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    備受市場(chǎng)關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板新退市制度邁出實(shí)質(zhì)性一步。昨日，深交所發(fā)布《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案（征求意見稿）》，向社會(huì)公開征求意見，為期一個(gè)月。
    《方案》從增加退市條件、完善恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)、加快退市速度、設(shè)立“退市整理板”、改進(jìn)退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式等五個(gè)方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)行了完善，并明確提出：不支持暫停上市的公司通過“借殼”實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市。通過這些制度設(shè)計(jì)，深交所力求根治退市效率低、退市難的現(xiàn)象，尤其是解決上市公司通過各種手段調(diào)節(jié)利潤(rùn)造成的“停而不退”、殼資源炒作的問題。
    具體包括以下幾個(gè)方面：
    增加兩個(gè)退市條件。一是，公司在最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開譴責(zé)三次的，其股票將終止上市。二是公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值的，其股票將終止上市。這兩個(gè)條件主要是打擊上市公司重大不規(guī)范行為，提高市場(chǎng)效率。
    完善恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，不支持通過“借殼”恢復(fù)上市。對(duì)暫停上市公司恢復(fù)上市的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，將參照首次公開發(fā)行和再融資的計(jì)算方法，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低作為盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復(fù)上市。這些設(shè)計(jì)，主要是防止創(chuàng)業(yè)板公司通過一次性的交易、關(guān)聯(lián)交易等非經(jīng)常性收益調(diào)節(jié)利潤(rùn)規(guī)避退市的行為；避免“借殼炒作”及相關(guān)的內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為的發(fā)生。
    創(chuàng)業(yè)板公司在正常情況下可以進(jìn)行資產(chǎn)重組，而且深交所非常鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)板公司通過重大資產(chǎn)重組的方式進(jìn)行同行業(yè)并購(gòu)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合等。
    縮短退市時(shí)間，加快退市速度。一旦年度財(cái)報(bào)顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)，其股票暫停上市；連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，其股票終止上市。出現(xiàn)連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬股情形的，將終止上市。
    創(chuàng)業(yè)板將不再實(shí)施現(xiàn)行的“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”方式，即“*ST”制度。擬要求公司在即將觸及退市條件時(shí)及時(shí)披露有關(guān)信息，此后每周提示一次。擬要求證券公司利用短信、電子郵件等方式，提示有關(guān)投資者。
    實(shí)施“退市整理期”制度，設(shè)立“退市整理板”。在交易所做出公司股票終止上市決定后，公司股票終止上市前，給予30個(gè)交易日的“退市整理期”。股票移入“退市整理板”進(jìn)行另板交易，行情另板揭示，漲跌幅限制為10%。
    明確退市公司去向安排。終止上市以后擬統(tǒng)一平移至代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。
    新版創(chuàng)業(yè)板退市制度在市場(chǎng)引起了強(qiáng)烈反響。
    英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄昨日稱，新版創(chuàng)業(yè)板的退市制度充分反映和符合創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)，主要有三個(gè)看點(diǎn)值得關(guān)注：一是強(qiáng)化了交易所的動(dòng)態(tài)監(jiān)管。如新版退市制度提出，創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開譴責(zé)三次的，其股票將終止上市。二是符合創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)。如，創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值的，其股票將終止上市�！肮蓛r(jià)低于面值，實(shí)際上也反映了投資者對(duì)公司的惡劣印象，這類公司沒有必要繼續(xù)留在市場(chǎng)上�！比�、新版退市制度沒有“ST、*ST”這樣“披星戴帽”的過渡階段，采取直接退市的規(guī)定較為嚴(yán)格，同時(shí)不允許被借殼，能夠抑制瘋狂投資的怪圈，倒逼公司的危機(jī)意識(shí)。
    鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤則表示，《方案》是中國(guó)資本市場(chǎng)制度完善進(jìn)程中非常有意義的一步。如提出“創(chuàng)業(yè)板公司直接退市，不允許被借殼”，這將有效抑制炒績(jī)差公司重組“僵尸復(fù)活”的熱情，對(duì)于鼓勵(lì)價(jià)值投資而非投機(jī)的投資文化意義重大。
    “一個(gè)‘有進(jìn)有出’的資本市場(chǎng)，才是一個(gè)更健康的市場(chǎng)�！奔胶闈�說。