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歐洲央行不太可能仿效美國(guó)和英國(guó)中央銀行的做法充當(dāng)政府最后的放貸方，因?yàn)檫@樣做有違歐盟條約。
市場(chǎng)壓力已迫使歐洲央行在8月份重啟了在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債的行動(dòng)。歐洲央行一直將此舉視為非常規(guī)措施，并通過例行的回收流動(dòng)性操作來消除其所帶來的通貨膨脹影響。
不過，歐洲央行多次明確拒絕了直接從政府手中購(gòu)買主權(quán)債券的提議，并指出這樣做會(huì)使歐洲央行喪失威信和獨(dú)立性。
目前，要求歐洲央行直接為主權(quán)國(guó)家提供大規(guī)模融資以緩解歐債危機(jī)的呼聲高漲。但根據(jù)《里斯本條約》的規(guī)定，歐洲央行沒有這樣的選擇。該條約規(guī)定，禁止歐洲央行直接從公共團(tuán)體﹑機(jī)構(gòu)以及地方或中央政府部門手中購(gòu)買債務(wù)工具。
不過，《里斯本條約》的同一條款還規(guī)定，一家擁有銀行執(zhí)照的國(guó)有機(jī)構(gòu)可以從歐洲央行借款。這就是為什么歐洲央行會(huì)強(qiáng)烈反對(duì)讓歐洲的救助基金，也就是歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)獲得銀行執(zhí)照。如果獲得銀行執(zhí)照，EFSF就有權(quán)獲取歐洲央行的無限流動(dòng)性，轉(zhuǎn)而為主權(quán)國(guó)家提供融資，這樣就繞開了《里斯本條約》的禁令。
歐洲央行管理委員會(huì)的多位委員最近都明確表示，如果進(jìn)行所謂“貨幣融資”，也就是歐洲央行為歐元區(qū)政府提供融資，會(huì)使歐洲央行更大程度地介入財(cái)政政策，并使其獨(dú)立性受到質(zhì)疑。
此舉還會(huì)推升通貨膨脹，因?yàn)檫@意味著歐洲央行要直接從發(fā)行方手中購(gòu)買債券，從而向經(jīng)濟(jì)體注入更多資金。
根據(jù)《里斯本條約》的規(guī)定，歐洲央行只能支持歐盟的總體經(jīng)濟(jì)政策，前提是不能損害物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)。
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