低的水平。同時，農(nóng)業(yè)銀行在縣域的網(wǎng)點成本已經(jīng)通過股改的因素予以消化，未來在節(jié)省信貸成本方面，節(jié)省運營費用方面還有很多優(yōu)勢。
國家現(xiàn)在對于縣域金融業(yè)務(wù)也在提供各種各樣的補貼和優(yōu)惠政策。這方面也是農(nóng)業(yè)銀行具有的相對優(yōu)勢，總而言之可以提升農(nóng)業(yè)銀行在縣域的回報。
農(nóng)業(yè)銀行城鄉(xiāng)一體化、網(wǎng)點分布非常均衡，所以很多大型企業(yè)向縣域延伸業(yè)務(wù)時需要依托農(nóng)業(yè)銀行這么一家機構(gòu)。例如，農(nóng)行與國家電網(wǎng)公司、中國移動、中國人壽等企業(yè)的業(yè)務(wù)都有很強的互補性，這是農(nóng)行的獨特競爭優(yōu)勢所在。
地方融資平臺風(fēng)險可控
中國證券報：如何看待地方融資平臺風(fēng)險？如果未來地方融資平臺貸款風(fēng)險爆發(fā)，您認為最大的風(fēng)險點在哪里？
張云：政府投融資平臺貸款是中國經(jīng)濟形態(tài)下一種特有的銀行信貸方式，對這個問題還是要區(qū)別不同情況進行分析，不能一概而論。
按照去年年末的數(shù)據(jù)，農(nóng)行地方融資平臺貸款在幾大銀行里是較低的。從政府投融資平臺貸款的性質(zhì)來看，大部分地方融資平臺投向經(jīng)營性平臺。從貸款的投向區(qū)域來看，絕大多數(shù)都是地級以上政府融資平臺和投向發(fā)達地區(qū)的貸款。從貸款方式來看，絕大部分該類貸款具有抵質(zhì)押擔(dān)保。
關(guān)于未來監(jiān)管層是否會對地方融資平臺貸款提取特殊撥備，我認為，如果這次通過清理，監(jiān)管層認為地方融資平臺貸款的風(fēng)險基本可控，就不一定有必要提取專項撥備。從農(nóng)行自身的地方融資平臺貸款狀況來看，風(fēng)險是基本可控的。對于未來的貸款我們也會進一步嚴格管理。
地方融資平臺的風(fēng)險點：一是出現(xiàn)不按照合同約定還款，人為逃債廢債風(fēng)險。二是政府投融資平臺貸款是特殊時期采取的一項比較特殊的信貸政策，是促進經(jīng)濟發(fā)展的有利手段。因此，政策退出也必須是循序漸進的，必須能夠?qū)崿F(xiàn)資金鏈的有效循環(huán)，要使大家都有信心而不能人為割裂了資金循環(huán)的鏈條；三是地方融資平臺貸款中，由于選擇的區(qū)域，選擇的項目不當(dāng)而使項目本身產(chǎn)生風(fēng)險，導(dǎo)致個別項目貸款歸還困難，這些都需要關(guān)注。
年內(nèi)或三季度撥備將達到150%
中國證券報：農(nóng)行在未來風(fēng)險管理方面有哪些規(guī)劃和打算？在農(nóng)行上市后，農(nóng)行的資本充足率將達到怎樣的水平？
張云：農(nóng)行今后能不能有效地防范各種經(jīng)營風(fēng)險，能不能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的要求，是我們股改是否成功的重要標準。
關(guān)于農(nóng)業(yè)銀行的風(fēng)險管理，第一，我們通過農(nóng)業(yè)銀行的財務(wù)重組，新公司制度的建立，已經(jīng)建立了比較良好的業(yè)務(wù)環(huán)境體系。第二，我們建立了良好的風(fēng)險管理的機制，特別在公司治理機制方面。第三，信貸風(fēng)險是農(nóng)業(yè)銀行控制金融風(fēng)險非常重要的著力點。農(nóng)行制定了嚴格的準入標準、實行了差異化管理的戰(zhàn)略，也制定了嚴格的授權(quán)制度。第四，我們更好地運用了風(fēng)險管理的技術(shù)和IT技術(shù)，推進新資本協(xié)議的實施。
從農(nóng)行風(fēng)險管理的成效來看，2004-2009年，新發(fā)放貸款的不良率一直控制在2.33%的水平，今年的不良貸款比率繼續(xù)下降，第一季度末不良率為2.46%。預(yù)期未來的不良貸款還會進一步下降。從我們的風(fēng)險撥備狀況來看，今年第一季度末撥備為123%，年內(nèi)甚至三季度將達到150%。從案件防范來講，過去農(nóng)業(yè)銀行由于網(wǎng)點眾多、隊伍龐大，經(jīng)常發(fā)生一些突發(fā)性案件，但今年農(nóng)行基本控制了各類案件風(fēng)險，使操作風(fēng)險降到最低程度。
上市之后，我相信農(nóng)行是受新資本協(xié)議影響最小的一家銀行。因為我們的資本都體現(xiàn)在核心資本、流動資本方面。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，農(nóng)行貸款久期在幾大行里是最短的。此外，農(nóng)行開展的其他金融項目也比較少，不會作為資本扣除項受到新協(xié)議的較大影響。
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