大股東憑借著不成熟的資產重組意向，便剝奪了中小投資者近8個月的交易權。或受此影響，ST四環(huán)昨日復牌后即被數(shù)萬手賣單封死跌停，投資者由此宣泄著對公司無作為長停的不滿。而ST四環(huán)長期停牌行為的背后，不僅暴露出公司治理方面的缺失，在深層次上更是對監(jiān)管規(guī)則的漠視與挑戰(zhàn)。
在ST四環(huán)近日所發(fā)的復牌公告中，公司大股東泰達控股承認此前籌劃近8個月的重大事項為資產重組事宜，至于該事件籌劃結果，泰達控股僅以“因市場、政策環(huán)境發(fā)生變化”為由便宣告中止。然而回看此輪停牌籌劃歷程，ST四環(huán)及其大股東在此過程中簡短無實質內容的進展表述，不僅難以令投資者接受，同時也明顯違背了監(jiān)管部門的相關規(guī)定。
證監(jiān)會2007年發(fā)布的《關于規(guī)范上市公司信息披露及相關各方行為的通知》明確要求，上市公司的股東、實際控制人及籌劃并購重組等重大事件過程中的相關人員，應及時主動向上市公司通報有關信息，并配合上市公司及時、準確、完整地進行披露。不僅如此，為規(guī)范上市公司重大資產重組的信息披露和相關業(yè)務辦理流程，深交所在2008年出臺了《上市公司業(yè)務辦理指南第10
號——重大重組停牌及材料報送》(下稱10號指南)，其中規(guī)定上市公司申請停牌時間一般不得超過5個交易日，如確有必要可以申請延期，每次延期停牌時間也不能超過5個交易日，而每次延期則需向交易所提交符合披露要求的實質性進展公告。
反觀ST四環(huán)，長達8個月的停牌期內，其每周披露的事項進展均是寥寥幾句，除表示“公司股票將繼續(xù)停牌”外，無任何實質性的進展披露。而公司信息披露上的嚴重缺失，在其新近發(fā)布的復牌公告上體現(xiàn)最為明顯。
深交所“10號指南”規(guī)定，上市公司申請停牌到期后未申請延期或雖申請延期但未獲同意的，交易所將對該公司證券復牌。同時，該公司應按統(tǒng)一的格式及內容發(fā)布提示公告，其中要求上市公司對重組事項予以介紹，詳述公司在停牌期間所做的工作以及中止籌劃的原因。但與該規(guī)定形成鮮明對比的是，ST四環(huán)最新中止重組公告中不僅對重組事項及停牌期所做工作只字未提，中止籌劃原因也僅以“因市場、政策環(huán)境發(fā)生變化”一筆帶過，完全無視監(jiān)管部門的相關信息披露要求。
ST四環(huán)本次重組是由其控股股東泰達控股主導，但也不能成為ST四環(huán)信息披露缺失的借口。記者注意到，經過今年4月的換屆選舉后，ST四環(huán)董監(jiān)事會成員中即有多名高管來自于泰達控股方面的委派，其中公司董事長張秉軍同時還擔任泰達控股黨委書記、董事長、總經理；董事申小林則兼任泰達控股副總經理，均為泰達控股最核心的管理層�；诖�，即便泰達控股怠于向上市公司披露重組進展，早已獲悉重組內情、且身兼上市公司職務的上述高管們也理應按照監(jiān)管部門規(guī)定，從上市公司角度及時詳細披露本次重組的進程，并提醒泰達控股盡快披露相關事宜，避免其全權操控停復牌進程，而這也是對中小投資者負責的體現(xiàn)。