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2011年年報(bào)披露臨近收官。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至記者發(fā)稿時(shí)，當(dāng)年上市的282只次新股中已有276只公布了首次年度大考成績(jī)單，其中，業(yè)績(jī)下滑的多達(dá)73只，占比近三成。其中，華銳風(fēng)電、方正證券、東吳證券、天喻信息、金城醫(yī)藥、金運(yùn)激光、華中數(shù)控7家上市公司，更是全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下滑超五成。
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第72條規(guī)定，在主板上市的公司如上市當(dāng)年利潤(rùn)下滑超過(guò)上年50%，相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)代表人將受處罰，直至撤銷(xiāo)保代資格。據(jù)了解，上述7家公司中，華銳風(fēng)電、方正證券、東吳證券在主板上市，當(dāng)時(shí)其保薦機(jī)構(gòu)及保代分別為：安信證券的王鐵銘和鄭茂林，平安證券的陳新軍和劉哲(二人現(xiàn)已加入華林證券)，中信證券的邵向輝和周繼衛(wèi)。
業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)“72條”規(guī)定，上述相關(guān)保代或難逃處罰。
業(yè)績(jī)蹊蹺變臉
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，在2011年上市次新股中，高居營(yíng)業(yè)利潤(rùn)跌幅榜首位的，正是當(dāng)年頭頂“十二五戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)第一股”光環(huán)的華銳風(fēng)電。該公司2011年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收同比下降48.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比大降72.84%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑83.11%。在上市前，其保薦機(jī)構(gòu)安信證券在研報(bào)中曾這樣預(yù)測(cè)：“公司2010年至2012年每股收益分別是2.82元、3.81元、4.92元。”然而，被譽(yù)為“風(fēng)電龍頭”的華銳風(fēng)電，卻在上市首日破發(fā)，創(chuàng)造了2009年A股IPO重啟以來(lái)新股上市首日跌幅第二的紀(jì)錄。
上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)跌幅排行榜“榜眼”是方正證券，該公司去年?duì)I業(yè)利潤(rùn)同比大跌80.17%。方正證券將之歸因于兩點(diǎn)：一是一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模同比萎縮，二是二級(jí)市場(chǎng)大幅震蕩下行。但市場(chǎng)對(duì)這一解釋并不買(mǎi)賬。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，2010年證券市場(chǎng)同樣不佳，但方正證券該年度業(yè)績(jī)較2009年僅下滑8.16%。為何僅過(guò)了一年，下滑速度卻為上年近10倍？
讓投資者同樣生疑的，還有“探花郎”東吳證券。該公司于4月24日公布的2011年年報(bào)顯示，由于A股市場(chǎng)下行導(dǎo)致市場(chǎng)交易額及IPO融資下滑，公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.32億元，同比下降59.79%。東吳證券的招股書(shū)披露，截至2011年上半年，東吳證券就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.27億元。東吳證券2011年12月12日才上市，其業(yè)績(jī)“變臉”之快、降幅之巨令人咋舌。
保代難辭其咎
分析人士指出，上述三家業(yè)績(jī)下滑超過(guò)50%的主板上市公司，盡管其說(shuō)辭各不相同，但都難逃提前透支業(yè)績(jī)以及“過(guò)度包裝”之嫌，相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)和保代難辭其咎。
《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第72條規(guī)定，發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間，公開(kāi)發(fā)行證券上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上，證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3個(gè)月到12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷(xiāo)相關(guān)人員的保薦代表人資格。
資料顯示，華銳風(fēng)電上市的保薦機(jī)構(gòu)為安信證券，保薦代表人為王鐵銘和鄭茂林。與華銳風(fēng)電同在主板上市的方正證券、東吳證券，其保薦機(jī)構(gòu)與保薦人分別為平安證券的陳新軍和劉哲、中信證券的邵向輝和周繼衛(wèi)。資料進(jìn)一步顯示，擔(dān)任東吳證券上市保薦人的邵向輝、周繼衛(wèi)，兩人分別為2000年與2004年加入中信證券，東吳證券上市均是二人第一次擔(dān)任IPO的保代。而方正證券上市保薦代表人陳新軍與劉哲，據(jù)媒體此前透露，二人已在去年三季度離開(kāi)平安證券，投奔華林證券。相關(guān)報(bào)道質(zhì)疑，陳劉二人“跳槽”是為應(yīng)對(duì)處罰提前做準(zhǔn)備。
監(jiān)管或?qū)⒓訌?qiáng)
一位不愿具名的券商分析師向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，當(dāng)年科冕木業(yè)上市首年，業(yè)績(jī)下滑50%，證監(jiān)會(huì)對(duì)其保薦人采取了3個(gè)月內(nèi)不受理其出具文件的監(jiān)管措施，由于處罰措施一直較輕，“過(guò)度包裝”的收益與成本如此不對(duì)稱(chēng)，再加上IPO審核過(guò)程中環(huán)環(huán)相扣的“可操作地帶”，造成“過(guò)度包裝”乃至造假等現(xiàn)象迅速蔓延。
北京大學(xué)金融系副主任呂隨啟在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“上市前的‘包裝’問(wèn)題已不是個(gè)案，監(jiān)管部門(mén)在處罰和監(jiān)管上難度不小�！彼A(yù)計(jì)，安信證券和平安證券四保代恐怕不至于“丟飯碗”，甚至處不處罰“都很難說(shuō)”。
但更多業(yè)內(nèi)人士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，自郭樹(shù)清履職證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，多次強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者利益。而在歐美市場(chǎng)乃至新興市場(chǎng)迅速?gòu)?fù)蘇，中國(guó)股市卻難離熊市、股民損失慘重的大背景下，投資者對(duì)A股上市公司過(guò)度包裝、財(cái)務(wù)造假等惡習(xí)，已至忍無(wú)可忍地步，要求對(duì)相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)和保代進(jìn)行嚴(yán)懲的呼聲隨處可見(jiàn)并日漸強(qiáng)烈。多種因素綜合作用之下，上述保薦人此次很可能成為監(jiān)管部門(mén)整飭保薦業(yè)務(wù)的“祭品”。
正如一位網(wǎng)名為“隨波逐流”的投資者，在網(wǎng)上論壇留言所說(shuō)，“希望相關(guān)監(jiān)管部門(mén)能加大對(duì)失責(zé)保薦人的處罰力度，在保薦機(jī)構(gòu)和保薦人賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的身后，別留給二級(jí)市場(chǎng)投資者的總是一聲嘆息”。