央行12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,7月貨幣供應量同比增速下滑明顯,流動性緊縮效果正加快顯現(xiàn)。央行表示,下階段將堅持調控的基本取向不變,同時,加強對國內外經(jīng)濟形勢的觀察和分析,把握好政策的力度和節(jié)奏。分析人士認為,近期央行動用存款準備金率、利率工具的可能性不大,貨幣政策將進入一個更審慎的區(qū)間。
詳細來看,7月末,廣義貨幣供應量(M2)余額77.29萬億元,同比增長14.7%,遠低于16%的調控目標,分別比上月末和上年同期低1.2和2.9個百分點;狹義貨幣供應量(M1)余額27.06萬億元,同比增長11.6%,分別比上月末和上年同期低1.5和11.3個百分點。
據(jù)記者統(tǒng)計,M2的增速創(chuàng)下2005年5月份以來的新低,M1增速則創(chuàng)下2009年2月份以來的新低。光大銀行宏觀策略分析師盛宏清指出,M1、M2增速下滑反映了在多項調控措施的綜合作用下,貨幣信貸增長進一步向常態(tài)回歸。交通銀行金融研究中心則指出,7月份新增貸款和M2增速都回落較多,表明前期緊縮措施的效果正加快顯現(xiàn),當前流動性明顯偏緊。
對于下一階段的政策走勢,央行在當天公布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中表示,將實施好穩(wěn)健的貨幣政策,堅持調控的基本取向不變,繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。
值得注意的是,在表述中央行提出了“加強對國內外經(jīng)濟形勢的觀察和分析,把握好政策的力度和節(jié)奏”以及“鞏固前期調控成果,科學評估判斷政策的當期和預期效果”。這是以前的貨幣政策執(zhí)行報告中所不曾提及的。業(yè)內人士分析,這意味著在穩(wěn)健貨幣政策基本方向不變的情況下,貨幣政策有可能步入一個相對謹慎的觀察階段。
盛宏清預計,央行在三季度不會加息、提高存款準備金率,而是會更多地利用正回購、央票等手段,將市場流動性控制在松緊適度的水平。交行金研中心也認為,我國貨幣政策進入需要審慎平衡和前瞻把握的階段,總體基調依然保持穩(wěn)健。具體工具的使用上,公開市場和信貸定向寬松將是首選,匯率也可能考慮使用,準備金率和利率的使用將最為謹慎。
此外,外圍環(huán)境也不允許央行貿(mào)然加息。5日標普下調美國主權信用評級,引致全球金融市場動蕩,市場分析人士認為,這可能導致央行推遲加息。
|