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房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策，使房地產(chǎn)上市公司再融資普遍受阻，萬科A此前提出的112億元增發(fā)方案“流產(chǎn)”幾無懸念，而其他多家房地產(chǎn)類上市公司再融資方案也宣告無果而終。
9月15日，是萬科增發(fā)方案實(shí)施的最后期限，如無最新進(jìn)展則自動(dòng)失效。有券商研究員認(rèn)為，萬科的增發(fā)方案失敗基本成定局，而其他尚在等待審批的多家房地產(chǎn)類上市公司再融資計(jì)劃獲批也希望渺茫。
萬科尚無再融資計(jì)劃
萬科董秘譚華杰昨天在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)表示：“按照規(guī)定，公司沒有能在股東大會(huì)授權(quán)的12個(gè)月時(shí)間內(nèi)完成增發(fā)工作，則股東大會(huì)的授權(quán)就自動(dòng)失效。萬科在此之前并沒有重新提出召開股東大會(huì)來要求延期，增發(fā)方案的正常結(jié)果是到期之后過期�！�
此前的2009年8月27日，萬科擬啟動(dòng)萬科A股歷史上最大規(guī)模的增發(fā)方案，高達(dá)112億元的再融資計(jì)劃一度引發(fā)外界質(zhì)疑。該計(jì)劃在當(dāng)年的9月15日獲得了萬科股東會(huì)的高票通過，這也是萬科歷史上增發(fā)方案投票通過率最高的一次。
譚華杰坦承，從絕對的可用資金角度而言，增發(fā)失敗會(huì)對公司產(chǎn)生一定影響。如能增發(fā)成功，萬科在擬投資項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)的現(xiàn)金支出可以有所減少，同時(shí)在接下來的土地市場中可能會(huì)得到更多機(jī)會(huì)。
按照此前公布的增發(fā)方案，該112億增發(fā)中92億元擬投向14個(gè)住宅項(xiàng)目，用于該等項(xiàng)目的后繼開發(fā)建設(shè)；20億元募集資金用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。上述14個(gè)住宅項(xiàng)目投資總額約為365.8億元。
多位證券分析人士向本報(bào)表示，萬科百億增發(fā)方案之所以一度備受質(zhì)疑，一方面是因?yàn)榇饲叭f科增發(fā)導(dǎo)致部分投資者尚未能解套，另一方面萬科并不缺錢。公告顯示，萬科在2009年中期時(shí)候的財(cái)務(wù)非常穩(wěn)健，持有貨幣資金268.8億元，資產(chǎn)負(fù)債率為66.4%，公司的凈負(fù)債率也由2008年的37.10%下降至10.7%。
萬科百億增發(fā)計(jì)劃或許原本就與緩解資金壓力無關(guān)，這在一定程度上降低了此次增發(fā)失敗對公司的影響。而今年上半年萬科累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售額367.7億元，創(chuàng)下有史以來最好水平，并成為屈指可數(shù)的經(jīng)營性現(xiàn)金流為正的房地產(chǎn)企業(yè)之一。
事實(shí)上，萬科原本計(jì)劃投入增發(fā)資金的部分項(xiàng)目已完成開發(fā)。其中深圳萬科第五園在此前順利推售，萬科柏悅灣項(xiàng)目9月12日也對外開售。譚華杰表示，增發(fā)失敗不會(huì)對公司項(xiàng)目投資產(chǎn)生影響，公司會(huì)通過其他資金渠道或者企業(yè)自有資金推進(jìn)項(xiàng)目投資。目前，尚沒有新的再融資計(jì)劃。
多家房企宣告增發(fā)失敗
不僅僅是萬科，9月11日，中航地產(chǎn)的增發(fā)方案已經(jīng)到期。中航地產(chǎn)當(dāng)日公告稱，公司2009年度非公開發(fā)行股票事宜在股東大會(huì)決議有效期內(nèi)未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，由于股東大會(huì)決議有效日期已過，此次非公開發(fā)行股票方案自動(dòng)失效。
來自Wind資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，按照申萬行業(yè)分類，今年以來共有27家房地產(chǎn)類上市公司擬通過資本市場進(jìn)行再融資。除了主動(dòng)取消以及未獲股東大會(huì)通過的4家外，3家已獲得證監(jiān)會(huì)審核通過但尚未實(shí)施，另有4家處于董事會(huì)預(yù)案階段，16家已獲得股東大會(huì)通過。
但國信證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師方焱向本報(bào)表示，自去年11月份以來，房地產(chǎn)上市企業(yè)增發(fā)一直都處于停滯狀態(tài)，目前尚無增發(fā)獲批的案例。而另有行業(yè)分析師表示，一方面房地產(chǎn)類上市企業(yè)再融資政策遲遲未能開閘，另一方面幾乎所有房地產(chǎn)類上市企業(yè)的股票價(jià)格都跌破增發(fā)價(jià)，目前多家房地產(chǎn)企業(yè)增發(fā)均面臨失敗。
自招商地產(chǎn)5月份率先撤銷非公開發(fā)行股票方案以來，世茂股份在6月份也宣布取消定向增發(fā)A股的計(jì)劃，迪馬股份7月份宣布暫停房地產(chǎn)項(xiàng)目增發(fā)方案。蘇寧環(huán)球和華業(yè)地產(chǎn)也先后叫停增發(fā)。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，盡管兩家房地產(chǎn)公司鳳凰股份和中弘地產(chǎn)已實(shí)施增發(fā)，但這兩家公司并未實(shí)際獲得募集資金，且這兩家公司均是通過資產(chǎn)重組而剛剛轉(zhuǎn)型成為房地產(chǎn)類上市公司的。
增發(fā)無望，使部分房企資金緊張，但對資金充裕的企業(yè)或許并非壞事，譚華杰甚至表示：“政策調(diào)控導(dǎo)致最近一年沒有任何房地產(chǎn)公司增發(fā)方案獲批。在大家都無法利用股權(quán)融資渠道的時(shí)候，萬科在資金方面的相對優(yōu)勢更大�！�
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