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這是第一本反映中國當(dāng)代最佳私募基金經(jīng)理投資理念和投資哲學(xué)的投資類圖書。全書以訪談形式介紹這些優(yōu)秀私募基金經(jīng)理們傳奇的投資生涯，以及他們經(jīng)典的成功與失敗案例，闡述他們的投資理念與投資哲學(xué)，聆聽他們對于未來中國經(jīng)濟(jì)和資本市場的看法。
在過去的十幾年間，私募股權(quán)投資基金取得了長足的發(fā)展，私募證券投資基金也借道信托方式成功實(shí)現(xiàn)了陽光化。目前國內(nèi)各類私募基金的數(shù)額已經(jīng)達(dá)到8000億元人民幣。
私募基金曾經(jīng)在股市中創(chuàng)造了不少神話，其中也潛伏了無數(shù)的莊家和主力。然而，由于種種原因，私募基金的經(jīng)理人卻往往十分神秘，他們操縱著數(shù)億乃至數(shù)十億的資金，但卻深居簡出。
南京大學(xué)出版社推出新書《中國最佳私募基金之定價中國》，首次揭秘中國最優(yōu)秀的15位私募基金人的運(yùn)作技巧！
私募基金已經(jīng)“亮劍”
問：能否介紹一下國內(nèi)私募基金的發(fā)展歷程，這個行業(yè)從探索到趨于成熟，走過哪些曲折路程？
趙迪(本書第一作者，《股市動態(tài)分析》副主編)：中國私募基金業(yè)的誕生幾乎都與上個世紀(jì)90年代的股票一級半市場有關(guān)。所謂“亂世出英雄”，當(dāng)時不論市場的完善程度還是監(jiān)管水平都處于初級階段。因此，市場存在大量不規(guī)范行為和操縱股價的空間，于是誕生了一批類似私募基金的群體，開始委托理財(cái)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。當(dāng)時，一些規(guī)模較大的類似私募基金的機(jī)構(gòu)更多的是采取坐莊的手段，俗稱“莊家”。2001年以后，隨著4年的漫漫熊市，莊股陸續(xù)崩盤，早期的私募基金群體遭受了崩潰式的打擊。經(jīng)歷過多年熊市的洗禮，價值投資理念開始占據(jù)市場主流。只有堅(jiān)持價值投資的私募基金，才在4年的熊市洗禮中生存下來。
問：私募基金對我們的經(jīng)濟(jì)建設(shè)作用有多大？日前有媒體報(bào)道，上海鼓勵私募基金參與國企重組，這對私墓基金來說意味著什么？
趙迪：私募基金作為國內(nèi)資本市場中重要的機(jī)構(gòu)投資者，在促進(jìn)市場成熟、資源的合理配置等方面發(fā)揮著重要的作用。參與上海國企重組，主要是私募股權(quán)投資基金，有助于參與主體多元化，提升治理結(jié)構(gòu)。
問：據(jù)報(bào)道說目前國內(nèi)各類私募基金的數(shù)額已經(jīng)達(dá)到8000億元人民幣。我們應(yīng)該怎樣看待這個數(shù)字？
趙迪：從絕對數(shù)字來說，已經(jīng)是資本市場中一股重要的力量。但是，從相對比例來看，與公募基金相比，比重仍然偏低，無法從根本上改變公募基金“一基獨(dú)大”的現(xiàn)象。因此，如果想促進(jìn)證券市場投資理念的多元化，應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展私募基金，而不應(yīng)過分發(fā)展公募基金而忽視私募基金的成長。
“坐莊”很神秘，也很枯燥
問：私募基金這個行業(yè)，總讓我們感覺非常神秘，影視劇對“莊家”的描述也不少。出版社對這本書的介紹中說這是一個讓人郁悶的職業(yè)，可是莊家翻手為云覆手為雨，給我們的印象是充滿風(fēng)險、很刺激的？
趙迪：當(dāng)前主流私募基金已經(jīng)很少采用“坐莊”、操縱股價等模式，而是更多地基于對企業(yè)價值和成長性研究基礎(chǔ)上的組合投資。從這個角度來說，私募基金經(jīng)理人需要將大量的時間放在枯燥的研究上，這和我們平時戲劇化的印象有所不同。
問：雖然每個人有不同風(fēng)格，但作為一位優(yōu)秀的私募基金經(jīng)理人，應(yīng)該具備哪些基本素質(zhì)？
趙迪：寬廣的投資視野、成熟的投資理念、豐富的投資經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)良的職業(yè)操守。
“弱水三千、只取一瓢”的文化傳承
問：有人說私募基金受到金融危機(jī)影響最大，也有人說金融危機(jī)不是“嚴(yán)冬”，而是“倒春寒”，您的觀點(diǎn)是什么？金融危機(jī)究竟帶來哪些打擊，能否為行業(yè)提供一些難得的機(jī)會？
趙迪：中國私募基金在這場金融海嘯中所受沖擊并不大。經(jīng)過了2008年以來全球金融海嘯的洗禮和考驗(yàn)，我們欣喜地發(fā)現(xiàn)，與早期不規(guī)范的私募基金相比，當(dāng)前中國主流私募基金群體已經(jīng)趨于成熟，并且具備了抵御系統(tǒng)性風(fēng)險的能力。與海外金融資本相比，中國本土私募基金可能在資金規(guī)模、技術(shù)條件、團(tuán)隊(duì)配置等方面存在著一定的差距，但他們表現(xiàn)出寬廣的投資視野、成熟的投資理念、獨(dú)到的投資哲學(xué)、儒雅的投資文化，已經(jīng)不遜色于擁有百余年歷史的海外機(jī)構(gòu)投資者。因此，也贏得了與國際投資人直接對話的舞臺。
海外私募股權(quán)投資基金被稱作“站在門口的野蠻人”，虎視眈眈地審視著投資目標(biāo)，而目標(biāo)企業(yè)則被迫使出“毒丸計(jì)劃”，兩敗俱傷；而中國私募股權(quán)投資基金則志在“同創(chuàng)偉業(yè)”，與被投資企業(yè)共同成長、創(chuàng)造財(cái)富。海外對沖基金制造金融衍生品、放大杠桿、牟取暴利，但市場稍有“黑天鵝”，便折戟沉沙、血本無歸；而中國私募證券投資基金則深知安全比利潤更重要、堅(jiān)信“弱水三千、只取一瓢”，看市場潮起潮落、望天空云卷云舒。如果說幾年前中國私募基金還處于蟄伏中等待涅槃的狀態(tài)，那么，如今的私募基金已然亮劍，在更加廣闊的舞臺上指點(diǎn)江山。
問：經(jīng)過金融危機(jī)的洗禮，步入“后危機(jī)時代”，私墓基金應(yīng)該怎樣發(fā)展？
趙迪：充分吸取教訓(xùn)，不要重蹈覆轍，一定要做好風(fēng)險控制。
問：您剛才說海外私募股權(quán)投資基金是“站在門口的野蠻人”，中國私募股權(quán)投資基金則志在“同創(chuàng)偉業(yè)”。為什么海外私墓基金會給人這種印象？
趙迪：這是從一個角度來說的，其實(shí)國外也有一些私募投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，與企業(yè)共同成長，但更多的并購型基金以爭奪控制權(quán)為目的，引發(fā)股權(quán)之爭，因此被稱作“站在門口的野蠻人”。這和西方的文化相關(guān)。在中國，此類惡意并購類型的基金非常少，更多的是和“同創(chuàng)偉業(yè)投資公司”一樣的思路，與被投資企業(yè)共同成長，這是和中國儒家思想的傳承有某種微妙的聯(lián)系的。
問：北京和上海都出臺政策，批準(zhǔn)外商投資的股權(quán)投資基金管理企業(yè)，這對國內(nèi)私墓基金是否形成競爭？
趙迪：會帶來競爭，也會促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。這個市場很大，短期不會對國內(nèi)私募股權(quán)基金帶來很大影響，相反有助于國內(nèi)私募股權(quán)基金學(xué)習(xí)國外經(jīng)驗(yàn)。
對私募基金不能監(jiān)管過細(xì)
問：政府對這個行業(yè)的監(jiān)管情況怎樣，相關(guān)法律法規(guī)是否完善？目前看還有哪些不到位的地方？
趙迪：既然是“私”募，就不能監(jiān)管過細(xì)。目前高層在討論出臺“私募基金法”，目前還在討論層面�，F(xiàn)在私募基金最大的問題是魚龍混雜，應(yīng)當(dāng)分類監(jiān)管，而不能因?yàn)閭�別害群之馬的存在把這個行業(yè)一竿子打死。
問：這個行業(yè)的發(fā)展還需要政府提供哪些服務(wù)，或者政策性的空間？
趙迪：適當(dāng)扶植本土私募基金的發(fā)展，給予其和外資以及公募同等的生存空間，不要歧視私募基金的發(fā)展。
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