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只有萬事俱備匯市干預(yù)才能發(fā)揮作用，目前并不是日本央行干預(yù)的好時機(jī)。
在上周五日本地震引發(fā)日元買盤前，日元就已經(jīng)被高估達(dá)6%。而眼下市場還在預(yù)計日元資金將逐漸流回國內(nèi)。由于目前日本利率接近于零，并且日本央行僅在過去四天就向市場注資51.8萬億日元，可以說日元收益率毫無吸引力。
此次強(qiáng)烈地震后日元又上漲了8%，周三尾盤美元兌日元創(chuàng)下76.25日元的紀(jì)錄新低，而日本的經(jīng)濟(jì)前景已迅速惡化。因此相比去年9月份，現(xiàn)在日本對日元走軟的需求更為迫切。
不過眼下日本央行還未出手干預(yù)。這可能是因為該行有意讓市場去猜測其下一步舉措，也可能是因為希望獲得國際社會的支持。另外，日本央行不確定推高日元的因素，也是一個原因。
如果資金流入日元代表海外投資長期性地回流日本，日元走勢可能難以逆轉(zhuǎn)。但如果只是源于日元升值預(yù)期的投機(jī)行為，日本央行也許會有更大的幾率逆轉(zhuǎn)市場人氣。
花旗的研究報告認(rèn)為，資金回流規(guī)�？赡苓h(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，因為保險公司、退休基金甚至日本的銀行根本就不需要匯回那么多資金。
若果真如此，日本央行更有可能抑制住日元的漲勢。否則，該行將會陷入曠日持久的匯率干預(yù)，其代價可能要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年9月為壓低日元所付出的努力。
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