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由于股市波動(dòng)劇烈，許多投資者日益青睞安全性相對(duì)較高的債券和債券共同基金。但許多投資專家認(rèn)為股市在長(zhǎng)期內(nèi)跑贏通貨膨脹的可能性遠(yuǎn)大于債市。這并不是說他們非�？春霉墒�，而只是對(duì)債市前景極為悲觀。
因此，接受采訪的投資專家的共識(shí)是，未來20-30年，美國(guó)股市的表現(xiàn)將好于長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債和公司債市場(chǎng)，同時(shí)將恢復(fù)作為更安全的通貨膨脹對(duì)沖工具的傳統(tǒng)地位。
沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授杰里米-西格爾表示，債市前景格外糟糕。債券目前受到追捧，估值已然過高，情況類似于上世紀(jì)90年代末的股市。他預(yù)計(jì)，已經(jīng)維持30年牛市的債券市場(chǎng)，未來幾十年扣除通貨膨脹因素的回報(bào)率最多只可能為零，出現(xiàn)負(fù)值的可能性較大。
投資公司Gluskin
Sheff + Associates
Inc.首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略師大衛(wèi)-羅森博格表示，在5年期美國(guó)國(guó)債收益率已跌破1%的情況下，即使牛市還沒有結(jié)束，但終點(diǎn)也不會(huì)遠(yuǎn)了。
相比之下，股市的估值水平不高。根據(jù)S&P
Capital
IQ的數(shù)據(jù)，2011年年底時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)基于2012年預(yù)期收益的市盈率略低于13倍，低于17.5倍的第二次世界大戰(zhàn)以來平均水平。
目前多數(shù)投資者的目標(biāo)似乎只是跑贏通脹，而非獲得豐厚回報(bào)。許多專家認(rèn)為，就此目標(biāo)而言，選擇股市仍比債市更加合適。
耶魯大學(xué)金融學(xué)教授兼晨星旗下Ibbotson
Associates的創(chuàng)始人羅杰-伊博森表示，股市不用取得太好的表現(xiàn)就能勝過債市；投資者現(xiàn)在不愿承擔(dān)投資股市的風(fēng)險(xiǎn)，意味著股市的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能高于歷史水平，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，現(xiàn)在是個(gè)買進(jìn)股票的良機(jī)。
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