硝煙彌漫的國美大決戰(zhàn)9月28日落下帷幕，大股東黃光裕提出的多數(shù)提案被股東大會否決，陳曉留任國美董事局主席，但董事會增發(fā)新股的一般授權(quán)被股東大會否決。分析人士指出，這絕不意味著陳黃之爭已經(jīng)結(jié)束。相反，隨著黃光裕方收回非上市門店的經(jīng)營權(quán)，國美控制權(quán)風(fēng)波將演變?yōu)橐粓龀志脩?zhàn)，國美股價可能持續(xù)受壓。
陳曉險勝留任 增發(fā)授權(quán)被撤
28日晚，國美電器董事會公布了特別股東大會表決結(jié)果：議案1、2、3、4被通過，議案5、6、7、8被否決。
1、2、3項議案由國美董事會提出，內(nèi)容分別為重選貝恩資本推選的竺稼、Ian
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Reynolds和王勵弘三人擔(dān)任國美非執(zhí)行董事。后五項議案由大股東黃光裕一方提出，其中議案4為提請撤銷國美于2010年5月11日召開的股東周年大會上通過的配發(fā)、發(fā)行及買賣本公司股份之一般授權(quán)，這項授權(quán)意味著董事會增發(fā)20%以下股份無須經(jīng)過股東大會批準(zhǔn)。這一議案在此次股東大會上得到54.62%股東支持獲得通過，意味著董事會已被剝奪增發(fā)新股的一般授權(quán)。
議案5、6、7、8分別為大股東提請撤銷陳曉國美執(zhí)行董事兼董事會主席職務(wù)；撤銷孫一丁執(zhí)行董事職務(wù)；提名黃方代表鄒曉春、黃燕虹為執(zhí)行董事。這四項人事議案均因近52%的股東投票反對而被否，意味著陳曉將留任董事會主席。
在關(guān)于撤銷陳曉董事會主席的問題上，48.11%的股東投了贊成票，而51.89%的股東投了反對票。接近董事會人士透露，股權(quán)上并不占優(yōu)勢的陳曉之所以能夠獲勝在于此次總投票率高達(dá)81%以上，除了黃光裕自己投票贊成罷免陳曉外，只有11億股即6.6%的股東投了贊成票。
投票結(jié)果由公司律師用英文宣讀，陳曉未出現(xiàn)在晚上的特別股東大會現(xiàn)場。投票結(jié)果宣布結(jié)束后，國美總裁王俊洲走下臺來跟黃燕虹握手，隨即迅速離場，黃燕虹也隨后離開會場。
董事會深感欣慰 黃光裕方失望
對于投票結(jié)果，國美董事會發(fā)表聲明說“深感欣慰”，“這是股東對現(xiàn)有管理團(tuán)隊過去兩年的成績的明確認(rèn)可，以及證明股東對現(xiàn)有管理層有能力繼續(xù)帶領(lǐng)本公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的信任和厚望。”聲明還表示，如果公司在未來發(fā)展上需要透過發(fā)行新股或可換股證券融資，董事會將尋求股東批準(zhǔn)。
黃光裕一方則對投票結(jié)果表示失望。黃方發(fā)出的聲明稱“我們?nèi)匀淮_信，缺少了來自創(chuàng)始股東的貢獻(xiàn)，國美已經(jīng)偏離了快速、健康發(fā)展的軌道，并正在喪失企業(yè)核心競爭力和行業(yè)領(lǐng)先地位。我們對于不具代表性的董事會之憂慮依然沒變。我們保留采取適當(dāng)行動的權(quán)利,保障自己及其它股東的利益。”不過，對于董事會增發(fā)授權(quán)被取消一事，黃光裕一方表示高興，“此后,如果公司需要資本拓展業(yè)務(wù)，則需要獲股東特別批準(zhǔn)，而非通過一般授權(quán)增發(fā)股份。這樣既符合公司治理的最佳做法,又能夠確保股東有能力保護(hù)自己的最佳利益�！�
分析人士指出，收回增發(fā)授權(quán)議案之所以獲得通過主要是因為小股東跟黃光裕一樣，不愿意自己的股份被攤薄，而黃方提出的后四項人事議案遭否，則說明大多數(shù)股東尤其是機(jī)構(gòu)投資人支持管理層，不希望黃光裕一股獨(dú)大。
值得注意的是，董事局提出的重選貝恩資本亞洲董事總經(jīng)理竺稼為董事的提案，獲得了高達(dá)94.76%的支持率，為8項提案中支持率最高的一項，顯示黃光裕方同樣對竺稼任董事投了贊成票。在當(dāng)天的股東大會上，竺稼似乎也有意向黃光裕示好。他稱，貝恩與大股東并沒有利益沖突，“大家在很多時候，在根本利益一致的情況下，具體的問題有意見的分歧，這沒什么，這是很正常的事情。在這樣的時候，我們應(yīng)該理性地以互相尊重的態(tài)度來商討，能夠達(dá)成一致、消除意見的我們就達(dá)成一致、消除意見，不能達(dá)成一致，不能消除意見的，大家就尊重大多數(shù)股東的做法�！�
市面或現(xiàn)兩家國美
盡管特別股東大會上的勝負(fù)已分，但黃光裕與陳曉的爭斗并沒有終結(jié)。原國美電器決策委員會發(fā)展戰(zhàn)略研究室主任、現(xiàn)任新日電動車副總胡剛表示，以黃光裕的性格絕不會就此罷手，國美勢必會再陷風(fēng)波，下一個節(jié)點(diǎn)或在2010年年報發(fā)布前夕。如果黃光裕收回未列入上市公司資產(chǎn)的370家門店，這將對國美未來發(fā)展形成沖擊，到下半年，國美可能徹底讓出家電零售龍頭寶座，市場份額和銷售額都將不如蘇寧。
黃光裕方發(fā)言人賈鵬云表示，陳曉方面早在8月30日已向黃光裕陣營發(fā)最后通牒，要求11月1日之前黃光裕方面將非上市門店全部拿回經(jīng)營�！拔覀兛隙〞�11月1日前收回370家非上市國美店面的經(jīng)營管理權(quán)，下一步我們重點(diǎn)考慮的是非上市門店的經(jīng)營問題，暫未考慮何時再以大股東名義提請召開股東大會�！彼�表示，未來不排除會出現(xiàn)兩家國美同業(yè)競爭的現(xiàn)象，兩家國美會采取不同的策略發(fā)展，消費(fèi)者在不同的國美買到的商品價格也可能是不一樣的，甚至不排除兩家國美開打價格戰(zhàn)的可能。
但賈鵬云坦言，假如國美電器分裂成兩塊，一塊上市，一塊非上市，肯定不利于做大做強(qiáng)，議價能力和市場競爭能力都會下降。
“到明年春節(jié)前后，也就是國美公布年報之時，就是黃光裕下次發(fā)難之時�！焙鷦偺岬�，陳黃二人之間的風(fēng)波再起，國美或永無寧日。
股價壓力未減
接受中國證券報記者采訪的不少散戶投資者表示，投票挺黃是出于道德評判角度，他們認(rèn)為“陳曉為人不地道”。而機(jī)構(gòu)投資者明確表示，這道選擇題并不涉及道義，應(yīng)更多從公司的長遠(yuǎn)利益考慮問題。
私募基金巨牛投資代表向中國證券報記者坦言，選擇支持黃光裕主要是從股價角度考慮，如果黃獲勝的話，國美控股權(quán)紛爭將告一段落，公司經(jīng)營重回正軌，股價也會回升，而如果選擇陳曉，雙方爭斗必然持續(xù)，不利股價走勢，長痛不如短痛。
不過，從投票結(jié)果來看，國美股東的“痛”似乎遠(yuǎn)未結(jié)束。28日午后，由于市場憧憬黃陳決戰(zhàn)就此了結(jié)，國美電器股票一度大漲約6%。截至收盤,國美漲4.62%，報2.49港元�！罢者@個結(jié)果，恐怕明天股價又要跌下來�。∥疫�是走為上吧�！币晃粎⑴c現(xiàn)場投票的小股東憂心忡忡地說，如果控股權(quán)風(fēng)波不停，國美的股價恐怕會長期受壓。
蘇格蘭皇家銀行分析師發(fā)布的研究報告也認(rèn)為，投票結(jié)果不能消除由于黃光裕和現(xiàn)任管理層以及貝恩資本之間紛爭給股價帶來的壓力，預(yù)計黃光裕不久會采取進(jìn)一步的行動，譬如進(jìn)一步在二級市場購買國美電器的股票。蘇格蘭皇家銀行分析師預(yù)計，如果黃光裕按照之前的計劃，在今年11月1日之前收回370家非上市門店，國美上市公司勢必在今年第四季度加速開店進(jìn)程。