亞洲和中東國(guó)家的央行和主權(quán)財(cái)富基金越來(lái)越擔(dān)心它們所持“兩房”(房利美和房地美)債務(wù)的安全，近來(lái)出現(xiàn)國(guó)際投資者集體拋售“兩房”債券的跡象。作為占有美國(guó)住房按揭抵押貸款市場(chǎng)3/4份額的政策性金融機(jī)構(gòu)，“兩房”在金融危機(jī)之后仍遺留大把問題，而其信用評(píng)級(jí)的下降打擊了投資者的信心。
“兩房”債券顯現(xiàn)拋售潮
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，韓國(guó)國(guó)民年金公團(tuán)和科威特投資局等主權(quán)基金投資者已全部拋出所持“兩房”債務(wù)。日本央行等央行的官員們也表示，他們今后將大大提高警惕。“政府支持的企業(yè)并不安全”，亞洲某國(guó)央行的一名高官表示。他補(bǔ)充道，由于擔(dān)心會(huì)使市場(chǎng)受到驚嚇，他所在的央行不愿出售現(xiàn)有資產(chǎn)。
另外根據(jù)美國(guó)財(cái)政部今年上半年公布的數(shù)據(jù)，截至2010年6月30日，中國(guó)持有的美國(guó)政府長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)債券總額為3600億美元，比2009年6月底時(shí)的4540億美元減少了940億美元。“機(jī)構(gòu)債券”包括“兩房”債券和證券，還包括其他美國(guó)政府機(jī)構(gòu)債，比如政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)。據(jù)市場(chǎng)人士測(cè)算，自2010年7月至2011年5月，中國(guó)共減持包括兩房債券在內(nèi)的機(jī)構(gòu)債券逾250億美元。
根據(jù)2010年數(shù)據(jù)顯示，“兩房”一共發(fā)行了約5.2萬(wàn)億美元的債券，其中有70%以上被美國(guó)政府和本土的機(jī)構(gòu)投資者持有，不到30%的債券為海外投資者持有。持有最多的前五個(gè)國(guó)家分別是中國(guó)、日本、開曼群島、比利時(shí)和盧森堡。美國(guó)對(duì)外關(guān)系委員會(huì)7月份發(fā)布的一項(xiàng)報(bào)告研究顯示，巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)央行購(gòu)買的“兩房”債務(wù)有所減少。
信用降級(jí)加劇擔(dān)憂情緒
2008年，就在雷曼兄弟破產(chǎn)前夕，擁有或擔(dān)保美國(guó)大部分抵押貸款的“兩房”，被美國(guó)財(cái)政部納為監(jiān)護(hù)對(duì)象。此后，它們一直依賴財(cái)政部的財(cái)務(wù)支持。許多外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)政府越來(lái)越直接的保證并不放心，對(duì)“兩房”發(fā)行的債券感到擔(dān)心。今年夏季圍繞美國(guó)債務(wù)上限的爭(zhēng)執(zhí)、以及隨后標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)的政治沖擊波，加劇了人們的擔(dān)心：即政治紛爭(zhēng)可能影響美國(guó)政府為這些債務(wù)充當(dāng)后盾的承諾。包括房地美、房利美在內(nèi)的數(shù)家金融機(jī)構(gòu)被撤銷“AAA”級(jí)別至“AA+”。標(biāo)普在聲明中指出，下調(diào)“兩房”評(píng)級(jí)反映了它們與美國(guó)政府的依賴關(guān)系。
科威特投資局主管巴達(dá)爾·阿爾·薩阿德上月在紐約發(fā)表演講時(shí)表示：“我們已成為政客不負(fù)責(zé)任行為的人質(zhì)。債務(wù)談判期間發(fā)生的一切，將讓許多國(guó)家對(duì)美國(guó)的投資環(huán)境三思。”投資者還擔(dān)心，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)開動(dòng)印鈔機(jī)，那么以本幣衡量，這些債務(wù)將會(huì)貶值。
資產(chǎn)重組前景復(fù)雜
作為占有美國(guó)住房按揭抵押貸款市場(chǎng)3/4份額的政策性金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于“兩房”這兩個(gè)“大到不能倒”的企業(yè)，美國(guó)政府自金融危機(jī)開始就啟動(dòng)了不遺余力的救助，但目前仍遺留大把問題。
目前，“兩房”已合計(jì)動(dòng)用了美國(guó)聯(lián)邦政府1.5萬(wàn)億美元救助資金，其債券占美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的近四成，“兩房”正成為吞噬美國(guó)納稅人的“債務(wù)黑洞”。更重要的是，房地產(chǎn)泡沫破滅后的“大窟窿”——不良資產(chǎn)，沒有得到根本解決。
國(guó)家信息中心副研究員張茉楠撰文分析稱，在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)縮水30%，又面臨止贖、就業(yè)不振和債務(wù)去杠桿化等諸多不利因素情況下，美國(guó)政府的處置方案將相當(dāng)謹(jǐn)慎，到底是“完全國(guó)有化”，或者對(duì)其進(jìn)行“債務(wù)重組”，再或是進(jìn)行“私有化改造”還未有定論。如果處理不慎，不僅會(huì)對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生前所未有的沖擊，更可能進(jìn)一步打擊美元人氣，進(jìn)而成為點(diǎn)燃美國(guó)債務(wù)鏈的導(dǎo)火索。這也是海外投資人對(duì)“兩房”債券失去信心的一大理由。
