更加強(qiáng)調(diào)增長質(zhì)量
中國證券報(bào)：政府工作報(bào)告指出，2012年GDP增長7.5%。如何看待經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)的調(diào)整？
滕泰：7.5%應(yīng)理解為一個(gè)導(dǎo)向型目標(biāo)，而不是實(shí)際要達(dá)到的目標(biāo)。從目前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)來看，今年的GDP增速應(yīng)該不會(huì)低于這個(gè)數(shù)字。主動(dòng)調(diào)低了經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，說明我國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段，不再把追求高增長作為主要目標(biāo)，而是強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，更強(qiáng)調(diào)增長質(zhì)量。今年我國經(jīng)濟(jì)很可能軟著陸，樂觀一點(diǎn)的預(yù)測(cè)是今年GDP增長率可以達(dá)到8.7%。
周隆斌：政府對(duì)GDP增速目標(biāo)有所下調(diào)，主動(dòng)調(diào)控，這與我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型目標(biāo)相契合。
刺激消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需
中國證券報(bào)：今年投資、消費(fèi)和外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)是否會(huì)有所變化？
滕泰：政府工作報(bào)告中提出，進(jìn)出口總額2012年大致增長10%左右，我認(rèn)為實(shí)際會(huì)比此略高一些，可能達(dá)到10.5%。未來進(jìn)出口對(duì)中國GDP的拉動(dòng)可能都是負(fù)值，這種情況下就需要進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，要出臺(tái)一系列政策刺激消費(fèi)。整體來看，未來投資對(duì)GDP絕對(duì)貢獻(xiàn)會(huì)逐步回落，而消費(fèi)會(huì)平穩(wěn)增長。
周隆斌：政府工作報(bào)告中提出的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為我們勾勒出未來資本市場(chǎng)將面臨的基本經(jīng)濟(jì)環(huán)境，即投資穩(wěn)中有降，投資結(jié)構(gòu)有所改善，傾向于民生方面投資。另外，努力提高消費(fèi)水平會(huì)成為長期目標(biāo)。
抓住時(shí)機(jī)理順價(jià)格機(jī)制
中國證券報(bào)：怎樣看待物價(jià)走勢(shì)？
滕泰：按照預(yù)測(cè)，今年CPI漲幅在3.4%左右。首先，部分產(chǎn)品的物價(jià)絕對(duì)水平有所回落，比如豬肉價(jià)格；其次，大部分消費(fèi)品價(jià)格環(huán)比上漲速度減弱；另外，翹尾因素也較去年要小。因此，物價(jià)控制在4%以內(nèi)問題不大。這一目標(biāo)，即可以穩(wěn)定居民、企業(yè)對(duì)物價(jià)的預(yù)期，又為價(jià)格改革預(yù)留一定空間。
我認(rèn)為，2月CPI增速可能會(huì)回落在3.5%以下，這一良好形勢(shì)下應(yīng)抓住時(shí)機(jī)理順價(jià)格機(jī)制。
周隆斌：2012年價(jià)格壓力不是很大，但投資者對(duì)此仍不能掉以輕心。首先，今年以來基本金屬價(jià)格又開始走強(qiáng)，特別是原油價(jià)格走勢(shì)對(duì)通貨膨脹構(gòu)成壓力；其次，要素成本上升，未來包括資源稅改革和水電氣價(jià)格改革，對(duì)CPI走勢(shì)仍可能產(chǎn)生影響。
準(zhǔn)備金率或再下調(diào)
中國證券報(bào)：未來貨幣政策預(yù)調(diào)、微調(diào)有哪些時(shí)間窗口？
滕泰：降息現(xiàn)在還不到時(shí)候，如果CPI增速跌到3.4%以下，將標(biāo)志著過去一個(gè)階段的負(fù)利率結(jié)束。等到下半年7、8月份，單月CPI降到3%以下，那時(shí)才有降息必要。而存款準(zhǔn)備金率下調(diào)則非常必要，20%以上的存款準(zhǔn)備金率已是歷史高點(diǎn)，未來預(yù)計(jì)還會(huì)再降三次，至少降至19%甚至更低，具體情況還要結(jié)合外匯占款和信貸增速情況判斷。
周隆斌：降息必要性很低。降息對(duì)資金成本、市場(chǎng)供給收益水平以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響都是巨大的，需要慎之又慎。降準(zhǔn)未來則非常有可能，預(yù)計(jì)二季度會(huì)再次降準(zhǔn)。