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綜合最新披露的基金2010年度報告及上市公司年報，華夏、博時、南方、嘉實、廣發(fā)、易方達等六大基金公司的布局特點得以曝光。與基金經(jīng)理在2010年大部分時間內(nèi)投資中小盤股完全不同的是，基金經(jīng)理投資策略發(fā)生了明顯變化，高端裝備領(lǐng)域的一批白馬股成為基金強力持有的對象，這可能意味主力基金對今年指數(shù)上行趨勢有樂觀預(yù)期。
相關(guān)信息顯示，一些主打成長投資的基金經(jīng)理甚至不惜偏離產(chǎn)品風(fēng)格轉(zhuǎn)而介入低估值白馬品種，這進一步凸顯基金策略的轉(zhuǎn)變，這也使得去年另類投資盛行的格局有望得到改變，從而使得投資選股變得簡單化。
六大千億規(guī)模基金公司的策略轉(zhuǎn)向和選股風(fēng)格，有可能是A股買方機構(gòu)的普遍性現(xiàn)象，這也可能將指引市場熱點變化和資金流向。
基金經(jīng)理熱衷投資高端裝備
華夏基金披露的2010年年報顯示，公司旗下基金配置較多的個股包括大族激光、威孚高科、烽火通信等代表新經(jīng)濟方向的高端裝備領(lǐng)域的標(biāo)的。有五只華夏系基金將大族激光列為其前十大重倉股中，其中華夏成長基金將大族激光列為第一大重倉股。
華夏基金投資總監(jiān)劉文動在其基金年度報告中指出，通脹壓力和穩(wěn)健的貨幣政策制約了市場整體的上行空間,而轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟主旋律則繼續(xù)為市場帶來結(jié)構(gòu)性投資機會。具有鮮明時代特征、代表新經(jīng)濟發(fā)展方向的領(lǐng)域在未來國民經(jīng)濟中的占比會不斷上升,市值也會相應(yīng)的提升。
作為高端裝備領(lǐng)域的上游核心設(shè)備提供商，大族激光顯然備受基金經(jīng)理青睞，在基金經(jīng)理給予其大量資金配置的同時，大族激光去年四季度以來的股價漲幅也達到了75%。
雖然華夏系僅有華夏優(yōu)勢基金現(xiàn)身于威孚高科2010年度四季度末的十大流通股股東名單中，上述基金去年底增持威孚高科449萬股，不過威孚高科卻未進入華夏優(yōu)勢增長基金的十大重倉股組合中，反而有四只規(guī)模稍小的華夏系基金將威孚高科作為重倉股配置。具有節(jié)能環(huán)保和高端制造概念的威孚高科表現(xiàn)異常凌厲，去年四季度至今的漲幅已經(jīng)超過70%。
相比于華夏基金而言，南方基金2010年度重倉介入的品種則主要集中在中國重工、許繼電氣、軟控股份、航天信息等標(biāo)的上。其中南方穩(wěn)健基金、南方穩(wěn)健二號基金將軟控股份、航天信息列為第五、第八大重倉股。南方積極配置基金將軟控股份、航天信息則列為第三大、第九大重倉股。此外，南方績優(yōu)、南方高增也分別把航天信息列為第十大、第四大重倉股，其中南方績優(yōu)基金去年四季度買入航天信息至898萬股。軟控股份、航天信息去年四季度至今的漲幅均在25%左右。
而目前因重大事項停牌的中國重工也為南方基金的凈值增長立下汗馬功勞，作為南方隆元基金的第一大重倉股，強周期且市值規(guī)模巨大的中國重工在去年偏重小盤股的市場環(huán)境下表現(xiàn)突出，去年四季度至今漲幅已經(jīng)超過50%。
基金偏離產(chǎn)品風(fēng)格介入資源品
資源品上市公司在去年四季度頻頻遭到基金經(jīng)理的增持介入，即便是一些偏重成長的中小盤基金也很難堅持按照基金產(chǎn)品風(fēng)格來運作基金，對資源品的布局介入已經(jīng)不僅僅是大盤基金經(jīng)理的投資偏好。盡管博時新興基金從字面理解可以認(rèn)定為基金更加偏重于成長風(fēng)格的投資模式，但在部分成長股估值相對偏高，而低估值品種長期遭受忽視的背景下，基金經(jīng)理也不得不更多的考慮風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能存在的機遇，這就使得千億規(guī)�；鸸酒煜碌囊恍┏砷L類基金投資風(fēng)格開始出現(xiàn)一定的偏離。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)披露，博時基金旗下的“新興成長基金”去年四季度末幾乎清一色布局低估值的資源品、航空地產(chǎn)領(lǐng)域的標(biāo)的。對此，博時新興成長基金經(jīng)理李培剛認(rèn)為，周期性行業(yè)的估值修復(fù)反彈行情有可能將繼續(xù)下去。
這一有趣的現(xiàn)象也發(fā)生在廣發(fā)基金旗下的“廣發(fā)小盤基金”身上。根據(jù)廣發(fā)小盤基金披露的相關(guān)信息，其2010四季度前十大重倉股組合中，資源品上市公司占據(jù)了半壁江山，煤炭和有色類個股達到5只，而剩余的五只個股也均為低估值品種，核心股票池中難以尋覓中小盤股。
而一向被認(rèn)為可能偏重消費類上市公司的“內(nèi)需增長類基金”也開始主打類似的低估值資源品公司。廣發(fā)內(nèi)需基金的2010年四季度末的前十大重倉股中，食品飲料類標(biāo)的不見蹤影，而資源品上市公司卻成為基金的核心標(biāo)的。
一些基本面較為特殊的資源品概念股也是基金公司競相持有的標(biāo)的。擁有油頁巖概念的遼寧成大也是“千億基金公司”持有較多的品種，其中南方成分精選基金持有遼寧成大約883萬股，將其列為第八大重倉股，南方盛元基金則將遼寧成大列為第七大重倉股。明星基金經(jīng)理王亞偉管理的華夏大盤基金也在去年底買入遼寧成大。
此外，諸如即將轉(zhuǎn)型為鐵礦石上市公司的*ST釩鈦也遭到“千億基金公司”的青睞，為嘉實穩(wěn)健基金的第七大重倉股，同時也進入南方避險基金的前十大重倉股組合中。作為一只低風(fēng)險保本基金，南方恒元基金將*ST釩鈦列為其第一大重倉股，更凸顯基金經(jīng)理對此類標(biāo)的的介入力度。*ST釩鈦去年四季度以來表現(xiàn)不俗，股價漲幅接近55%。
投資白馬股 品種更趨同質(zhì)化
值得關(guān)注的是，綜合最新披露的基金和上市公司年報，“千億基金公司”的核心品種已經(jīng)越來越多的趨于“同質(zhì)化”，而這一含義并非指向基金經(jīng)理選股特點缺乏個性，而更多的表明基金經(jīng)理開始預(yù)判2011年的投資機會可能變得更為簡單易懂，即抓住那些耳熟能詳?shù)陌遵R股。相比于2010年投資效果更多的來自另類投資，“千億基金公司”這一特點有可能使得今年的“白馬投資”變得更為主流，而前文所述中小盤基金經(jīng)理拋棄另類黑馬投資轉(zhuǎn)向權(quán)重股，亦能佐證今年基金經(jīng)理的布局特點。
“投資者應(yīng)該等待白馬股行情的到來，2011年很可能是一個價值回歸之年�！蹦戏交鹜顿Y總監(jiān)邱國璐接受本報記者采訪時就認(rèn)為，投資機會將越來越多轉(zhuǎn)向權(quán)重藍籌，以信息透明、業(yè)績優(yōu)良且持續(xù)穩(wěn)定增長為特征的白馬股將主導(dǎo)市場行情，從A股市場表現(xiàn)來看，若市場出現(xiàn)大漲，最為受益的一定是白馬股，而2011年高估值的小股票風(fēng)險較大。
鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤上周就認(rèn)為，2010年基金經(jīng)理處于一個較為被動的局面中，由于市場表現(xiàn)較好的品種主要來自一些另類的個股，投資變得復(fù)雜，也使得基金經(jīng)理不得不忍受股票滯漲的煎熬，而未來的市場機會可能就主要圍繞那些基本面較為優(yōu)質(zhì)，市場普遍認(rèn)同的一批白馬上市公司。
而目前千億基金公司的布局也體現(xiàn)了這一點。以華夏成長基金和南方價值基金為例，兩只基金前十大重倉股中共有的標(biāo)的包括：烽火通信、中國重工、威孚高科。而華夏復(fù)興基金與南方價值基金的共同重倉股標(biāo)的又包括天地科技、航天信息、威孚高科。而上述華夏、南方系基金所共同持有的烽火通信、威孚高科，嘉實基金的重倉股中也有布局，烽火通信、威孚高科是嘉實量化基金的第三大、第四大重倉股。
易方達首席投資官陳志民管理的易方達積極成長基金的幾只重倉股也越來越多的顯示出“大路貨”的特點，并在很大程度上與其他“千億基金公司”的核心標(biāo)的難以區(qū)分，易方達積極成長基金持有的第一大重倉股萊寶高科、第五大重倉股天地科技、第八大重倉股威孚高科、第十大重倉股伊利股份也都是華夏、南方等基金公司重點介入的品種。
綜合上述信息，基金經(jīng)理捕捉白馬股的動向很可能意味著今年A股市場投資機會更可能的變得簡單化，2010年基金經(jīng)理苦守滯漲白馬股，或是被動的參與熱點追漲很可能在今年將完全得到改觀。
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