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央行在周二的公開市場(chǎng)操作中發(fā)行了10億元一年期央票，該期央票發(fā)行收益率連續(xù)第三周持平于2.3437%。由于一二級(jí)市場(chǎng)收益率倒掛嚴(yán)重致央票需求不濟(jì)，分析師認(rèn)為，公開市場(chǎng)操作已越來(lái)越難于發(fā)揮流動(dòng)性回收功能，央行或先調(diào)準(zhǔn)備金率，加息也或緊隨其后。
分析師認(rèn)為，公開市場(chǎng)央票發(fā)行低量與近期資金面的緊張也有關(guān)系。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)凍結(jié)流動(dòng)性的效果確實(shí)比公開市場(chǎng)操作更有效，考慮到11月份的外匯占款還是很多，央行春節(jié)前不排除再上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金。且在準(zhǔn)備金率日漸趨近經(jīng)驗(yàn)極限值的情況下，貨幣當(dāng)局顯然不會(huì)容忍公開市場(chǎng)操作的失靈，而要恢復(fù)央票的流動(dòng)性管理功能，則有必要加息。
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