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深交所新股首日全觸“警戒線”
抑制新股炒作規(guī)定發(fā)威
2012-03-19   作者:記者 吳黎華/北京報道  來源:經(jīng)濟參考報
 
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  專家認(rèn)為,抑制新股炒作關(guān)鍵是管住一級市場IPO市盈率

  自3月7日深交所出臺新規(guī)抑制新股炒作以來,已先后有12只新股登陸深交所,但無一例外遭到了臨時停牌,12只新股平均交易時間僅有16.8分鐘。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家認(rèn)為,抑制新股過度炒作,管住一級市場新股IPO市盈率才是核心所在。
  WIND統(tǒng)計顯示,自3月7日以來,滬深兩市共計有13只新股上市,除了在上交所上市的中國交建之外,其余12只新股均為在深交所上市。公開資料顯示,在深交所上市的12只新股中,全部遭遇首日臨時停牌。其中3月8日上市的N博雅生、N藍英、3月9日上市的N中泰橋、N雪迪龍、N京威股和3月15日上市的N三六五、N藍盾均因盤中換手率達到或超過50%遭遇臨時停牌。3月15日上市的N利亞德、3月16日上市的N普邦、N信質(zhì)、N茂碩、N克明則因盤中成交價較開盤價首次上漲或下跌達到或超過10%遭遇臨時停牌。
  3月7日,深交所出臺了《關(guān)于完善首次公開發(fā)行股票上市首日盤中臨時停牌制度的通知》,調(diào)整了新股首日上市盤中臨時停牌的指標(biāo)閥值。當(dāng)新股首日上市盤中成交價較開盤價首次上漲或下跌達到或超過10%或者盤中換手率達到或超過50%時,將對其實施盤中臨時停牌至14:57。3月8日,上交所也出臺了類似的條款。
  從交易的時間來看,N京威股停牌時間為3月9日10:20:09,此前交易時間為50分鐘9秒,是所有新股中交易時間最長的。在15日之后上市的7只新股中,交易時間均不足10分鐘就遭遇了停牌,其中N信質(zhì)、N普邦和N茂碩分別僅交易了1分31秒、1分33秒和1分8秒就遭遇了臨時停牌。總的來看,將上市當(dāng)日復(fù)牌后交易的3分鐘時間計算在內(nèi),上述12只新股上市首日共計交易時間僅為200分鐘44秒,平均每只新股的交易時間僅為16.8分鐘。
  然而,盡管交易所對新股上市首日的炒作進行了嚴(yán)厲限制,但新股上市暴漲卻沒有絕跡。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,13只新股的平均發(fā)行價格為19.79元/股,首日平均漲幅則達到了43%,平均換手率則達到了52.46%。在深交所上市的12只新股中,平均發(fā)行價格為20.99元/股,首日平均漲幅則達到了44.63%,平均換手率則達到了51.21%。
  近一段時間以來,由于有關(guān)監(jiān)管部門多次強調(diào)“炒新”的危害,交易所對于新股炒作的打擊也越加嚴(yán)厲。中國證監(jiān)會主席郭樹清此前在接受新華社專訪時表示,“打新”仍是股市頑癥之一。新股上市后一般都要上演一段“擊鼓傳花”,中小投資者承擔(dān)了新股高定價的主要風(fēng)險,據(jù)上交所抽樣計算,高位接手的中小投資者絕大多數(shù)人都會被套牢或“割肉”,上市首日買入新股的散戶3個月內(nèi)有56.7%虧損。
  深交所也表示,新股炒作是典型的“擊鼓傳花游戲”,高位接手的中小投資者絕大多數(shù)會被“套牢”,成為這場“游戲”的最終受害者。深交所金融創(chuàng)新實驗室統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2010年初到今年2月底,深市583只新股已有497只跌破首日收盤價,34只首日收盤漲幅超過100%的新股中,已有33只跌破首日收盤價,平均跌幅23.15%,最大跌幅達64.4%,炒得越高,跌得越狠。此外,新股上市首日買入的主要是個人投資者且大都虧損,其中10萬元以下的個人投資者虧損比例60.75%。
  郭樹清在今年“兩會”期間表示,希望新股首日漲幅和換手率的限制僅是暫時措施,這種措施主要是對散戶的保護,因為參與炒作新股的中小投資者大多數(shù)遭受了虧損。英大證券研究所所長李大霄則對《經(jīng)濟參考報》記者表示,從A投資者的認(rèn)識來看,投資者認(rèn)為新股的活躍度比較大,彈性較大,獲取短期收益的可能性較大,因此對這種波動性有所偏好。新股明顯比老股貴,而且開盤價格又很高,投資者顯然不是從價值投資而是從新股的波動性邏輯出發(fā)的。李大霄認(rèn)為,要徹底改變新股首日上市炒作的風(fēng)氣,首先要加強投資者的教育,讓投資者真正認(rèn)識到新股和老股的價值的比較。
  長城證券研究所總監(jiān)向威達則對《經(jīng)濟參考報》記者表示,有關(guān)監(jiān)管部門只要把新股IPO定價環(huán)節(jié)管住了,二級市場的風(fēng)險就比較可控。但如果新股發(fā)行的市盈率始終在七、八十倍甚至上百倍,把這么高的風(fēng)險帶到二級市場,要二級市場來承擔(dān),然后指責(zé)股民過度炒作、缺乏風(fēng)險意識,這是“本末倒置”!瓣P(guān)鍵問題是要把一級市場的IPO定價市盈率管住。”向威達表示。

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