瑞士央行6日設(shè)定歐元兌瑞士法郎匯率的下限，引發(fā)瑞士法郎兌歐元、美元出現(xiàn)暴跌。市場擔(dān)心此舉或引發(fā)貨幣戰(zhàn)。在瑞士法郎這個傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)無法發(fā)揮其作用時，市場或?qū)⒎e極搜尋下一個避險天堂。
干預(yù)效果遭疑
瑞士央行6日設(shè)定了歐元兌瑞士法郎匯率的下限，防止歐元兌瑞郎匯率低于1歐元兌1.2瑞郎。該央行在聲明中表示，瑞郎被大幅高估對瑞士經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重威脅，并可能造成通貨緊縮，瑞士央行打算大幅、持續(xù)地削弱瑞士法郎，將以最大的決心致力于該行動，并已準(zhǔn)備好無限量購買外幣。
該決定引發(fā)瑞郎兌歐元匯率暴跌1000余基點至1歐元兌1.2015瑞郎，跌幅達(dá)8.2%；瑞郎兌美元匯率暴跌逾700基點至1美元兌0.8563瑞郎，跌幅達(dá)8.8%。同時日元、黃金等其他避險投資工具也遭到拋售出現(xiàn)下跌。瑞士股市大幅上揚(yáng)，瑞士市場指數(shù)(SMI)上漲4%。
鑒于瑞郎匯率的劇烈波動，芝加哥商交所宣布從7日起分兩步上調(diào)瑞郎期貨保證金要求，先將瑞郎期貨初始保證金要求提高20%，9日時提高33%。
投資者擔(dān)憂世界經(jīng)濟(jì)前景和歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)，國際資金紛紛涌入瑞士法郎避險。2011年瑞郎加速升值，日本8月份的干預(yù)舉措有效地關(guān)閉了避險資金進(jìn)入日元的大門，促使更多資金流向瑞士法郎。8月9日美國主權(quán)信用評級遭調(diào)降之際，美元兌瑞郎跌至歷史最低0.7067，年內(nèi)累計跌幅達(dá)28%。
不斷升值的瑞郎令瑞士經(jīng)濟(jì)倍感壓力，自8月以來，瑞士央行連續(xù)采取措施干預(yù)外匯市場，一直在向貨幣市場輸入流動性，并利用匯率掉期壓低利率，試圖以此遏制瑞郎升值，但收效甚微，此次瑞士央行終于背水一戰(zhàn)，為瑞郎匯率設(shè)定上限。
引發(fā)市場疑慮
市場人士分析，瑞士央行此舉可能使其進(jìn)一步蒙受巨大損失。
著名投資人詹姆斯·羅杰斯7日表示，瑞士央行的決定是錯誤的。他表示，瑞士央行的決定暫時會起到一定效果，但最終市場的資金還是會比瑞士央行的多，瑞士央行盡可能的買下外幣，但面臨著最終虧本出售的風(fēng)險。他認(rèn)為另一個風(fēng)險就是瑞士央行將完全令瑞郎貶值，以保持瑞士的競爭力，這將給傳統(tǒng)的瑞士金融產(chǎn)業(yè)帶來破壞性影響。對于瑞士來說，對瑞郎進(jìn)行干預(yù)是一個巨大的錯誤，因為不管怎么樣，瑞士央行都會有所損失。
英國《金融時報》報道稱，瑞士央行在2010年對外匯市場展開的干預(yù)不僅收效甚微，還使其持有大量歐元和美元儲備。以瑞郎計算，這些外幣儲備的價值持續(xù)下降，瑞士央行去年因此最終損失將近200億瑞郎(合230億美元)。
《華爾街日報》分析稱，瑞士央行此舉引發(fā)了外匯投資者對日本將尋求進(jìn)一步壓低日元的擔(dān)憂，瑞士央行的最新行動可為日本當(dāng)局可能采取的任何打壓日元舉措提供依據(jù)。
隨著日本、巴西、韓國、瑞士等國政府和央行紛紛干預(yù)外匯市場，新一輪全球貨幣戰(zhàn)爭有—觸即發(fā)之勢�！督鹑跁r報》文章援引Strategic Alpha首席執(zhí)行官莫里斯·鮑莫瑞(Maurice Pomery)稱，“徹頭徹尾的匯率戰(zhàn)已經(jīng)正式打響”，“匯率戰(zhàn)之后緊接著就是貿(mào)易戰(zhàn)，隨著發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)不斷收縮，凈出口國將面臨很大壓力，雙方的緊張關(guān)系將會升級�！�
但分析師們也指出，日本基本不可能為日元兌任何貨幣設(shè)置上限，日本已經(jīng)擁有巨額外匯儲備，應(yīng)該會限制進(jìn)一步拋售日元、增加外匯儲備。同時，日本還對干預(yù)的有限效果有清醒的認(rèn)識。日本財務(wù)省最新聲明顯示，日本8月拋售了4.51萬億日元(合586.5億美元)，是2004年3月以來單月匯市干預(yù)的最大數(shù)額，但日元兌美元當(dāng)月只小幅上漲了0.1%。
人民幣或成“避險天堂”
在瑞士央行做出干預(yù)瑞郎匯率的決定之后，許多分析師表示將尋求下一個避險貨幣。
《華爾街日報》文章稱，在為歐元兌瑞士法郎匯率設(shè)的下限后，瑞士央行加入了日本的陣營，最后的真正避險資產(chǎn)陣營就只剩下了黃金、挪威克朗和新加坡元。
對此，羅杰斯表示，人民幣是一個很好的選擇。美元也許短期來看還不錯，但是長期來看絕對是一個最差的選擇。
摩根大通旗下資產(chǎn)管理子公司的首席全球市場策略師派特森7日對客戶表示，目前可以用于避險的選擇只有兩個：黃金及其他貴金屬可能會繼續(xù)受益。此外，鑒于亞洲國家通常普遍擁有大量的經(jīng)常賬戶盈余，外加相對良好的財政狀況以及與中國的貿(mào)易和資本流動關(guān)系，幾種新興亞洲貨幣依然會是首當(dāng)其沖的選擇。但他同時指出，如果資本流動壓力太大，這些新興國家可能會在今年晚些時候加大干預(yù)，甚至轉(zhuǎn)變貨幣政策，但中國或許會是例外。雖然流動性和開放程度降低，但人民幣現(xiàn)在可能是除黃金以外的終極避險天堂。
