中國人民銀行11月30日宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2008年12月以來存款準備金率的首次下調(diào)。有網(wǎng)民認為，央行此前提出貨幣政策將微調(diào)預調(diào)，此次下調(diào)存準率當屬意料之中，但不應將此視為貨幣政策真正轉(zhuǎn)向。下調(diào)存準率應與經(jīng)濟增速放緩有關(guān)，不過，放松貨幣政策僅可緩解鎮(zhèn)痛，在短期內(nèi)構(gòu)成利好。中國經(jīng)濟的問題，還需大力加快轉(zhuǎn)型來解決。
下調(diào)存準率屬于微調(diào)預調(diào)
“連平”在微博上說，存準率下調(diào)符合預期。這是考慮到當前存準率實際水平較高、外匯占款大幅少增等導致銀行流動性偏緊，信貸投放能力受到制約。此次下調(diào)有利于緩解銀行流動性壓力，促進貨幣信貸合理增長和宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。預計2012年底之前，存準率仍可能下調(diào)5次以內(nèi)。
“李稻葵”的微博說，11月底宣布下調(diào)存準率屬于微調(diào)預調(diào)的范疇。國際是歐債危機加劇，資金有流出的跡象，國內(nèi)是貨幣內(nèi)生增長的速度似乎在放緩，10月M2同比不到13%。是否是整體轉(zhuǎn)向？我個人觀點是不好說。須監(jiān)測瞬息萬變的國際形勢，包括黑天鵝事件，國內(nèi)形勢也極微妙，如地產(chǎn)的走勢。無教條可依。
不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向
有網(wǎng)友認為，貨幣政策不能因為國內(nèi)經(jīng)濟短期形式而調(diào)整，貨幣政策要遵循長期原則，央行下調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率，并不能表示貨幣政策轉(zhuǎn)向。
“易憲容”的博客指出，這次央行下調(diào)存款準備金率只不過是向市場發(fā)出一個試探性的信號，先觀察市場是如何反映的以及未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)又有什么變化，特別是未來CPI是不是能夠進一步回落。如果國內(nèi)通貨膨脹的壓力仍然很大，那么整個貨幣政策的基調(diào)不會有太大的改變。
“易憲容”稱，貨幣政策預調(diào)微調(diào)不僅在于不斷地放松對商業(yè)銀行信貸的數(shù)量管制，更重要的是要讓整個央行貨幣政策工具運作的方式發(fā)生較大轉(zhuǎn)變。把以往貨幣政策工具注重于數(shù)量工具調(diào)整轉(zhuǎn)向到價格工具上來。因為，如果不從價格機制入手，讓整個金融市場價格機制扭曲，這樣的貨幣政策對市場的負面影響會很大。而把貨幣政策調(diào)控的重心放在價格工具上，就得先放松對銀行數(shù)量工具的管制，這樣才能讓商業(yè)銀行有更多大風險的定價能力。這次存款準備金率下調(diào)也就是這種貨幣政策工具轉(zhuǎn)向的開始。
放松貨幣政策只能短期鎮(zhèn)痛
有網(wǎng)站調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有55.73%的網(wǎng)民認為此次下調(diào)存準率會加劇通脹；54.86%的網(wǎng)民認為此次下調(diào)存準率會推高房價；另外，還有56.05%的網(wǎng)民認為此次下調(diào)存準率對于股市來說是利好。
“葉檀”的博客指出，雖然此次中國央行下調(diào)50個基點存款準備金率，釋放4000億貨幣，應對的是年底的兌付危機，不可能對金融經(jīng)濟發(fā)生太大影響，只具有象征意義。但是，時隔3年后各國央行從信誓旦旦的經(jīng)濟正�；�，到逐步走向?qū)捤�，說明此前全球經(jīng)濟已經(jīng)在貨幣發(fā)放的鴉片榻上躺得太久，失去了正常生存的能力。今后經(jīng)濟最好的結(jié)果是逐步減少貨幣劑量，最壞的結(jié)果是無法起身。降存準率是為了緩解陣痛的暫時舉措，而不是向?qū)捤傻呢泿排菽嫱督怠?BR> “葉檀”說，放松貨幣政策只能短期鎮(zhèn)痛，救不了實體經(jīng)濟。全球?qū)嶓w經(jīng)濟缺的不是資金，而是新的經(jīng)濟增長點、新的盈利模式以及對于此前的高福利政策的反思。此時逼迫銀行貸款、企業(yè)投資，只能惡化未來的資金配置，導致進一步的產(chǎn)能過剩。
