讓人糾結(jié)的2010年12月份CPI數(shù)據(jù)，或許會讓近來精神脆弱的市場松口氣，有消息稱這一數(shù)據(jù)或回落到4.3%至4.4%區(qū)間。不過，另一個價格數(shù)據(jù)——PPI卻依舊“揪心”，去年12月份的數(shù)值大致在6.2%至6.4%之間，增速超過去年11月的6.1%。
對于偏重CPI的市場而言，這組數(shù)據(jù)將緩解投資者的緊縮預(yù)期。但對于宏觀經(jīng)濟管理部門而言，這組數(shù)據(jù)顯示近期通脹壓力仍高。對于今年的價格走勢，多數(shù)分析師認(rèn)為，將呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢，通脹要到6月份才會見頂。而且，這種“前高后低”的格局也存在一定的風(fēng)險，即政府未能在上半年實行較為嚴(yán)厲的緊縮措施。
有經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，去年12月份的CPI回落，主要歸功于政府及時的管制措施，但推動物價上漲的真實基礎(chǔ)并未動搖。而且，回落也得益于2009年的高基數(shù)，實際上漲因素仍處高位。農(nóng)業(yè)銀行預(yù)期，因基數(shù)效應(yīng)下降1個百分點，去年12月份CPI當(dāng)月同比為4.5%。
對于今年1月份而言，機構(gòu)認(rèn)為，通脹壓力將明顯反彈。中金公司即上調(diào)了1月份的通脹預(yù)期。中金公司認(rèn)為，近期國內(nèi)外經(jīng)濟形勢出現(xiàn)了一些變化。國際方面美國復(fù)蘇超預(yù)期，有利于中國出口，同時大宗商品價格走勢較強。國內(nèi)近期農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)反彈，預(yù)計雖然去年12月CPI通脹率會放緩到4.5%左右，1月份通脹率反彈可能超過早前預(yù)期，達5.5%左右。
據(jù)媒體報道，國家發(fā)改委價格司副司長周望軍日前表示，如果一季度國內(nèi)物價上漲壓力過大，不排除出臺新的調(diào)控舉措。他認(rèn)為，由于春節(jié)期間消費增加、生產(chǎn)減少，去年同期物價指數(shù)相對較低，受翹尾因素影響，今年一季度物價同比上漲壓力仍然較大。從長期看，國際輸入性通脹，國內(nèi)勞動力、土地價格等要素價格持續(xù)上漲，使物價仍面臨一定的上漲壓力。
此外，PPI數(shù)據(jù)維持高位，也加大了中期的調(diào)控壓力。大成基金認(rèn)為，中國經(jīng)濟在2010年四季度已經(jīng)出現(xiàn)了通脹和增長的雙高點，其中工業(yè)增加值環(huán)比折年率超過20%，通脹率環(huán)比折年率超過15%，這在歷史上都是非常罕見的高點，經(jīng)濟已經(jīng)有過熱的嫌疑，因此政府調(diào)控與否非常重要，將直接影響經(jīng)濟發(fā)展的方向。如果一季度后經(jīng)濟明顯進入全面過熱階段，政府將不得不在二、三季度采取更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控政策來抑制過熱的經(jīng)濟，防范風(fēng)險。
中金公司認(rèn)為，1、2月份通脹壓力可能導(dǎo)致政策緊縮力度增強，可能導(dǎo)致央行在2月份加息25個基點，并可能在二季度再次加息1次。同時，中金公司預(yù)計，2011年人民幣對美元升值5%至7%，高于市場預(yù)期的3%至5%。中金公司認(rèn)為，人民幣升值有利于控制輸入性通脹，以減輕國際大宗商品價格上升對國內(nèi)通脹的影響。