在成功突破2300點(diǎn)壓力帶后，2月以來滬深股市頗有“輕車熟路”的感覺。技術(shù)上，短期壓力位已被有效突破，同時(shí)資金情緒及經(jīng)濟(jì)、貨幣數(shù)據(jù)等都很難在2月份給市場(chǎng)帶來顯著壓力。因此，分析人士認(rèn)為，2月A股保持強(qiáng)勢(shì)格局的概率較大。
龍年之初股市“猴性”十足
龍年之初的股市“猴性”十足。2月3日當(dāng)周，大盤收出“吊頸線”，這種圖形往往意味著市場(chǎng)即將出現(xiàn)調(diào)整。上周前兩個(gè)交易日，大盤也確實(shí)出現(xiàn)一定下跌。就在投資者認(rèn)為一輪調(diào)整即將來臨的時(shí)候，滬深股市卻在上周三反身向上，并且在此后兩個(gè)交易日始終保持強(qiáng)勢(shì)。至此，滬綜指成功突破短期的三大壓力帶，即2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口、60日均線以及3067-2826下降趨勢(shì)線。
從行業(yè)角度看，上周市場(chǎng)的支撐力量來自于周期股。大宗商品價(jià)格的反彈帶動(dòng)有色金屬、煤炭板塊大幅上攻，蕪湖地產(chǎn)新政撬動(dòng)了房地產(chǎn)、建筑建材等板塊�？梢哉f，在大盤突破2300點(diǎn)的過程中，周期股起到了決定性的作用。值得注意的是，當(dāng)指數(shù)站上主要壓力位后，市場(chǎng)格局也在發(fā)生悄然變化。最為突出的一點(diǎn)是，盡管周期股仍然表現(xiàn)出色，但部分周期特征不明顯的行業(yè)也開始啟動(dòng)。截至周五收盤，上周漲幅居于前三位的行業(yè)指數(shù)分別是輕工制造、紡織服裝以及電子行業(yè)，漲幅分別高達(dá)4.04%、3.67%以及3.66%。上述三大行業(yè)都具有較強(qiáng)的外向型特征，分析人士指出這一變化需要引起關(guān)注，畢竟當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)相對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)而言更為清晰。
從風(fēng)格角度看，截至上周末，小盤股相對(duì)于大盤股的市盈率溢價(jià)幅度為139.45%，較此前一周的132.50%有所提升。小盤股估值溢價(jià)再度走高情有可原。實(shí)際上，從風(fēng)格板塊估值看，當(dāng)前中證100、中證200以及中證500指數(shù)成分股的整體市盈率（TTM）分別為10.18倍、18.92倍以及21.80倍，市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)漸趨合理。有分析人士指出，這可能意味著2300點(diǎn)之上，中小盤股的股價(jià)彈性將逐漸顯現(xiàn)。
換手率顯示資金情緒轉(zhuǎn)暖
2300點(diǎn)之所以存在較大壓力，主要原因在于前期不少投資者判斷2307點(diǎn)是中期底部，而當(dāng)市場(chǎng)跌破2307點(diǎn)后，資金開始多翻空。因此，2300點(diǎn)是一個(gè)明顯的市場(chǎng)情緒壓力位。而隨著情緒壓力位被有效突破，場(chǎng)內(nèi)外資金情緒開始發(fā)生積極轉(zhuǎn)變。
從換手率角度看，上周全部A股的換手率為0.72%，已明顯開始走出自去年11月底形成的換手率底部區(qū)域。這表明場(chǎng)內(nèi)資金參與行情的意愿明顯增加。此外，據(jù)中登公司數(shù)據(jù)，2月3日當(dāng)周滬深股市新增A股開戶數(shù)124005戶，創(chuàng)出今年以來新高，顯示場(chǎng)外資金入市熱情升溫。海外股市的資金情緒也在逐漸樂觀，標(biāo)準(zhǔn)普爾500波動(dòng)率指數(shù)（VIX）2月9日收?qǐng)?bào)18.63，相對(duì)于2月3日的17.10，明顯提升。
值得注意的是，在二級(jí)市場(chǎng)參與資金情緒轉(zhuǎn)暖的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本逢高賣出的沖動(dòng)有所增加。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2月份以來滬深股市重要股東增持額為1.56億元，而同時(shí)重要股東減持額卻達(dá)到7.52億元。減持的重災(zāi)區(qū)仍是小盤股，在2月以來被減持的20只個(gè)股中，有14只股票屬于中小板和創(chuàng)業(yè)板。大小非的動(dòng)向給投資者的提示有二：其一，盡管小盤股彈性更好，但對(duì)那些估值仍然過高的個(gè)股還是應(yīng)該保持謹(jǐn)慎；其二，2500點(diǎn)是前期大小非減持密集區(qū)，這一點(diǎn)位有可能構(gòu)成一季度行情的一個(gè)重要壓力位。
壓力減輕或助股市保持強(qiáng)勢(shì)
來自于基本面的壓力可能在本月緩解，因此2月行情或值得看好。去年春節(jié)在2月份，而今年春節(jié)在1月份，這會(huì)使2月份數(shù)據(jù)在季節(jié)性“錯(cuò)配”的背景下出現(xiàn)顯著的同比改善。因此，2月份基本面利于股市保持強(qiáng)勢(shì)格局。
從上周走勢(shì)看，1月份相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布還是給市場(chǎng)帶來了一定壓力。數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比增長(zhǎng)4.5%，明顯超出市場(chǎng)4%的預(yù)期。進(jìn)出口數(shù)據(jù)均出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。從市場(chǎng)運(yùn)行看，上周四與上周五在公布了相關(guān)數(shù)據(jù)后，股市都隨即出現(xiàn)下跌走勢(shì)。
1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差顯然包含了季節(jié)性因素。由于去年和今年春節(jié)時(shí)間的差異，今年1月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同比數(shù)據(jù)較差并不令人感到意外。同時(shí)，1月CPI增長(zhǎng)中食品貢獻(xiàn)較高，這也與春節(jié)引發(fā)的季節(jié)性因素關(guān)系很大。既然由于季節(jié)性“錯(cuò)配”的原因，1月宏觀數(shù)據(jù)“超預(yù)期差”，那么2月的數(shù)據(jù)會(huì)不會(huì)因?yàn)橥瑯拥脑蚨俺A(yù)期好”呢？至少在2月數(shù)據(jù)真正公布前，這一思維范式可能會(huì)主導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，這可能意味著2月股市將運(yùn)行在基本面的輕壓力區(qū)內(nèi)。