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今年以來(lái)，國(guó)際貨幣基金組織、聯(lián)合國(guó)、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織等機(jī)構(gòu)都先后上調(diào)了對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，顯示出世界經(jīng)濟(jì)整體的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭。
但是，歐洲債務(wù)危機(jī)陰云未散、國(guó)際資本市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇、全球經(jīng)濟(jì)差異化復(fù)蘇及各國(guó)政策矛盾分化，仍是復(fù)蘇路上的“攔路虎”。
面對(duì)諸多障礙，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否可持續(xù)？接受《瞭望》新聞周刊專訪的多位專家認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)下半年不容樂(lè)觀，下行壓力不可忽視，擺在世界各國(guó)面前的將可能是比次貸危機(jī)更漫長(zhǎng)而痛苦的調(diào)整過(guò)程。
這些專家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)是否會(huì)二次下行并不是當(dāng)前最值得關(guān)注的問(wèn)題，世界經(jīng)濟(jì)如何另辟蹊徑，在大動(dòng)蕩、大變化和大發(fā)展的背景下合理調(diào)整，實(shí)現(xiàn)更平衡、持續(xù)和健康的發(fā)展才是更迫切需要關(guān)注的。
難以持續(xù)的增長(zhǎng)
國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠指出，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力主要來(lái)自于大規(guī)模財(cái)政刺激，但是這種廉價(jià)流動(dòng)性推動(dòng)下的復(fù)蘇的可持續(xù)性令人懷疑。
她在接受本刊記者訪問(wèn)時(shí)說(shuō)，由于內(nèi)生動(dòng)力不足，僅靠貨幣投放支持，世界經(jīng)濟(jì)面臨回調(diào)壓力。
張茉楠說(shuō)，歐債危機(jī)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，已經(jīng)令人對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性產(chǎn)生擔(dān)憂和懷疑，近期全球資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩就表明了這種擔(dān)憂。
對(duì)此，她進(jìn)一步分析說(shuō)，陷入債務(wù)危機(jī)的歐洲其首要問(wèn)題是財(cái)政緊縮，面對(duì)歐元的存亡，不得不犧牲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐來(lái)保證對(duì)歐元的信心和政府信用，由于面臨政府和金融機(jī)構(gòu)去杠桿化的雙重壓力，歐洲經(jīng)濟(jì)不可避免地將加速下行。
她分析說(shuō)，美國(guó)則面臨金融重建的問(wèn)題，新增風(fēng)險(xiǎn)甚至比歐洲更大，美國(guó)的高赤字也預(yù)示其自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不可持續(xù)性，同時(shí)，由于美國(guó)也大量持有歐洲債務(wù)，歐債危機(jī)可能對(duì)美產(chǎn)生新一輪沖擊。
在張茉楠看來(lái)，美歐經(jīng)濟(jì)下行將意味著全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體外需不樂(lè)觀，發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家差異化復(fù)蘇，彼此政策矛盾分化難以協(xié)同，這會(huì)給新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)壓力，包括貿(mào)易保護(hù)、資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹等風(fēng)險(xiǎn)。
世界銀行副行長(zhǎng)林毅夫認(rèn)為，世行分析了近期世界經(jīng)濟(jì)面臨的兩種可能性：最好的情形是希臘債務(wù)危機(jī)得到控制，全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定；最糟糕的情形是，一些高收入國(guó)家的債務(wù)危機(jī)傳導(dǎo)到發(fā)展中國(guó)家，對(duì)全球發(fā)展造成新一輪沖擊。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)所所長(zhǎng)陳鳳英認(rèn)為，今年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)是前高后低，上半年復(fù)蘇強(qiáng)勁，超過(guò)預(yù)期，一季度高反彈，達(dá)到5%的增長(zhǎng)，二季度已經(jīng)開始有所下降，增速為4.6%。
她預(yù)計(jì)，下半年增速會(huì)減緩回落，但仍會(huì)有3.5%～4.5%的增長(zhǎng)，今年全年世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)則可能達(dá)到4%。
7月7日，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布的最新世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告上調(diào)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，將2010全球GDP增速預(yù)估從4.2%提高至4.6%。
IMF指出，此舉反映了上半年優(yōu)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，但該組織同時(shí)警告說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)已顯著上升，從短期來(lái)看，主要風(fēng)險(xiǎn)是主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的金融市場(chǎng)壓力劇增、活力下降。
IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德說(shuō)，雖然預(yù)計(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將會(huì)繼續(xù)，但很顯然下行風(fēng)險(xiǎn)已顯著上升，應(yīng)注意到，下半年經(jīng)濟(jì)增速將顯著低于上半年。
陳鳳英對(duì)本刊記者強(qiáng)調(diào)指出，世界經(jīng)濟(jì)在未來(lái)仍面臨著“大麻煩”，不排除在明年出現(xiàn)二次衰退。
她認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)猶如“大病初愈”，需要一個(gè)較長(zhǎng)的恢復(fù)期，未來(lái)仍有待解決的“大麻煩”主要是債務(wù)問(wèn)題和新興市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫問(wèn)題。
陳鳳英分析說(shuō)，債務(wù)不是馬上能解決的，拉美債務(wù)問(wèn)題的解決花了20年，目前已有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，歐洲和美國(guó)要到2030年才能使債務(wù)回到低于GDP60%這一警戒線，而對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)將是最大問(wèn)題。
張茉楠也認(rèn)為，債務(wù)危機(jī)可能比次貸危機(jī)更漫長(zhǎng)。
她表示，上月召開的G20多倫多峰會(huì)標(biāo)志著主要發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)入減赤階段，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在擴(kuò)散過(guò)程中又引發(fā)了信用緊縮效應(yīng)，財(cái)政緊縮與信用緊縮雙碰頭的疊加效應(yīng)可能加速全球經(jīng)濟(jì)的下滑，擺在世界各國(guó)面前的將可能是比次貸危機(jī)更漫長(zhǎng)而痛苦的休整過(guò)程。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院全球化研究中心主任劉軍紅也對(duì)本刊指出，G20多倫多峰會(huì)達(dá)成的2013年財(cái)赤減半目標(biāo)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)而言是一個(gè)“陷阱”，會(huì)給下半年世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不小的風(fēng)險(xiǎn)。
他說(shuō)，此次是多國(guó)而不僅是一國(guó)的緊縮，發(fā)達(dá)國(guó)家維持低利率，將造成需求不足，推升新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退的同時(shí)物價(jià)上升，加劇這些經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡。
劉軍紅指出，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)在結(jié)構(gòu)問(wèn)題包括政府投入過(guò)猛、貨幣升值過(guò)猛和民間中小企業(yè)融資成本上升。
他建議，新興國(guó)家應(yīng)前瞻性考慮財(cái)政安全，適當(dāng)緊縮財(cái)政，控制貨幣過(guò)快升值，并進(jìn)一步放松金融管制，核心是減稅。
加劇的失衡
全球經(jīng)濟(jì)失衡在金融危機(jī)中扮演了重要的角色，但隨著經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)失衡并沒(méi)有根本解決，反而被加劇了。
國(guó)際貨幣基金組織總裁特別顧問(wèn)朱民近日接受訪問(wèn)時(shí)表示，目前新的全球金融失衡正在形成，一方面，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體遭遇主權(quán)債務(wù)危機(jī)；另一方面，國(guó)際資本正從發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)流向新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)。
在金融危機(jī)期間，各國(guó)表現(xiàn)出了“攜手合作、共克時(shí)艱”的姿態(tài)，空前的合作，政策的協(xié)同為世界經(jīng)濟(jì)擺脫危機(jī)作出了貢獻(xiàn)。但是，隨著全球經(jīng)濟(jì)差異化復(fù)蘇，各國(guó)的政策開始走向兩端。
全球經(jīng)濟(jì)的差異化復(fù)蘇主要表現(xiàn)是在新興國(guó)家出現(xiàn)普遍過(guò)熱跡象的同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家仍表現(xiàn)低溫的通貨緊縮現(xiàn)象。
劉軍紅認(rèn)為，新興國(guó)家呈現(xiàn)通脹壓力的同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家又表現(xiàn)了通貨緊縮的隱憂，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)雙重結(jié)構(gòu)。從國(guó)際政策協(xié)調(diào)上看，這種雙重結(jié)構(gòu)使各國(guó)的政策協(xié)調(diào)難度加大，給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境平添了新風(fēng)險(xiǎn)。
張茉楠認(rèn)為，差異化復(fù)蘇造成發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策兩極化，發(fā)達(dá)國(guó)家很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)需要維持低利率，但新興國(guó)家的貨幣政策受到資產(chǎn)泡沫和通脹壓力問(wèn)題的困擾，這種政策矛盾和不確定性，是世界經(jīng)濟(jì)面臨的又一重壓力。
美洲開發(fā)銀行行長(zhǎng)莫雷諾近日就表示，拉美國(guó)家面臨的頭號(hào)政策難題是，既要利用貨幣政策或資本管制來(lái)減緩資金流入，同時(shí)又不完全杜絕資金的流入。
張茉楠指出，金融危機(jī)復(fù)蘇進(jìn)程中，以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家除了關(guān)心全球經(jīng)濟(jì)短期增長(zhǎng)外，更關(guān)心的是全球經(jīng)濟(jì)如何向更加均衡、公平和健康的方向發(fā)展，強(qiáng)烈呼吁給予發(fā)展中國(guó)家更多話語(yǔ)權(quán)的金融改革，但發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的分歧似乎更難彌合，這種改革的進(jìn)程更為艱難。
她提到，全球金融危機(jī)不僅是逆差國(guó)與順差國(guó)、消費(fèi)國(guó)與生產(chǎn)國(guó)之間的不平衡，更是債務(wù)國(guó)與債權(quán)國(guó)之間的不平衡，但是這種失衡的國(guó)際債務(wù)循環(huán)體系還沒(méi)有被徹底打破。
債務(wù)問(wèn)題是前期金融危機(jī)的后遺癥，從未來(lái)的趨勢(shì)看，消費(fèi)型國(guó)家、生產(chǎn)型國(guó)家、資源型國(guó)家的債務(wù)債權(quán)鏈條也很難被打破，在中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇過(guò)程的背后依舊是全球利益與財(cái)富分配的巨大失衡。
對(duì)此，張茉楠認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家寄希望于發(fā)展中國(guó)家創(chuàng)造復(fù)蘇的條件，更要尊重發(fā)展中國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，只有這樣才可能建立“強(qiáng)勁、持續(xù)和平衡”的增長(zhǎng)框架。
在近日舉行的一個(gè)論壇上，英國(guó)匯豐控股集團(tuán)董事長(zhǎng)葛霖表示，金融市場(chǎng)會(huì)持續(xù)脆弱，全球不平衡會(huì)持續(xù)。
葛霖說(shuō)，目前市場(chǎng)缺乏信心，若全球失衡問(wèn)題未能解決，未來(lái)還會(huì)出現(xiàn)危機(jī)。但他認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)新的平衡不可能一蹴而就，可能會(huì)經(jīng)歷5至10年的轉(zhuǎn)型期。他同時(shí)還強(qiáng)調(diào)指出，市場(chǎng)的重新平衡不僅是國(guó)際層面的，還應(yīng)該在各國(guó)內(nèi)部進(jìn)行。
要增長(zhǎng)還是要平衡
張茉楠形容當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍是在“走老路”，對(duì)于世界各國(guó)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前應(yīng)是“轉(zhuǎn)彎”進(jìn)行時(shí)，應(yīng)轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌道。
雖然這種轉(zhuǎn)換面臨很多矛盾和沖突，將是漫長(zhǎng)而曲折的，不可能在短期內(nèi)有實(shí)質(zhì)性突破，但是需要拿出智慧、勇氣和耐心，重新審視我們的增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)變思維，認(rèn)清是增長(zhǎng)更重要還是均衡可持續(xù)的軌道更重要。
張茉楠認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)也是如此，出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略難以為繼，中國(guó)應(yīng)更密切關(guān)注如何在新的全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中扮演好自己的角色，以我為主，增強(qiáng)主動(dòng)性，一方面調(diào)整好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)向內(nèi)生性增長(zhǎng)，另一方面加強(qiáng)國(guó)際話語(yǔ)權(quán)的提升。
她認(rèn)為，從這一點(diǎn)出發(fā)，短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否二次下行不應(yīng)該是最令人擔(dān)憂的問(wèn)題，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期也應(yīng)該回歸理性和常態(tài)，并摒棄失衡狀態(tài)下不理性的繁榮。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾近日也多次對(duì)媒體表示，中國(guó)在現(xiàn)階段不應(yīng)該去推動(dòng)過(guò)高的增長(zhǎng)，更重要的是實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，以調(diào)節(jié)失衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。她認(rèn)為，如果去刻意地推動(dòng)超過(guò)潛在增長(zhǎng)率的更高的增長(zhǎng)，可能引發(fā)通脹惡化。更重要的是，推動(dòng)超過(guò)潛在增長(zhǎng)率的更高的增長(zhǎng)，也是資源消耗的低效率增長(zhǎng)，這并不利于我們現(xiàn)在正在進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
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