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    全球經(jīng)濟又出現(xiàn)了與2009年和2010年形勢相同的情況：當時發(fā)達國家的寬松貨幣政策造成了一個惡性循環(huán)，謀求高收益的投資者紛紛將短期資金投向新興市場，進而導致這些國家進行外匯干預并帶來了物價上漲壓力。
    部分人士稱，在這一循環(huán)中各國貨幣會上演一出“貨幣貶值戰(zhàn)”。其風險在于這種循環(huán)將加劇輸入型通貨膨脹并最終迫使新興市場的央行上調利率，而這又會進一步導致新興市場和整個世界經(jīng)濟增長出現(xiàn)硬著陸。
    一種獲得普遍認可的觀點認為，如果央行讓本幣貶值，則有可能面臨通貨膨脹加劇的風險，其主要原因是本幣貶值將導致進口價格上升。這最終會導致政府通過利率手段來抵消其影響，而這樣做又會對阻礙新興市場國家經(jīng)濟的增長。2009-2010年的情況基本就是這樣。
    Oppenheimer Currency Opportunities Fund投資組合經(jīng)理表示，央行必須作出巧妙平衡，既要抵御本幣升值，同時又不能將投資者拒之門外。
    法國東方匯理新興市場策略師則指出，不是所有的央行都能降息，同時通過放松貨幣政策來刺激國內經(jīng)濟的做法今年可能沒有以前預期的那樣普遍。他表示，中歐的通脹上升速度已加快，石油和商品價格上升只會導致物價進一步上漲。
    鑒于此前一輪循環(huán)中眾多國家并未成功馴服通貨膨脹，如果通脹重新抬頭，將迫使這些國家的央行加息或者將利率維持在高位。
    法國東方匯理的策略師預計，新興市場貨幣未來數(shù)周將面臨調整，因市場焦點已轉向油價且通貨膨脹擔憂的重現(xiàn)�；蛟S有些貨幣會有較好表現(xiàn)，但俄羅斯之外的歐洲新興市場國家的貨幣預計將出現(xiàn)回落。