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旨在規(guī)范市場的“38號文”不可避免地影響到已身處亂市的投資者。一旦交易所被關(guān)閉，投資者投進(jìn)去的錢怎么退？誰來為他們的損失買單？這已成為投資者考慮的首要問題。
法律界人士表示，由于相關(guān)法規(guī)細(xì)則還未出臺，各類交易所投資者的維權(quán)訴求仍舊“無章可循”。在清理整頓交易場所時應(yīng)對投資者權(quán)益保護(hù)多加考慮，盡快出臺投資則會保護(hù)配套細(xì)則。
停牌后的善后難題
一些交易所已經(jīng)停牌或暫停部分產(chǎn)品的交易，隨之而來的難題是如何妥善解決投資者索賠問題。
據(jù)《新世紀(jì)周刊》報道，“38號文”發(fā)布后首個停牌者漢唐藝交所，曾與投資者商談提出五種解決方案：拍賣；將上市品種交由基金公司負(fù)責(zé)，逐年退出；轉(zhuǎn)板香港市場；采用T+5交易模式；將書畫類的上市品種拆分為單幅作品作為交易品種，同時采用T+5交易模式。
漢唐交易所執(zhí)行董事鄭惠文表示：“有三分之一的投資者同意我們復(fù)盤，有三分之二的人不同意，有部分人同意拍賣，有部分人需要我們找原來的藝術(shù)家把錢拿回來退回去。”而對于不同意復(fù)盤的投資者，鄭惠文表示，只能等政府通知，“我們企業(yè)沒有能力去解決，大部分發(fā)行款已被藝術(shù)品原所有人和保薦商領(lǐng)走”。
在“38號文”出臺半年前停牌的深證文化產(chǎn)權(quán)交易所（簡稱“深圳文交所”）同樣尚未解決投資者被困資金問題。
據(jù)《東方早報》報道，近期，關(guān)于目前被凍結(jié)資金已達(dá)2億元，涉及數(shù)百名投資人的消息在網(wǎng)絡(luò)上瘋傳，投資者前往交易所討說法卻未果的信息也頻頻傳來。
早在國務(wù)院出臺38號令前半年，深圳文交所藝術(shù)品份額交易便已停牌，而自該所2011年3月22日停牌后一直未能復(fù)牌，有投資者計算，按停牌前收盤價計算，累計凍結(jié)資金已達(dá)2億元。
此外，深圳文交所于3月5日路演的“天香瓊脂”尚未上市，但投資人參加路演后已將申購款項打到深圳文交所賬戶，此類投資人同樣遭遇了尚未上市就被資金凍結(jié)的尷尬境地。
盡管很多交易所仍在維持正常交易，但投資者出于對交易所被清理或者轉(zhuǎn)型的擔(dān)憂，已提前做好維權(quán)準(zhǔn)備。
北京邦道律師事務(wù)所的合伙人武紹智已經(jīng)接受六七個投資者的委托，對天津文交所提起訴訟。但亦有文交所表示，交易所作為交易平臺，不應(yīng)對投資者的損失承擔(dān)賠付責(zé)任。
盡快出臺投資者保護(hù)配套細(xì)則
“整頓交易所的目的之一，就是保護(hù)投資者的利益。只有這樣，投資者才能支持和認(rèn)可交易所�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士如是指出。
然而，保護(hù)談何容易。
多位投資者向《中國證券報》記者表示，對于監(jiān)管部門的清理整頓工作非常支持，同時期盼有關(guān)部門能夠介入善后處理工作。
法律界人士亦對該報表示，針對各類交易所投資者利益保護(hù)的相關(guān)法律法規(guī)應(yīng)盡快出臺。目前由于相關(guān)法規(guī)細(xì)則還未出臺，各類交易所投資者的維權(quán)訴求仍舊“無章可循”。
上海市華榮律師事務(wù)所律師許峰認(rèn)為，對于目前仍持有份額產(chǎn)品等投資品的投資者權(quán)益如何維護(hù)，需盡快形成一個相對較為統(tǒng)一、具體的解決方案。
“在清理整頓交易場所時應(yīng)對投資者權(quán)益保護(hù)多加考慮。除了按照‘誰的孩子誰抱’的原則，還應(yīng)該做到‘誰的孩子惹的事誰管’。”許峰說。
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