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20世紀(jì)90年代以來，連續(xù)發(fā)生了多次影響世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的金融危機(jī)，使得金融問題從來沒有像今天這樣受世人關(guān)注。目前，美國次貸危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響還沒有消弭，而起源于希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的歐洲貨幣危機(jī)，正考驗(yàn)著歐元在世界經(jīng)濟(jì)中的角色定位，同時(shí)也有使世界經(jīng)濟(jì)存在著二次探底的危險(xiǎn)。那么，金融危機(jī)的本質(zhì)是什么？它為什么會對世界經(jīng)濟(jì)帶來如此大的影響？如何才能避免金融危機(jī)的再次發(fā)生？
金融，從本源意義上講，就是資金融通，它反映的是貨幣供求的矛盾運(yùn)動。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，金融已成為聯(lián)結(jié)生產(chǎn)、流通、分配、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行各個環(huán)節(jié)的橋梁和紐帶，金融體系的安全穩(wěn)定已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)轉(zhuǎn)的前提性條件。一般來講，當(dāng)一國貨幣供求矛盾雙方勢均力敵，處于大體均衡狀態(tài)時(shí)，資金融通也將是順暢的，金融體系處于相對安全穩(wěn)定狀態(tài)。而當(dāng)一國貨幣供求矛盾雙方的力量對比出現(xiàn)巨大反差時(shí)，資金融通的鏈條將會發(fā)生嚴(yán)重?cái)嗔�，進(jìn)而金融體系將會出現(xiàn)劇烈動蕩，甚至引發(fā)金融危機(jī)乃至金融崩潰�？梢姡苊饨鹑谖C(jī)，維護(hù)金融安全，關(guān)鍵是要確保貨幣供求均衡。然而，不僅貨幣供求狀態(tài)會影響到金融穩(wěn)定，進(jìn)而影響到宏觀經(jīng)濟(jì)的健康平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，而且經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身又影響和制約著貨幣供求狀態(tài)的變化，甚至從某種意義上說，貨幣供求狀態(tài)正是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的一種反映。因此說，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會中，貨幣供求和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間是一種相互作用、密不可分的關(guān)系。
基于金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的特殊地位，決定了金融危機(jī)的發(fā)生必然嚴(yán)重影響宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。而金融危機(jī)在本質(zhì)上又是貨幣供求嚴(yán)重失衡的一種表現(xiàn)，是貨幣供求矛盾被激化的必然結(jié)果。因此，要維護(hù)金融的安全與穩(wěn)定，就必須力求實(shí)現(xiàn)貨幣供求均衡。鑒于貨幣供求狀態(tài)從某種意義上說又是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的一種反映，因此，要實(shí)現(xiàn)貨幣供求均衡，就不能脫離宏觀經(jīng)濟(jì)大體均衡的運(yùn)行環(huán)境。
《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣均衡研究》一書找準(zhǔn)了實(shí)現(xiàn)貨幣均衡運(yùn)轉(zhuǎn)的立足點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，即：立足于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大環(huán)境去尋找實(shí)現(xiàn)貨幣均衡的最優(yōu)解，并把維護(hù)和實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康運(yùn)轉(zhuǎn)作為實(shí)現(xiàn)貨幣均衡的目標(biāo)取向。為此，該書作者始終堅(jiān)持以馬克思主義貨幣理論為指導(dǎo)，在充分吸收和借鑒中西方貨幣理論研究成果的基礎(chǔ)上，密切結(jié)合中外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際，緊緊圍繞貨幣運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間關(guān)系這一主線，以社會投資作為研究貨幣運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間關(guān)系的切入點(diǎn)，以新形勢下實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣均衡為落腳點(diǎn)，通過理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合、模型分析與案例分析相結(jié)合的辦法，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣均衡這一復(fù)雜而又頗具現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)性的課題，進(jìn)行了比較全面、系統(tǒng)和富有創(chuàng)見性的研究。
本書有兩大理論前提：一是將貨幣均衡的內(nèi)涵分為靜態(tài)、動態(tài)和目標(biāo)層面三種，二是對貨幣均衡基點(diǎn)的準(zhǔn)確界定、特點(diǎn)的深入剖析和對基點(diǎn)變量的科學(xué)選擇。在此理論基礎(chǔ)上，作者構(gòu)建了經(jīng)濟(jì)適度增長模型，包括適度經(jīng)濟(jì)增長模型、適度投資增長模型、適度貨幣供給增長模型等。同時(shí)，作者指出，投資作為貨幣均衡調(diào)節(jié)的基點(diǎn)，它的適度增長無論對于經(jīng)濟(jì)均衡運(yùn)轉(zhuǎn)還是對于貨幣均衡運(yùn)轉(zhuǎn)都具有關(guān)鍵性作用。而貨幣供求間關(guān)系協(xié)調(diào)的關(guān)鍵，是謀求貨幣供給的適度增長。貨幣均衡的原因在于，商品運(yùn)行中的供求均衡，客觀上要求貨幣運(yùn)行中貨幣供給的增長要適應(yīng)貨幣需求量增長的要求；而貨幣均衡的目的在于，通過貨幣供給的適度調(diào)節(jié)，促使貨幣供求狀態(tài)適應(yīng)商品供求狀態(tài)的要求，從而使商品運(yùn)行得以健康運(yùn)轉(zhuǎn)，并最終使整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于良好狀態(tài)。作者運(yùn)用1978--1998年間和1999--2009年間相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對我國在這兩個時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況進(jìn)行了較為詳盡的分析，發(fā)現(xiàn)：（1）我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有明顯的投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的特點(diǎn)。（2）導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)增長具有明顯投資拉動色彩的主要有兩方面原因：一是由市場化取向的體制改革不完備所帶來的激勵與約束間的失衡，而這種失衡使市場微觀主體具有投資擴(kuò)張的沖動；二是由傳統(tǒng)經(jīng)營管理思想支配下的粗放型經(jīng)濟(jì)增長思維定式所帶來的科學(xué)發(fā)展觀常常流于形式，而粗放型經(jīng)濟(jì)的高速增長，只能依靠投資的高增長來實(shí)現(xiàn)。（3）與投資拉動相伴的我國貨幣運(yùn)行狀態(tài)具有明顯的階段性變遷特點(diǎn)。伴隨著投資拉動，我國貨幣運(yùn)行明顯表現(xiàn)出階段性特征，并呈現(xiàn)出通貨膨脹→通貨波動→通貨緊縮→通貨波動→通貨膨脹這樣的變遷軌跡。
本書在研究經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣均衡問題時(shí)，不僅研究了國內(nèi)貨幣均衡問題，而且還研究了國際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣均衡問題，尤其是對貨幣嚴(yán)重失衡的典型案例---20世紀(jì)90年代以來的歷次國際金融危機(jī)進(jìn)了富有創(chuàng)見性的剖析。從歷次國際金融危機(jī)產(chǎn)生的過程和深層原因看，作者指出，要避免貨幣供求嚴(yán)重失衡性金融危機(jī)，以確保國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的健康平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須正確處理七大關(guān)系。即：貨幣政策與匯率制度的關(guān)系；貨幣政策的統(tǒng)一性與差異性的關(guān)系；金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系；金融開放與金融自主的關(guān)系；虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系；經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)驅(qū)動模式的關(guān)系；政府和市場的關(guān)系。
在未來我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中確保貨幣的均衡運(yùn)轉(zhuǎn)，是本書研究的最終落腳點(diǎn)。作者認(rèn)為，改革開放以來，特別是20世紀(jì)90年代以來，盡管我國并沒有出現(xiàn)金融危機(jī)，但卻反復(fù)出現(xiàn)了貨幣供求明顯失衡的問題，而這種貨幣供求的反復(fù)失衡潛藏著金融危機(jī)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。未來要實(shí)現(xiàn)我國貨幣的均衡運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須對其實(shí)現(xiàn)路徑進(jìn)行再選擇。一要選擇科學(xué)的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動機(jī)制，實(shí)現(xiàn)由投資拉動型向消費(fèi)啟動型轉(zhuǎn)變；二要選擇先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)增長方式，實(shí)現(xiàn)由粗放型增長向集約型增長轉(zhuǎn)變；三要選擇正確的體制改革路徑，實(shí)現(xiàn)由注重激勵向激勵與約束兼?zhèn)滢D(zhuǎn)變，由經(jīng)濟(jì)體制改革凸進(jìn)向經(jīng)濟(jì)體制改革與政治體制改革聯(lián)動轉(zhuǎn)變。四要選擇合理的財(cái)政貨幣政策作用點(diǎn)，以著力解決由長期投資拉動所帶來的矛盾。就當(dāng)前而言，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)貨幣的健康運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須綜合運(yùn)用財(cái)政貨幣政策，著力解決由長期投資拉動所帶來的社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與社會消費(fèi)結(jié)構(gòu)間錯位的矛盾、生產(chǎn)能力過剩與居民消費(fèi)能力不足間的矛盾、投資與消費(fèi)區(qū)域化排浪式轉(zhuǎn)移受阻的矛盾。只有解決了這些矛盾，才能逐步實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)貨幣失衡性運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)的根本性轉(zhuǎn)變。
需要說明的是，除上述創(chuàng)新性觀點(diǎn)之外，該書對西方經(jīng)濟(jì)增長模型的評價(jià)、對中外貨幣供求理論的評價(jià)、對經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)波動性根源剖析、對我國貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑的選擇、對20世紀(jì)90年代以來歷次國際金融危機(jī)成因的個性化分析、對實(shí)施消費(fèi)啟動必須具備的條件分析、對經(jīng)濟(jì)增長方式與經(jīng)營管理理念之間的關(guān)系分析、對虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系的看法、對投資和消費(fèi)區(qū)域化排浪式轉(zhuǎn)移的看法等等，都有作者獨(dú)到的見解。
當(dāng)然，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中貨幣均衡問題的研究，是非常復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，是隨著時(shí)代的進(jìn)步需要不斷深化的課題。就本書而言，有些理論模型和實(shí)踐驗(yàn)證問題，也還有進(jìn)一步深化研討的空間。比如，在構(gòu)建適度的經(jīng)濟(jì)增長率、投資增長率、貨幣供給量增長率的模型區(qū)間時(shí)，如何把國際環(huán)境因素考慮進(jìn)去，從而使其考慮的因素更為全面、檢驗(yàn)指標(biāo)體系更為精準(zhǔn)？這些理論模型結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際已經(jīng)有了具體的量化標(biāo)準(zhǔn)，但如何把這些理論模型用于對國外那些已經(jīng)發(fā)生或有可能發(fā)生金融危機(jī)國家的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行更為深入的分析，進(jìn)而使這些模型更具普遍指導(dǎo)意義？等等，諸如此類問題，還可在今后研究中進(jìn)一步深化。
世上本無完美之事，上述些許缺憾正說明貨幣均衡問題研究的生命力和發(fā)展力�？偟膩砜矗@是一部值得學(xué)界同仁和相關(guān)經(jīng)濟(jì)金融管理部門決策者參考的好資料。
(北京大學(xué)副校長、教授、博士生導(dǎo)師)
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