部分策略師認(rèn)為,葡萄牙不太可能像希臘那樣,實(shí)施讓私營(yíng)部門債權(quán)人承受重大損失的債務(wù)重組。但數(shù)據(jù)顯示,投資者并未完全排除私營(yíng)部門參與整頓葡萄牙財(cái)政狀況的可能性。
根據(jù)數(shù)據(jù)提供商Markit,葡萄牙主權(quán)債券信用違約掉期(CDS)費(fèi)率顯示,葡萄牙未來五年的違約累積幾率堪憂,高達(dá)63%。與此同時(shí),葡萄牙主權(quán)債券收益率接近去年這個(gè)時(shí)候的10年期希臘國(guó)債收益率水平,進(jìn)一步證明了投資者情緒緊張。
野村策略師認(rèn)為,若來自官方融資渠道的臨時(shí)性救助方案不足以幫助葡萄牙擺脫困境,進(jìn)而導(dǎo)致葡萄牙實(shí)施私營(yíng)部門參與(PSI)計(jì)劃,那么這將成為極具破壞性的市場(chǎng)事件,并將殃及其他歐洲外圍國(guó)家。他們表示,接下來將倒下的多米諾骨牌可能是愛爾蘭和西班牙。
巴克萊國(guó)際宏觀策略師表示,他認(rèn)為葡萄牙救助方案涉及私營(yíng)部門承受損失的可能性微乎其微;巴克萊深信,歐洲當(dāng)局將不會(huì)允許私營(yíng)部門參與的重組計(jì)劃,他們知道葡萄牙2012年實(shí)施債務(wù)重組幾乎肯定會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)蔓延,他們強(qiáng)調(diào)希臘事件屬于一次性事件,并非模板。
另一些人則表示,雖然潛在代價(jià)驚人,但不考慮葡萄牙需要PSI的可能性是不負(fù)責(zé)任的,這僅僅是因?yàn)檎?cái)政已經(jīng)吃緊。Babson Capital
Management表示,葡萄牙首先需要解決6月份到期的100億歐元債務(wù);若下一個(gè)融資方案未獲批準(zhǔn),這個(gè)到期時(shí)間將是一個(gè)重大考驗(yàn);葡萄牙很有可能最終重蹈希臘的覆轍。
但法國(guó)興業(yè)銀行信貸策略師指出,市場(chǎng)參與人士已經(jīng)受了歷練,即便葡萄牙需要自己的PSI計(jì)劃,也不會(huì)帶來同樣的影響。
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