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    英美法多國(guó)部隊(duì)已對(duì)利比亞進(jìn)行了第四輪空中軍事打擊，這正在對(duì)日本央行(BOJ)阻止日元升值的努力構(gòu)成新的挑戰(zhàn)。
　　日元一直被視為全球性投資避風(fēng)港，在12天前日本的地震、海嘯與核危機(jī)開始驚擾全球市場(chǎng)后，日元匯率急劇上揚(yáng)。日本央行和七大工業(yè)國(guó)(G7)上周罕見地采取聯(lián)合干預(yù)行動(dòng)，共同采取措施壓低日元匯率并穩(wěn)定全球外匯市場(chǎng)。
　　不過(guò)，美英法等西方多國(guó)部隊(duì)連續(xù)對(duì)利比亞領(lǐng)袖卡扎菲部隊(duì)設(shè)施的軍事打擊，卻有可能給日元進(jìn)一步造成升值壓力，因?yàn)樵谶@種軍事打擊的局面下交易員會(huì)避免進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)較高的投資，并會(huì)評(píng)估新的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
　　豐業(yè)資本(Scotia Capital)駐多倫多的首席貨幣策略師Camilla Sutton稱，利比亞不斷升級(jí)的暴力局面預(yù)計(jì)會(huì)在市場(chǎng)上引發(fā)一些風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，這種情緒往往會(huì)推動(dòng)美元和日元匯率走強(qiáng)；近期的風(fēng)險(xiǎn)依然是日元走強(qiáng)。
　　對(duì)于身為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體的日本來(lái)說(shuō)，日元匯率不斷上揚(yáng)被視為一件壞事，因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)日元會(huì)使日本產(chǎn)品對(duì)外國(guó)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)顯得更加昂貴。
　　上周五(18日)，日元匯率已有所下跌。在G7其他成員國(guó)的央行與日本央行一道干預(yù)匯市后，美元兌日元匯率從上周三(16日)所創(chuàng)76.25的歷史最低點(diǎn)回升至上周五的82上方。
　　不過(guò)，周三(23日)亞市早盤，美元兌日元維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，匯價(jià)跌破81.00關(guān)口，稍早，該匯價(jià)一度跌至80.80附近。
　　就在日本近日遭遇自然災(zāi)害并有可能面臨核反應(yīng)堆熔解局面之際，日元匯率卻大幅上揚(yáng)，這反映出各國(guó)央行在讓一種正常展開的全球性市場(chǎng)趨勢(shì)停止下來(lái)方面所遇到的困難。
　　日本央行實(shí)際上正在大印鈔票，這種被稱做“量化寬松”的貨幣政策就是，讓過(guò)量現(xiàn)金充斥日本金融市場(chǎng)，以此來(lái)達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目的。從理論上說(shuō)，這應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)上現(xiàn)存日元起到稀釋作用。
　　可現(xiàn)實(shí)情況卻是，盡管日本目前遭遇了災(zāi)難，這個(gè)國(guó)家正經(jīng)歷著持續(xù)20年的經(jīng)濟(jì)停滯，但日元依然是投資避風(fēng)港。這種現(xiàn)象似乎是違反直覺(jué)的。
　　但日本經(jīng)濟(jì)既穩(wěn)定又規(guī)模巨大，并且這個(gè)國(guó)家一直存在貿(mào)易順差，而日本國(guó)債主要為國(guó)內(nèi)投資者所持有。大約95%的日本國(guó)債掌握在日本人手中，這意味著日本無(wú)需借助外國(guó)投資者就能輕而易舉地進(jìn)行發(fā)債融資。
　　交易員們還把寶押在日本保險(xiǎn)公司和企業(yè)為開始國(guó)內(nèi)的重建工作將它們以其他貨幣形式存在的資產(chǎn)匯回國(guó)內(nèi)，而這種資產(chǎn)回流有可能推升日元匯率。
　　瑞銀(UBS)駐倫敦的貨幣策略師Geoffrey Yu指出，其結(jié)果是，盡管七大工業(yè)國(guó)的央行聯(lián)手進(jìn)行了匯市干預(yù)，仍將有大量投資者想在與央行的較量中占據(jù)上風(fēng)。
　　野村證券駐紐約的10國(guó)集團(tuán)(G10)外匯策略部門負(fù)責(zé)人Jens Nordvig表示，事態(tài)發(fā)展事實(shí)上取決于利比亞的局勢(shì)是否會(huì)以一種被視為會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)的方式發(fā)展。
　　Nordvig稱，如果確實(shí)是這種情況，全球債券收益率將承受壓力，將對(duì)日元形成間接支持，而此種局面也將使遏制日元升值的匯市干預(yù)行動(dòng)變得更加困難。