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2011年是信托產(chǎn)品聲名鵲起、急速擴張的一年。在地產(chǎn)信托風險漸露時，收益攀高的礦產(chǎn)信托進入投資者視線。與地產(chǎn)信托相比，礦產(chǎn)信托不僅收益率毫無遜色，其順應國家政策解礦企資金之渴的優(yōu)勢也被更多人關注到。
順應國家政策 贏得礦企青睞
“自2011年3月以來，房地產(chǎn)信托業(yè)務呈爆發(fā)式增長，而這與政府不斷出臺的調(diào)控房地產(chǎn)市場的政策是相悖的�！庇靡嫘磐泄ぷ魇依碡敺治鰩燁佊裣急硎�，作為補充四大金融支柱的又一重要融資平臺信托以其靈活的制度設計和廣闊的投融資渠道，贏得了礦企的青睞。
同房地產(chǎn)信托基金是房地產(chǎn)信托業(yè)務的發(fā)展趨勢一樣，礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)投資基金也可成為礦產(chǎn)資源信托發(fā)展的方向。信托型產(chǎn)業(yè)投資基金由于結合產(chǎn)業(yè)投資基金和信托的各自優(yōu)勢，一方面，產(chǎn)業(yè)投資基金作為信托業(yè)務的傳統(tǒng)業(yè)務，可以為當前信托業(yè)務提供專屬業(yè)務方向，而另一方面信托靈活的投融資方式、豐富的融資渠道及特殊的財產(chǎn)性質(zhì)和混業(yè)經(jīng)營模式，為產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展提供更加廣闊的平臺。
顏玉霞指出，礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)投資基金模式可以有效地結合產(chǎn)業(yè)投資基金和信托的優(yōu)勢，集合資本尤其是社會民間資本，一方面可以響應國家政策，為扶持中小礦企發(fā)展提供渠道，另一方面也可以為民間資本參與礦業(yè)投資提供相對安全的投資渠道。
收益匹敵房地產(chǎn)信托
用益信托工作室統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至到今年二季度末，總共有12家信托公司參與發(fā)行了34款礦產(chǎn)資源類信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達到74.98億元，而在去年的同期，只有11家信托公司參與發(fā)行了21款礦產(chǎn)資源類信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為44.35億元。其發(fā)行規(guī)模同比增長了近七成。
從收益上看，礦產(chǎn)信托業(yè)是唯一可以匹敵房地產(chǎn)信托的產(chǎn)品。根據(jù)恒天財富的統(tǒng)計，今年以來，礦類信托的平均收益達到9.19%，比房地產(chǎn)信托的9.81%稍遜一籌。
好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，不同礦產(chǎn)類信托產(chǎn)品的收益差距較小，而不同房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品之間的收益差距則可達到5％。
截至2011年5月20日，收益率最高的產(chǎn)品是新華信托推出的福建省富貴鳥礦業(yè)，收益率為10.5％~11.5％。募集規(guī)模最大的是中信信托的金巖煤化工特定資產(chǎn)，發(fā)行規(guī)模達到10億。該產(chǎn)品的收益率根據(jù)存續(xù)期設定了兩個檔次：若信托計劃期限為2年，預期年收益率為9％~10.5％，若信托計劃延長1年，則預期收益率為9.5％~11％，并可隨銀行基準利率調(diào)高。發(fā)行礦業(yè)類信托產(chǎn)品數(shù)量最多的信托公司為中融信托，今年上半年以來共成立了6只產(chǎn)品，總規(guī)模為5.5億元，分別是西北礦業(yè)（三期/四期）、雄震股權質(zhì)押、常洪口煤業(yè)、康定鑫寶金礦、鄂托克旗中山礦業(yè)。其中，前四款產(chǎn)品公布的預期年化收益率均為9％。
不過，信托產(chǎn)品的購買“門檻”較高。一般而言，認購金額在100萬元-300萬元之間。正在發(fā)售的“外貿(mào)信托?鑫欣8號礦業(yè)股權并購基金集合資金信托計劃”、“華融?正諾礦業(yè)信托貸款集合資金信托計劃”等產(chǎn)品的資金門檻均為100萬元。
融資性產(chǎn)品仍是主流
用益信托工作室資料顯示，債權融資和權益投資是目前信托計劃資金的主要投資方式，也是礦產(chǎn)資源信托計劃運用最多的兩種方式。
債權融資是指企業(yè)從外部借款，并承擔按期支付本息義務。信托貸款方式是債權融資的一種，由需要融資的礦產(chǎn)企業(yè)委托信托公司發(fā)行信托計劃，信托公司受托向合格投資者募集資金，并將所募集資金用于向融資方（礦產(chǎn)企業(yè)）發(fā)放貸款，融資方（礦產(chǎn)企業(yè)）按合同約定支付本息。此類貸款性質(zhì)同銀行信貸相同，但由于銀行對貸款企業(yè)資質(zhì)要求較高，一些不符合銀行信貸要求的礦產(chǎn)企業(yè)則轉而尋求信托貸款，通常這類信托需要有一定的抵押物作擔保以降低風險。
權益投資類礦產(chǎn)資源信托則是指信托資金用于受讓礦產(chǎn)企業(yè)的某項資產(chǎn)收益權，如受讓企業(yè)采探礦權、股權收益權、特定資產(chǎn)收益權等，投資者的收益來源于信托計劃受讓的特定資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益。
顏玉霞表示，目前，國內(nèi)礦產(chǎn)資源主要分為能源礦產(chǎn)、金屬礦產(chǎn)和非金屬礦產(chǎn)。在今年上半年發(fā)行成立的38款信托產(chǎn)品中，有26款是為能源礦產(chǎn)融通資金的，融資規(guī)模占總規(guī)模的83.63%，是礦產(chǎn)資源行業(yè)的融資大戶，其中，煤炭企業(yè)發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為24款，占上半年發(fā)行總數(shù)的63.16%，這主要和我國當前煤炭行業(yè)的分布有關，除了少數(shù)幾個大型國有企業(yè)外，中小礦企占了大多數(shù)。
不過，隨著政府的政策引導和信托業(yè)的不斷創(chuàng)新，融資租賃模式和產(chǎn)業(yè)投資基金模式也被逐漸應用于礦產(chǎn)資源企業(yè)信托融資。
“礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)投資基金可成為礦產(chǎn)資源信托發(fā)展的方向�！鳖佊裣急硎荆V產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)投資基金模式可有效結合產(chǎn)業(yè)投資基金和信托的優(yōu)勢，集合資本尤其是民間資本。
華潤信托一信托經(jīng)理稱，“作為一種主動型投資管理，監(jiān)管部門鼓勵信托公司這么做。而且不限于能源類投資”。他認為，礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)基金比較符合國家主導下進行產(chǎn)業(yè)整合政策，“這點很重要，從我國信托的歷史來看，政策是信托興衰的決定因素”。
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