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一場普通的財報發(fā)布會，成為陳曉及國美管理層對中小股東公關(guān)的戰(zhàn)場，而身陷囹圄的黃光裕，只能使出盤外招。
在接過黃光裕家族“倒陳戰(zhàn)書”近20天后，現(xiàn)任國美電器董事局主席陳曉給出了決戰(zhàn)日期—9月28日。在8月23日召開的國美電器2010年中期業(yè)績發(fā)布會上，與會的貝恩投資（亞洲）董事總經(jīng)理竺稼同時宣布，貝恩將在9月28日之前進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，以在特別股東大會上與大股東進(jìn)行投票權(quán)對決。
屆時，貝恩和陳曉主導(dǎo)的現(xiàn)任董事會將有約12%的投票權(quán)，黃光裕家族將有約31%的投票權(quán)。雙方將盡力爭取其他股東站在自己一邊，以獲得半數(shù)以上的投票權(quán)。
在宣布9月28日進(jìn)行投票對決的同時，現(xiàn)任董事會還拿出了一份“自2008年下半年以來業(yè)績最好的一張報表”，來向機(jī)構(gòu)投資者和其他中小股東表明，陳曉及現(xiàn)任董事會才是國美全體股東利益的忠實捍衛(wèi)者；而大股東黃光裕是國美全體股東利益最大的敵人。
國美電器中期年報顯示，上市公司上半年實現(xiàn)了248.73億的銷售額，同比上升21.55%，經(jīng)營利潤12.49億，同比上升86.14%，凈利潤為9.62億元，同比增加65.9%。
但在今年上半年，國美共開出14家新店，而僅一季度，對手蘇寧就開出了21家新店。
這正是大股東黃光裕和陳曉對國美經(jīng)營戰(zhàn)略的分歧所在—陳曉的戰(zhàn)略以挖掘現(xiàn)有門店的潛力為主，而在黃光裕主政國美的時代，幾乎每一年國美的銷售額增長都是拜新開門店數(shù)量增長所賜。
這份中報已是陳曉針對黃光裕的“倒陳戰(zhàn)書”打出的第二張牌。之前的第一張牌，是8月5日上市公司對大股東的法律訴訟。
為了贏取投資者的好感，陳曉還回顧了自己在2008年底力挽狂瀾的過程，“最危險的時候，連我的家人都到銀行簽字，以我個人的資產(chǎn)和信譽(yù)擔(dān)保，借到維持國美運(yùn)轉(zhuǎn)所需的流動資金�！倍S家也迅速給出了對財報的解讀：國美市場份額下降，運(yùn)營效率下降，正在失去領(lǐng)先優(yōu)勢。
部分媒體傳言黃家已經(jīng)通過潮州老鄉(xiāng)籌集到20億資金準(zhǔn)備應(yīng)對陳曉的增發(fā)，甚至傳言黃家得到張大中的借款支持，但是據(jù)《第一財經(jīng)周刊》向黃家和張大中本人核實，截至發(fā)稿時尚未得到證實。
據(jù)接近黃家族的知情人士透露，黃家將對這份財報從另外一個角度進(jìn)行“解讀”，以證明陳曉才是國美長遠(yuǎn)利益的侵犯者。
國美股權(quán)變化
2008年11月19日，黃光裕被抓之前：大股東黃光裕通過旗下的Shinning Crown
Holdings、Shine Group
Limited擁有國美電器33.7%股權(quán)，陳曉擁有7%股權(quán)，機(jī)構(gòu)投資者和中小股東擁有其他的股權(quán)。
2009年6月24日，國美引入財務(wù)投資者貝恩并對老股東增發(fā)后，黃光裕通過市價賣股后又買入增發(fā)低價新股的方式，獲得33.98%的股權(quán)，陳曉擁有約2%的股權(quán)，機(jī)構(gòu)投資者和中小股東擁有其他的股權(quán)。
2010年9月27日，貝恩將會把借給國美的債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，轉(zhuǎn)股后約占9.8%股權(quán)，黃光裕家族因為貝恩轉(zhuǎn)股的稀釋，持股比例下降到約30.7%，陳曉擁有約2%股權(quán)，機(jī)構(gòu)投資者和其他中小股東擁有其他股權(quán)。
2010年9月28日之前，最大的變數(shù)是，國美可能增發(fā)20%的新股，并且在增發(fā)中將黃光裕家族排除在外，黃光裕家族持股將被稀釋至28%。由于陳曉控制董事會，要求接受增發(fā)的對象必須在股東大會上站在陳曉與貝恩一方，屆時，陳曉陣營的股權(quán)合計將在30%左右。
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