|
上周穆迪將匈牙利債務(wù)評(píng)級(jí)降至垃圾級(jí)，導(dǎo)致匈牙利福林兌歐元一度下跌2%，波蘭茲羅提和捷克克朗跌幅也雙雙超過(guò)1%。波蘭和捷克因?yàn)樾傺览麊?wèn)題受到牽連看似不公，因?yàn)檫@兩個(gè)國(guó)家的情況仍相對(duì)較好。但歐洲發(fā)展中國(guó)家普遍對(duì)西歐問(wèn)題銀行存在風(fēng)險(xiǎn)敞口，正是這個(gè)“通病”可能導(dǎo)致該地區(qū)貨幣進(jìn)一步下挫。
匈牙利公債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例為80%。2010年底波蘭公共債務(wù)占GDP的比例為55%，其他中東歐國(guó)家的比例大約在40%。匈牙利家庭持有的外幣貸款規(guī)模相當(dāng)于GDP的20.6%，尤其容易受到匯率下跌的沖擊。而這反過(guò)來(lái)又將導(dǎo)致這些國(guó)家的國(guó)內(nèi)消費(fèi)出現(xiàn)相對(duì)較快的下滑。
歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家需求放緩當(dāng)然也會(huì)對(duì)歐洲新興經(jīng)濟(jì)體的出口造成影響，但匈牙利等小型開放式經(jīng)濟(jì)體受到的沖擊應(yīng)該會(huì)更大。而像波蘭這樣發(fā)展比較均衡，國(guó)內(nèi)需求和投資相對(duì)強(qiáng)勁的國(guó)家，受到的影響可能會(huì)相對(duì)小一些。
過(guò)去二十年，歐洲發(fā)展中國(guó)家向西歐銀行敞開大門，目前波蘭銀行業(yè)的外資占有率達(dá)到72%，捷克高達(dá)97%。由于該地區(qū)存貸比率通常超過(guò)100%，因此外資銀行在當(dāng)?shù)氐姆中型ǔＲ揽磕腹精@取融資。2008年金融危機(jī)過(guò)后，西歐銀行根據(jù)“維也納倡議”保留了在歐洲新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。但考慮到西歐銀行目前的情況要比金融危機(jī)時(shí)差許多，曾參與維也納倡議協(xié)調(diào)工作的人士稱，這次最多只能達(dá)成有序去杠桿化的協(xié)議。
蘇格蘭皇家銀行估計(jì)，西歐銀行撤資可能把歐洲新興經(jīng)濟(jì)體明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率拉低0.5到1.0個(gè)百分點(diǎn)。由此引發(fā)的不確定風(fēng)險(xiǎn)肯定會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)這個(gè)地區(qū)保持警惕。匈牙利降級(jí)可能預(yù)示著更多艱難考驗(yàn)即將降臨。
|
