國(guó)際貨幣基金組織官員7日警告稱，新興經(jīng)濟(jì)體正普遍面臨經(jīng)濟(jì)過熱的問題。數(shù)據(jù)顯示，信貸高企、不良貸款飆升已使巴西等國(guó)銀行業(yè)面臨次貸風(fēng)險(xiǎn)。
IMF對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體憂慮加深
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁利普斯基7日警告說，油價(jià)高漲令通脹壓力越來越大，新興經(jīng)濟(jì)體目前已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱苗頭。利普斯基說：“對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到6.5%至7%時(shí)，剩余產(chǎn)能就基本利用完畢了。因此，我們已發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱的初期跡象�！�
美國(guó)次貸危機(jī)后，由于復(fù)蘇速度遠(yuǎn)快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，一些新興經(jīng)濟(jì)體面臨越來越大的通脹和熱錢流入壓力。雖然此前數(shù)月IMF已多次發(fā)出警告，但利普斯基當(dāng)天的表態(tài)暗示IMF對(duì)于這一問題的擔(dān)憂日趨增強(qiáng)。
巴西具備“次貸危機(jī)”條件
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱中，有些國(guó)家甚至已身處次貸危機(jī)的邊緣。
巴西由于一直大舉放貸面臨銀行業(yè)的“次貸危機(jī)”風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·馬歇爾在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》上的專欄文章稱，過去5年，巴西的信貸增速是名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的2.4倍。盡管通脹率下降至6%的可管理水平，但巴西的銀行放貸的平均利率接近25%，消費(fèi)信貸利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了30%。這意味著，巴西借款人正在支付約20%～25%的“實(shí)際”利率，而大多數(shù)國(guó)家的名義利率僅有1%～3%。巴西的借貸成本昂貴得帶有一些懲罰性。巴西的形勢(shì)與美國(guó)次貸危機(jī)有些類似。大量的貸款被銀行以高利率貸給消費(fèi)者，最終消費(fèi)者將無力償還這些貸款。
保羅·馬歇爾表示，巴西償債負(fù)擔(dān)到2012年將升至過高的30%。比較而言，當(dāng)償債負(fù)擔(dān)觸及14%(目前接近12%)時(shí)，美國(guó)消費(fèi)者就會(huì)“崩潰”。換言之，從現(xiàn)金流的角度看，巴西消費(fèi)者的債務(wù)負(fù)擔(dān)是美國(guó)消費(fèi)者的兩倍，而后者還被普遍視為在過度舉債。
從金融角度看，巴西陷入如今境地是金融體系失效的結(jié)果。銀行業(yè)體系的經(jīng)營(yíng)成本與資產(chǎn)比率達(dá)到了令人吃驚的4.2%，而中國(guó)和印度的銀行的這一比率分別為1.1%和1.6%，這種巨額經(jīng)營(yíng)成本使得信貸成本保持在異常高的水平。從宏觀角度看，低儲(chǔ)蓄率和匯率高估正在對(duì)巴西的增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力造成壓力。巴西的問題在于，它需要向提高儲(chǔ)蓄和投資比率的方向再平衡經(jīng)濟(jì)。
印度農(nóng)業(yè)貸款壞賬飆升
印度政府已加強(qiáng)了對(duì)農(nóng)業(yè)部門的信貸預(yù)算，但現(xiàn)實(shí)情況卻離其提高農(nóng)業(yè)部門信貸預(yù)算的目標(biāo)越來越遠(yuǎn)。
在2010年4月至12月期間，印度所有的國(guó)有銀行均報(bào)農(nóng)業(yè)貸款不良貸款率出現(xiàn)增長(zhǎng)，增幅在80%至2000%不等。其中印度比卡內(nèi)爾和齋浦爾國(guó)家銀行的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目不良貸款率增長(zhǎng)幅度最大，增長(zhǎng)了2000%。在截至2010年3月的財(cái)年中，該銀行報(bào)告的農(nóng)業(yè)貸款不良資產(chǎn)為7000萬盧比，如今已上升到10.6億盧比。
截至2010年底，印度所有公共部門銀行發(fā)放的貸款為2.94萬億盧比，其凈不良貸款增長(zhǎng)了70%，遠(yuǎn)高于2009年至2010年期間46%的增幅。
過熱苗頭威脅中國(guó)銀行業(yè)
過熱的苗頭對(duì)中國(guó)銀行業(yè)也有所威脅。彭博社8日援引惠譽(yù)駐倫敦主管理查德·�？怂沟脑挿Q，這是依據(jù)該公司宏觀穩(wěn)健監(jiān)督系統(tǒng)得到的評(píng)估。他稱，萬一房地產(chǎn)泡沫破裂，銀行的資產(chǎn)負(fù)債表恐出現(xiàn)破洞。
惠譽(yù)指出，新興國(guó)家銀行的信貸成長(zhǎng)若連續(xù)兩年超過15%，且房地產(chǎn)價(jià)格上升超過5%，則可能面臨系統(tǒng)性壓力。中國(guó)在2008年、2009年的信貸增長(zhǎng)平均達(dá)到18.6%，房?jī)r(jià)也水漲船高。
房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)金融系統(tǒng)的影響仍在加大，從當(dāng)前房地產(chǎn)信托項(xiàng)目的火爆可見一斑。據(jù)用益信托網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2010年信托行業(yè)共發(fā)行房地產(chǎn)信托項(xiàng)目1921億元，年增328%；房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模占集合類信托規(guī)模的比重從2009年的34%提升至2010年的51%。房地產(chǎn)信托規(guī)模迅速膨脹的現(xiàn)象已引起監(jiān)管層的關(guān)注。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)已于去年年末發(fā)出《關(guān)于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，釋放出對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管的信號(hào)。不過不少業(yè)內(nèi)人士表示，目前房地產(chǎn)信托產(chǎn)品需求非常強(qiáng)勁，3月可能會(huì)迎來發(fā)行的小高潮。