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每年一度的"兩會(huì)"是國(guó)家政治和經(jīng)濟(jì)生活中最為重要、影響最為深遠(yuǎn)的事件。無論是未來國(guó)家戰(zhàn)略方向的制定、民生和社會(huì)發(fā)展的長(zhǎng)期"路線"，還是一年內(nèi)的宏觀調(diào)控、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向等，都將在"兩會(huì)"期間做出明確的規(guī)劃。
"兩會(huì)"影響正面
歷史上來看，歷屆"兩會(huì)"的主要議題都成為貫穿當(dāng)年政策走向的主線，對(duì)其后的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活產(chǎn)生了重大影響。而今年的"兩會(huì)"具有特殊意義，一方面，今年是"十二五"的開局之年；另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于歷史重要的轉(zhuǎn)型期，在未來的3至5年中會(huì)發(fā)生重要變化。
我們發(fā)現(xiàn)幾乎每年的"兩會(huì)"都是在2月27日至3月15日之間召開，其對(duì)2、3月份的走勢(shì)有明顯的影響。統(tǒng)計(jì)顯示，在歷年2月份中，除1995年、1998年、1999年、2001年和2008年外，上證綜指全都取得了正收益，概率高達(dá)75%。在3月中，除了1991年、1993年、1994年、2005年以及2008年這5年外，其余年份股指均取得了正收益，概率達(dá)75%。
由于"兩會(huì)"關(guān)乎未來國(guó)家戰(zhàn)略方向的制定以及年內(nèi)的宏觀調(diào)控、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等，都將在"兩會(huì)"期間做出明確的規(guī)劃。因此，"兩會(huì)"對(duì)市場(chǎng)的影響不僅僅在于大盤走勢(shì)，從中長(zhǎng)期來看，更在于指明市場(chǎng)的熱點(diǎn)方向。
一方面，從行業(yè)維度看，3月份漲幅排名前20的細(xì)分行業(yè)與"兩會(huì)"的議題和決議有著比較強(qiáng)的關(guān)系。
另一方面，從長(zhǎng)期投資以及投資主題的角度看，"兩會(huì)"的一些議題會(huì)對(duì)某些產(chǎn)業(yè)以及某些主題產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
房地產(chǎn)行業(yè)就是一個(gè)例子，其在2000年-2002年期間表現(xiàn)突出。2010年兩會(huì)熱議的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也成為2010年股票市場(chǎng)的熱點(diǎn)，在全年取得了非常優(yōu)異的回報(bào)。
本屆"兩會(huì)"三大焦點(diǎn)
1、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，涵蓋了"構(gòu)建擴(kuò)大內(nèi)需長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉(zhuǎn)變。統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，加快推進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)，促進(jìn)區(qū)域良性互動(dòng)、協(xié)調(diào)發(fā)展"等解決當(dāng)今經(jīng)濟(jì)生活的主要瓶頸，指明了改革的深化方向。
簡(jiǎn)言之，結(jié)構(gòu)調(diào)整，就是要從改善需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)和能效結(jié)構(gòu)等"四大結(jié)構(gòu)"入手，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展，提升國(guó)家的綜合國(guó)力發(fā)展。
2、抑制通脹
從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，面臨著極其復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，通脹威脅依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的最大難題，我們認(rèn)為治理通脹會(huì)成為"兩會(huì)"的一個(gè)焦點(diǎn)議題。實(shí)際上，自去年三季度之后，從人民銀行公布的產(chǎn)出缺口數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)出缺口重新開始擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)通脹水平出現(xiàn)了顯著上升，并有逐步惡化的趨勢(shì)。雖然1月CPI大幅低于預(yù)期，但中期來看通脹形勢(shì)仍存糧食價(jià)格、勞動(dòng)力成本上升、輸入性通脹壓力等較多變數(shù)，難以輕言通脹壓力已見頂回落。
在全球范圍內(nèi)來看，不僅中國(guó)，世界其他新興經(jīng)濟(jì)體都在普遍面臨著高通脹的威脅。其主要原因一方面是前兩年為了應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)，各國(guó)政府普遍下調(diào)利率，給金融體系注入流動(dòng)性，致使本國(guó)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性泛濫，另一方面也是由于美聯(lián)儲(chǔ)去年啟動(dòng)第二輪量化寬松措施以來，大量資金流向新興經(jīng)濟(jì)體尋求高收益，國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性和國(guó)際熱錢致使世界范圍內(nèi)的大部分國(guó)家，特別是新興經(jīng)濟(jì)體催生了大量的資產(chǎn)泡沫。
3、保障民生
保障民生中，首當(dāng)其沖的就是房地產(chǎn)調(diào)控。近5年來，全國(guó)一線城市房?jī)r(jià)提升了300%。國(guó)家連續(xù)6年對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，房?jī)r(jià)依然高攀不下。房?jī)r(jià)對(duì)于民生影響程度重大，此次"兩會(huì)"期間房?jī)r(jià)依然會(huì)如往年一樣成為核心議題之一。我們認(rèn)為，政府將著手于供給和需求兩方面來調(diào)控過高的房?jī)r(jià)。
需求方面，為了控制房?jī)r(jià)，近期召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議同意在部分城市進(jìn)行對(duì)個(gè)人住房征收房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)。此外，為了抑制投機(jī)性需求，各大城市也紛紛推出限購(gòu)令。
供給方面，在去年的政府報(bào)告中，政府已經(jīng)將實(shí)施保障性安居工程列為抑制房?jī)r(jià)的重要手段。此外，政府高層也多次表態(tài)要大力發(fā)展保障性住房，從供給角度解決高房?jī)r(jià)問題。我們認(rèn)為，此次召開的"兩會(huì)"中，保障性安居工程將繼續(xù)被定位成為抑制房?jī)r(jià)過快上漲的手段。并且，為了使各地方政府真正能夠有效落實(shí)保障房建設(shè)計(jì)劃，相關(guān)的配套政策也會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，保障性住房的落實(shí)情況將有可能成為地方官員績(jī)效考核的衡量的硬性指標(biāo)之一。
保障民生的第二點(diǎn)也在于收入分配改革。對(duì)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國(guó)而言，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心之一就是要從投資和外需型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)。除了需要一定的消費(fèi)刺激政策外，更重要的就是要增加勞動(dòng)者的收入，這是目前中央高度重視的工作之一，這對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型起到關(guān)鍵作用。
投資機(jī)會(huì)展望
通過上述分析，我們可以看到未來轉(zhuǎn)型期將會(huì)產(chǎn)生巨大產(chǎn)業(yè)變革，同時(shí)也必將給部分相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來發(fā)展契機(jī)�？梢灶A(yù)見到，在未來3到5年內(nèi)，A股市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生一批新藍(lán)籌。
我們建議關(guān)注兩會(huì)在現(xiàn)代種業(yè)、農(nóng)業(yè)機(jī)械化、先進(jìn)裝備制造和基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)元器件制造領(lǐng)域、海洋產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、城市智能管理網(wǎng)絡(luò)以及合同能源管理、環(huán)保監(jiān)測(cè)與治理領(lǐng)域的政策探討，并建議關(guān)注這些行業(yè)的深入挖掘投資機(jī)會(huì)。
毫無疑問，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將會(huì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的亮點(diǎn)。結(jié)合目前的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)實(shí)際情況以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，我們認(rèn)為未來經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型以及發(fā)展將會(huì)以新一代信息技術(shù)和新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為基礎(chǔ)。從細(xì)分領(lǐng)域來看，我們認(rèn)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能裝備制造、海洋裝備制造、云計(jì)算、高性能纖維材料等行業(yè)將會(huì)率先發(fā)展起來。
此外，未來"十二五"期間，在"包容性增長(zhǎng)"的理念之下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力可歸納為更高效的投資驅(qū)動(dòng)和更"友好"的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。轉(zhuǎn)型后的新型工業(yè)投資、生產(chǎn)性服務(wù)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移投資、城鎮(zhèn)化趨勢(shì)帶來的投資(包括保障性住房投資、公用品投資等)也將是未來熱點(diǎn)。
從大結(jié)構(gòu)上看，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)將占據(jù)更重要地位，其中收入分配改革、財(cái)稅體制的改革也能夠促使消費(fèi)增加。
在區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展(產(chǎn)業(yè)西進(jìn))和消費(fèi)提升的驅(qū)動(dòng)下，隨之而來的便是東部與西部地區(qū)巨大的物流量。而目前，高昂的物流費(fèi)用成為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要瓶頸。因此，我們相信在未來大物流行業(yè)也將迎來大發(fā)展的機(jī)會(huì)。
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