自3月以來，巴西就在醞釀一場對歐美發(fā)達經濟體的“貨幣戰(zhàn)爭”，到目前為止，警告已經升至總統(tǒng)級別。3月24日，西班牙《起義報》發(fā)表題為《巴西宣布對歐洲和美國的貨幣戰(zhàn)》的文章稱，巴西總統(tǒng)羅塞夫對歐洲和美國的寬松貨幣政策“怨氣沖天”，認為這種貨幣“海嘯”損害了新興國家的工業(yè)，揚言將加以“報復”。
在歐洲央行實施了對銀行業(yè)的第二次注資后，巴西受不了了，這種“怨氣”在3月5日羅塞夫總統(tǒng)與默克爾總理的會晤時就有所體現(xiàn)。羅塞夫警告德國，發(fā)達國家不要再變相發(fā)行增發(fā)貨幣量，應盡快緊縮銀行業(yè)信貸并發(fā)展實體經濟，增加國內需求，從根本上解決債務危機問題。事實上，羅塞夫的另一個目的是向德國表明，將不惜采取保護主義措施來維護本國經濟。
而巴西財政部長基多·曼特加在德國參議院經濟事務委員會上也表示，如果巴西不采取措施避免雷亞爾升值，其比價可能跌至1美元兌換1.4雷亞爾，整個巴西的工業(yè)將會破產，將沒有競爭條件，出口將出現(xiàn)停滯。他進一步強調，巴西不會一直扮演傻瓜的角色，正考慮進行一場“貨幣戰(zhàn)爭”，維護自己的市場利益。
事實上，自2012年初以來，巴西的制造業(yè)已經在很大程度上處境艱難。數(shù)據(jù)顯示，發(fā)達經濟體寬松的貨幣政策推升雷亞爾匯率，推高巴西出口商品價格。雷亞爾今年累計升值8％。巴西政府已經采取了一系列積極措施來打擊貨幣升值。比如，財政部在一項總統(tǒng)法令中延長了現(xiàn)行的6%的3年期及以上的海外貸款金融交易稅。此前，這項稅收只針對2年期以下的貸款。關于這項稅收改革，巴西總統(tǒng)羅塞夫承諾，將捍衛(wèi)巴西工業(yè)，深化推動工業(yè)和出口的措施，阻止發(fā)達國家的政策造成新興市場之間的自相殘殺。
就在巴西政府進入外匯戰(zhàn)時，白宮中止了巴西航空公司中標的向美國空軍出售20架超級圖卡諾殲擊機的合同（價值3.55億美元）。巴西航空公司是繼波音和空客之后世界上第三大民用飛機公司，如果它入選世界上主要的空軍供應商，將鞏固巴西在軍事航空工業(yè)中的地位，但是今年只被列入世界軍工100強的名單，排在第94位。
面對白宮的制裁，羅塞夫總統(tǒng)表示，“發(fā)達國家想吞食新興國家，這是我們絕不允許的，在軍事領域也一樣。”巴西武裝部隊總參謀長德納多將軍3月20日說，已經做好了軍隊解決各式危機的準備。
有分析認為，正在進行的貨幣戰(zhàn)只是將整個世界要分為幾個貿易集團這件事提前了，到2012年底，保護主義的摩擦將真正開始具體化。南美洲國家聯(lián)盟可能在任何時刻開始討論制定一種共同貨幣，因為在一個日益不穩(wěn)定的世界里，各國需要首先保護好自己。