盡管有兩天休息日的消化，全球主要金融市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)仍然充分顯示了標(biāo)準(zhǔn)普爾降低美國國債信用評(píng)級(jí)的嚴(yán)重性。但此次美國信用評(píng)級(jí)下降的影響首先、也主要體現(xiàn)在金融市場(chǎng)上，而且不至于持續(xù)很久。
不錯(cuò)，由于現(xiàn)行國際貨幣體系本質(zhì)上是美元本位，美元債券市場(chǎng)也是全世界最大的債券市場(chǎng)，美債市場(chǎng)進(jìn)而又對(duì)國際金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率等指標(biāo)發(fā)揮著基石作用。在這種情況下，美債信用評(píng)級(jí)下調(diào)，加上由此凸顯的國際市場(chǎng)參與者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)、美國體制和美國統(tǒng)治集團(tuán)的信心動(dòng)搖，預(yù)計(jì)可能提高美國市場(chǎng)相當(dāng)一部分資產(chǎn)的利率，因?yàn)橥顿Y者需要為更高的風(fēng)險(xiǎn)索取更高的收益作為補(bǔ)償。同時(shí)，一部分必須奉行嚴(yán)格資產(chǎn)組合規(guī)則的私人投資機(jī)構(gòu)可能會(huì)拋售美國國債。但總體而言，由于美國國債規(guī)模實(shí)在太大，預(yù)計(jì)還不至于出現(xiàn)全面的拋售浪潮，特別是各國中央銀行不會(huì)拋售而令自己受損。所以，就短期中期而言，金融市場(chǎng)遭遇的這場(chǎng)沖擊預(yù)計(jì)將是短促的。這不是因?yàn)槭袌?chǎng)參與者信任美國，而是因?yàn)楸唤壖苷叩臒o可奈何。由于美國的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)尚未全面動(dòng)搖，由于美國政府仍能開動(dòng)印鈔機(jī)源源不斷支付到期債務(wù)本息(無論其縮水多少)，由于世界上尚未成長起來一個(gè)能夠廣泛替代美國的金融市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者無可奈何之下仍然不得不繼續(xù)持有美國債券。
在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，由于美國金融市場(chǎng)上相當(dāng)一部分資產(chǎn)的利率可能提升，這對(duì)于美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門復(fù)蘇當(dāng)屬噩耗，但還不至于構(gòu)成致命打擊，在金融危機(jī)后幸存的公司普遍提高持有現(xiàn)金比例的情況下尤其如此。因此，這場(chǎng)風(fēng)波更可能的作用是延長美歐蕭條(即復(fù)蘇疲弱)的時(shí)間，但造成新的經(jīng)濟(jì)大幅度衰退的風(fēng)險(xiǎn)并不高。
從長期來看，從次貸危機(jī)到量化寬松、美債上限之爭，再到此次美債降級(jí)，美國的金融霸權(quán)已經(jīng)因?yàn)檫@一連串的危機(jī)和沖擊而出現(xiàn)了裂紋，國際市場(chǎng)參與者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)、美國體制和美國統(tǒng)治集團(tuán)的信心已經(jīng)深度動(dòng)搖。在無可奈何繼續(xù)持有美債存量之余，市場(chǎng)參與者會(huì)更多地把眼光投向替代者的市場(chǎng)。畢竟，導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)普爾給美債降級(jí)的因素將長期存在，這不僅僅是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面因素，更是因?yàn)樵谶@次國債上限之爭中暴露得淋漓盡致的美國政治體制缺陷。在就標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)的聲明中，奧巴馬也承認(rèn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國評(píng)級(jí)很大程度上并非由于懷疑美國償還債務(wù)的能力，而是由于目睹了一個(gè)月的借債上限爭論以后，對(duì)美國政治體系的行動(dòng)能力感到懷疑。
那么，在國際市場(chǎng)參與者在尋找替代市場(chǎng)時(shí)會(huì)把眼光投向哪里呢？對(duì)于中國來說，這是不是個(gè)機(jī)遇呢？畢竟，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)躍居世界第二，A股市場(chǎng)融資規(guī)模已經(jīng)連續(xù)數(shù)年高居世界榜首，財(cái)政狀況為全球大國最佳，國際板正緊鑼密鼓籌備，甚至美國三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的霸權(quán)也遭到了大公國際等機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)。在可預(yù)見的未來，中美實(shí)力對(duì)比尚不足以發(fā)生質(zhì)變，但我們要充分用好每一次機(jī)會(huì)，改善我們?cè)趪H格局中的地位。