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    受貨幣政策微調(diào)等因素的影響，中國(guó)３月份人民幣新增貸款大幅增加。但專家表示，中國(guó)目前的貨幣政策只是在穩(wěn)健中從偏緊向中性過(guò)渡，中國(guó)實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)尚不會(huì)改變。
    ３月份，中國(guó)央行對(duì)信貸投放有所放松，銀行將更多的貸款投向重大在建項(xiàng)目，同時(shí)還降低首套房貸利率。此外，自去年四季度后期，貨幣便針對(duì)幾個(gè)領(lǐng)域定量投放，包括“十二五”期間的重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、三農(nóng)、中小微企業(yè)貸款等。
    對(duì)此，中國(guó)社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)李雪松認(rèn)為，過(guò)去中國(guó)貨幣投放的結(jié)構(gòu)是不均衡的，目前所謂的“定向投放”是對(duì)傳統(tǒng)信貸投放節(jié)奏和結(jié)構(gòu)的局部調(diào)整，總量上并不會(huì)有太大變化。
    隨著金融機(jī)構(gòu)積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，３月份人民幣新增貸款達(dá)１．０１萬(wàn)億元，同比多增３３２０億元，環(huán)比增長(zhǎng)４２％。３月末，廣義貨幣（Ｍ２）余額達(dá)８９．５６萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)１３．４％，比上月末高０．４個(gè)百分點(diǎn)。
    近期召開(kāi)的央行貨幣政策委員會(huì)一季度例會(huì)也強(qiáng)調(diào)今年要引導(dǎo)貨幣信貸的平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，保持合理的融資規(guī)模。
    “信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整說(shuō)明貨幣政策在穩(wěn)健中從偏緊向中性過(guò)渡，但仍在預(yù)調(diào)微調(diào)范圍內(nèi)。而目前貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的放緩，可能主要來(lái)源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速的下降，導(dǎo)致貨幣需求量減少�！敝袊�(guó)社科院金融所研究員張躍文說(shuō)。
    利用貨幣政策穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有利于抑制宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢(shì)。中國(guó)今年一季度ＧＤＰ增速降至８．１％，創(chuàng)２００９年第二季度以來(lái)季度增速新低，今年中央調(diào)控貨幣政策的目標(biāo)理應(yīng)傾向于穩(wěn)增長(zhǎng)。
    而央行負(fù)責(zé)人近期表示，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，綜合采取有效措施，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。下一步將靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，如通過(guò)適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。
    “宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控需要更多依靠財(cái)政政策和鼓勵(lì)民間投資，今年的貨幣政策仍應(yīng)保持穩(wěn)健的基調(diào)，適度放松，但并不代表轉(zhuǎn)為寬松的貨幣政策，因?yàn)槟壳拔飪r(jià)仍處于高水平，大幅放寬貨幣政策存在很大風(fēng)險(xiǎn)�！睆堒S文說(shuō)。
    自去年第四季度開(kāi)始，央行已兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。作為貨幣政策微調(diào)的工具之一，專家普遍認(rèn)為，目前的存款準(zhǔn)備金率仍存在下調(diào)空間，以繼續(xù)保持貨幣供給量合理增長(zhǎng)，并在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)物價(jià)之間尋求合理的平衡點(diǎn)。
    李雪松說(shuō)，今年經(jīng)濟(jì)增速是否會(huì)在二季度筑底還很難說(shuō)，但貨幣政策的調(diào)整目標(biāo)是既要保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又要警惕通貨膨脹，而目前通脹壓力依然存在。依目前看，存款利率可以暫時(shí)不變，準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)的空間。
    張躍文認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率的變動(dòng)，取決于經(jīng)濟(jì)是否會(huì)持續(xù)減速和物價(jià)水平，目前存款準(zhǔn)備金率依然有下調(diào)空間，而且應(yīng)是漸進(jìn)式的。