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2012年，城商行IPO能否破冰?這已成為今年盤繞證劵市場的幾大問題之一。
2012年1月31日，證監(jiān)會刊發(fā)的公告顯示，包括上海銀行、江蘇銀行在內的14家城商行上市申請正“處于落實反饋意見中”。一時間，“江蘇銀行或拔城商行IPO頭籌”、“城商行IPO將啟動破冰之旅”的猜測遍布市場。
但有接近監(jiān)管層人士向記者表示，這只是證監(jiān)會例行公告的信息，毫無意義，城商行上市并“沒有時間表”。而2月底爆出的煙臺銀行匯票案件，又給未來的城商行上市之路，籠上陰霾。
作為支持小微企業(yè)主力的中小銀行的發(fā)展，不能因為幾個案件就“因噎廢食”。我們預計，在今年的兩會，如何在鼓勵中小銀行發(fā)展的同時做好風險管控工作，將成為代表委員們熱議的話題。但城商行的異地擴張之路、IPO破冰之旅，都難有明顯進展。
——城商行快速擴張的同時累積內部風險引監(jiān)管層擔憂
根據銀監(jiān)會公布的數據，截至2011年末12月末，城商行總資產為9.98萬億元，同比增長27.1%，增幅居銀行機構之首，比銀行業(yè)金融機構的增長率18.3%高出8.8個百分點。
城商行的資產擴張速度過快一直飽受外界的質疑。自2005年以來，不少地方的城商行通過更名換牌、外資進入、民營化、跨區(qū)經營和聯合重組等一系列方式進行了重組搶救，使股權結構和“牌子”都發(fā)生了較大變化，在股份制銀行和國有大行之間獲得了絕佳生存空間，這一空間更借力地方政府“發(fā)展沖動”而更加廣闊。
2007年至2011年5年間，工、農、中、建、交五大國有大行資產規(guī)模行業(yè)占比從53.2%下降到46.6%；股份制銀行資產規(guī)模的行業(yè)占比從13.8%升16.4%；城商行在銀行業(yè)資產規(guī)模占比則從6.4%升9.0%。
在城商行高速發(fā)展的同時，其管理能力和控制風險水平跟不上規(guī)模擴張的步伐，許多潛在風險也開始暴露�！耙訧T建設能力為例，大行的IT投入相當高，但是城商行這方面的投入不可能與大行相比。在轄區(qū)內尚不能很好地控制，一旦擴張到外地，總行對外地支行的控制能力頗讓人擔憂�！毙胚_證券分析師說。
從去年初的齊魯銀行偽造票據案件、漢口銀行擔保糾紛，再到今年的煙臺銀行票據套現等案件，業(yè)內人士表示，城商行暴露出的客戶甄別準入粗放、業(yè)務流程“化繁就簡”、合規(guī)審計“讓道”業(yè)務發(fā)展、異地擴張倚重“資源型人才”等風控隱憂積習已久。
2011年4月，因為風險控制，銀監(jiān)會叫停了城商行異地擴張開設分行。業(yè)內人士認為，城商行IPO募集的資金就是用于補充資本金進行擴張，而異地開設分行被叫停后，城商行的IPO不符合募集資金將用于主營業(yè)務的相關規(guī)定。
除此之外，股權改革遺留下來的問題也一直是城商行上市的阻礙，盡管經過反復溝通，仍未取得監(jiān)管層的充分認可。一位資深投行人士說，很多城商行都是城市信用社改制過來的，所以歷史上的很多問題都帶過來了。比如涉及國資、集體資產處置的規(guī)范性，涉及內部不合規(guī)的職工股是否清理完畢，量化結果是否存在糾紛或潛在糾紛，涉及代持的話清理是否完善等等。
城商行扎堆上市 市場隱憂多
在城商行自身的問題尚未很好解決的時候，市場對城商行扎堆上市擔憂甚多。興業(yè)證券在一份報告中指出，地方銀行大舉異地擴張也帶來了風險的增加和資本金的消耗，而通過上市補充“彈藥”更是引發(fā)市場對于銀行上市“抽血”的擔憂。
毋庸置疑，城商行可以通過上市在資本市場融資以充實資本金，提高自身銀行競爭力。而作為服務中小企業(yè)的主力，充實資本金后的城商行可以進一步助推中小微企業(yè)及地方經濟發(fā)展，促進城商行完善自身。
“但另一方面，上市之后，城商行若盲目大肆異地擴張，則可能背離監(jiān)管層希望其更積極地服務于本地中小微企業(yè)的初衷；且目前A股市場羸弱不堪，城商行的集中上市可能令股市積弱難返�！敝袊y行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經理宗良說。
一位業(yè)內人士不無擔憂地表示，高額的息差利潤，加上地方政府的支持，是近幾年來城商行迅猛發(fā)展的“法寶”�！俺巧绦挟惖財U張已經屢見不鮮，在得到了來自資本市場的融資之后，城商行跨區(qū)域經營的沖動或將被全面激發(fā)�！�
14家銀行扎堆申請上市，更是引發(fā)了市場將被繼續(xù)“抽血”的擔憂。財經評論員葉檀日前撰文指出，14家地方銀行至少通過IPO融資500億元，加上上市之后的增發(fā)、配股、發(fā)債等再融資方式，從此“生財無窮盡”；且這些公司的控股股東們不會喪失控股權。地方商業(yè)銀行的接踵而上，使股市成了地方金融機構甚至地方財政的主要來源之一。
城商行上市破冰之旅難有明顯進展
盡管此前有媒體報道說，有銀監(jiān)會官員表示城商行上市“符合各方利益，只要符合標準銀監(jiān)會就會放行”。但一方面，更高層對城商行的態(tài)度是否有改觀并未明朗；另一方面，據消息人士透露，證監(jiān)會對城商行上市態(tài)度并不積極，城商行上市的材料可以申報但依然處于無限期排隊狀態(tài)。
“證監(jiān)會對城商行上市采取的是冷處理政策，材料能報進去的，但也只能壓著”，興業(yè)證券投行人士表示，他們在2011年1月份申報一個項目的時候，就已經看到盛京銀行申報的材料了，現在他們的項目早就掛牌了，盛京銀行項目還在排隊�！皶簳r還沒有城商行政策放開的消息，到目前為止，我們和其他絕大部分券商都不接城商行的IPO項目�！�
江蘇常熟農村商業(yè)銀行董秘徐惠春也認為，這次證監(jiān)會公布銀行申報信息，只是例行的信息披露，并不代表要加快上市進程。江蘇銀行相關人士也給出了相似的說法。
但有樂觀人士預計，政策窗口可能會在2012年下半年逐漸放開。樂觀人士認為，城商行上市如果不打開，就不能在大的政策導向上持續(xù)發(fā)揮城商行在支持中小企業(yè)方面的積極作用�！案鼮閲乐氐氖�，作為地方融資平臺貸款的主力，占比較大的城商行風險正在逐漸累積，只能通過上市才能進行有效的風險控制�！�
地方政府融資平臺貸款正成為城商行的大問題，四川一家城商行的行長對記者表示，平臺貸款的主要風險在各地由政府控制的城商行，目前城商行對平臺貸款的比例一般都在20%~40%之間，風險會在未來兩三年內集中爆發(fā)。
我們預計，在今年“兩會”期間，對包括城商行在內的中小銀行監(jiān)管將成為代表、委員們討論重點話題之一。一方面，作為支持小微企業(yè)主力的中小銀行的發(fā)展還是應該得到鼓勵，不能因為幾家銀行出事就“因噎廢食”；另一方面，如何守住風險底線、在發(fā)展的過程解決這些中小銀行的監(jiān)管難題，必須得到集中解決。但對于城商行異地擴張、IPO破冰，“兩會”之后一段時間內仍難有明顯進展。
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