上市公司不務(wù)正業(yè)的現(xiàn)象有愈演愈烈之勢(shì)。炒股的、放高利貸的、買礦產(chǎn)的可謂是五花八門，風(fēng)生水起。
發(fā)展副業(yè)本是件好事，但是如果一家公司連續(xù)多年依靠炒股收入支撐業(yè)績(jī)并實(shí)現(xiàn)“暴富”，那么投資者就不得不質(zhì)疑其主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的穩(wěn)定性和持續(xù)性了。哈投股份就是這樣一家公司。
多年靠炒股收入支撐業(yè)績(jī)
哈投股份的半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.9億元，營(yíng)業(yè)成本3.7億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.2億元，毛利率25.24%
，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與去年同期相比有較大幅度的提高。主要原因是本期出售通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買的民生銀行股票帶來(lái)4005.49萬(wàn)元的投資收益，去年同期沒(méi)有出售民生銀行股票導(dǎo)致。
而2011年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8762萬(wàn)元，投資收益占到凈利潤(rùn)的46%。
值得注意的是，近幾年來(lái)，哈投股份近幾年的“好”業(yè)績(jī)都是由炒股收入支撐的。
哈投股份2010年年報(bào)顯示，公司2010年參與認(rèn)購(gòu)的新股共計(jì)100只，報(bào)告期內(nèi)賣出申購(gòu)取得的新股產(chǎn)生的投資收益總額72.86萬(wàn)元。
而年報(bào)中，僅“買賣其他上市公司股份的情況”一項(xiàng)，便占據(jù)了近5頁(yè)的篇幅。
但是，為公司全年凈利潤(rùn)做出重大貢獻(xiàn)的并非新股，而是民生銀行。年報(bào)顯示，哈投股份2010年度來(lái)源于參股民生銀行投資收益占凈利潤(rùn)的76.60%，公司通過(guò)出售民生銀行股票獲得收益2.01億元。
2008年，哈投股份出售其所持民生銀行的6500萬(wàn)股股票，給公司帶來(lái)了高達(dá)3.87億元的巨大投資收益。而當(dāng)年公司凈利潤(rùn)僅僅為2.89億元，如果剔除炒股收入，公司則是虧損的。
此外，2009年也不例外。根據(jù)2009年年報(bào)，公司通過(guò)出售民生銀行股票獲得收益18775萬(wàn)元，參股民生銀行投資收益也占到了占凈利潤(rùn)的90.49%。
“這是一家典型靠投資收益暴富的上市公司。”一位電力行業(yè)分析師曾這樣評(píng)論哈投股份。
而對(duì)于炒股，哈投股份更是表示，將努力研究證券市場(chǎng)的趨勢(shì)，跟蹤民生銀行的經(jīng)營(yíng)及股價(jià)的變化，選擇好的時(shí)機(jī)，適時(shí)出售民生銀行股票，獲得較好的投資收益。同時(shí)按照董事會(huì)的授權(quán)加大資本運(yùn)作力度，做好新股申購(gòu)、債券投資及證券二級(jí)市場(chǎng)買賣等短期投資。
炒股上癮荒廢主業(yè)
天相投資顧問(wèn)煤炭電力組的分析員指出，哈投股份的盈利主要來(lái)自于出售金融資產(chǎn)帶來(lái)的投資收益，而主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力尚存不確定性。
在上市公司炒股上癮荒廢主業(yè)的情況下，炒股更是面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)性。
今年以來(lái)A股市場(chǎng)寬幅震蕩，更多的上市公司在今年中報(bào)顯示出來(lái)的投資收益則是賺少賠多。
如浙江東日以94.20萬(wàn)元投資的陸家嘴、金龍汽車、北巴傳媒3家公司，中期期末賬面價(jià)值只剩38.19萬(wàn)元，虧損59.46%。中國(guó)南車開始分別以47.77萬(wàn)元、3848.44萬(wàn)元買入不同數(shù)量的交通銀行、中國(guó)中冶，期末交通銀行市值增加到259.24萬(wàn)元，但中國(guó)中冶市值卻僅剩下1824萬(wàn)元，合計(jì)虧損了1812.97萬(wàn)元，虧損幅度高達(dá)46.53%。
有業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，上市公司過(guò)多地涉足股市，其資產(chǎn)必然會(huì)發(fā)生從實(shí)物資產(chǎn)到虛擬資產(chǎn)的質(zhì)的變化，從而大大加劇公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而最終的損失都會(huì)由投資者買單。
他還指出，如果公司管理層把主要精力放在炒股上，一味追逐短暫的經(jīng)濟(jì)利益，而荒疏主業(yè)的發(fā)展，變得“不務(wù)正業(yè)”，將炒股收入作為公司主要的業(yè)績(jī)支撐，是很危險(xiǎn)的。作為一家上市公司來(lái)說(shuō)，是不可能長(zhǎng)期以炒股來(lái)維持“生計(jì)”的，在股市火爆之時(shí)，以股票投資獲取收益，可能遠(yuǎn)比實(shí)業(yè)投資容易得多。但是，一旦股市下跌，那么災(zāi)難也就接踵而來(lái)。
“上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的比重在很大程度上決定了公司盈利的穩(wěn)定性與持久性�！痹摌I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
財(cái)達(dá)證券首席策略分析師李劍鋒表示，雖然上市公司以閑置資金投入證券市場(chǎng)有其合理性，但是這種不務(wù)正業(yè)的行為具有不穩(wěn)定的特點(diǎn)。在整個(gè)市場(chǎng)向好的時(shí)候，它能夠?yàn)楣镜慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)錦上添花，但是遇到市道不好的時(shí)候，它則令公司的經(jīng)營(yíng)雪上加霜。
