工信部近期發(fā)布《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，為醫(yī)藥行業(yè)未來五年發(fā)展繪出藍(lán)圖。來自機構(gòu)的觀點認(rèn)為，作為全球第五大藥品市場，中國醫(yī)藥行業(yè)的投資機會將在政策支持下凸顯，并獲得資本市場的更多關(guān)注。
全球第五大藥品市場迎政策“春風(fēng)”
根據(jù)全球知名醫(yī)療咨詢機構(gòu)IMS Health的統(tǒng)計，2010年全球藥品市場規(guī)模達(dá)到8564億美元，較上年增長4.1%。其中，中國藥品市場的增長貢獻最大，當(dāng)年達(dá)到322億美元，位居全球第五位，較上年增長23%。
根據(jù)IMS Health的最新預(yù)測，2013年中國醫(yī)藥市場將超越德國，排名全球第三。
作為全球最具發(fā)展?jié)摿Φ乃幤肥袌�，中國醫(yī)藥工業(yè)又借“十二五”行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的發(fā)布迎來了政策“春風(fēng)”。根據(jù)上述規(guī)劃，未來五年醫(yī)藥行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值及工業(yè)增加值年均增長目標(biāo)分別為20%和16%；基本藥物生產(chǎn)前二十位企業(yè)占到80%以上市場份額；原創(chuàng)藥物達(dá)到30個以上；到2015年，銷售額超500億元的企業(yè)達(dá)5個以上等。
華寶興業(yè)醫(yī)藥生物基金擬任基金經(jīng)理范紅兵評價說，《規(guī)劃》為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展制定了具體目標(biāo)，有利于產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰，促進創(chuàng)新，提高行業(yè)競爭力，長期來看將給醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展帶來利好。
范紅兵分析認(rèn)為，中國醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動因素體現(xiàn)在龐大的人口基數(shù)、居民收入增加、老齡化、城鎮(zhèn)化、社保制度完善等方面。
截至2011年底，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入已達(dá)21810元，農(nóng)村居民人均純收入6977元，均保持穩(wěn)定增長，人均GDP已達(dá)5541美元。從國際經(jīng)驗來看，一旦人均GDP突破3000美元，醫(yī)藥消費將迎來拐點，實現(xiàn)快速增長。
2011年，我國城鎮(zhèn)化率上升到51.27%，城鎮(zhèn)人口首度超過農(nóng)村人口，發(fā)改委預(yù)測2020年該數(shù)字將超過60%。社會老齡化趨勢也在拉動醫(yī)藥消費。發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗表明，一半以上的藥品由老齡人口消費。
另外，社保新政不斷出臺，2010年政府投入占整個衛(wèi)生費用的比例從2006年的18.1%上漲到了28.6%。
醫(yī)藥行業(yè)成資本市場“寵兒”
在資本市場上，醫(yī)藥行業(yè)一直以高成長性著稱，并給投資者帶來豐厚回報。
數(shù)據(jù)顯示，1989年至2011年，美國標(biāo)普500醫(yī)藥指數(shù)上漲608%，近兩倍于標(biāo)普500指數(shù)364%的漲幅。1995年至2011年，日本醫(yī)藥指數(shù)上漲155%，同期日經(jīng)225下跌近60%。
類似的情形也發(fā)生在A股市場中。2005年至2012年1月11日，中證醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)累計收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于滬深300、中證500和中證800指數(shù)。而在市場快速上漲和下跌的2007年和2008年，醫(yī)藥板塊也體現(xiàn)出了“漲多跌少”的優(yōu)良特性。
根據(jù)申萬醫(yī)藥生物板塊分類，自2005年6月6日上證綜指創(chuàng)出998點的盤中最低點以來，醫(yī)藥板塊漲幅前13位個股上漲幅度全部超過1000%。
受醫(yī)藥行業(yè)快速增長、上市公司日益增加、市場對醫(yī)藥板塊認(rèn)可度提升等因素影響，A股醫(yī)藥生物行業(yè)的市值占比不斷提高。截至2011年底，我國醫(yī)藥生物行業(yè)的流通市值約6868億元，占A股總流通市值的4.20%，在各板塊中排名第6。
范紅兵認(rèn)為，由于醫(yī)藥板塊前期調(diào)整幅度較大，《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》出臺的政策因素可能刺激板塊反彈，從而形成短期的主題性投資機會，推升部分中小市值公司股價。從長期來看，考慮到未來行業(yè)集中持續(xù)提升的預(yù)期，各子板塊的龍頭企業(yè)具備良好的投資價值。
行業(yè)長期投資機會獲機構(gòu)關(guān)注
值得注意的是，醫(yī)藥行業(yè)的投資價值一直受到機構(gòu)的關(guān)注。來自招商證券的觀點認(rèn)為，如火如荼的商業(yè)并購、加速推進的藥物創(chuàng)新，以及不斷深化的國際化進程，將令A(yù)股市場的醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)出諸多個股機會。
國金證券也表示，在“十二五”規(guī)劃推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)得到政策支持。與此同時，藥品價格調(diào)整帶來的行業(yè)整合，將使得行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)做大做強、研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)前景看好。
在內(nèi)地公募基金市場，近年來已有多只醫(yī)藥行業(yè)主題基金相繼亮相。而“十二五”發(fā)展規(guī)劃的出臺，有望“加溫”投資者對這一行業(yè)的投資熱情。
來自華寶興業(yè)基金管理有限公司的消息說，作為其龍年推出的首只產(chǎn)品，華寶興業(yè)醫(yī)藥生物基金將于1月30日至2月24日公開募集。這只主動股票型基金投資于醫(yī)藥生物相關(guān)股票的比例不低于股票資產(chǎn)的80%，其可投資的醫(yī)藥行業(yè)包含化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中藥飲片、中藥制劑、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、生物制藥和生物農(nóng)業(yè)等。
業(yè)內(nèi)專家表示，從歷史溢價率水平來看，醫(yī)藥行業(yè)目前平均估值水平雖高于銀行、地產(chǎn)等周期性行業(yè)，但與同處新興行業(yè)的新能源、新材料等相比并不高，且未來可以通過快速成長化解估值壓力。從這個角度而言，其長期投資機會值得把握。