投資增速創(chuàng)十年新低 民間投資活力待激發(fā)
國家統(tǒng)計局１１日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年１至４月我國固定資產(chǎn)投資增速為２０．２％，較一季度下滑０．７個百分點，創(chuàng)下２００３年以來的最低值。
從近期情況看，政府主導(dǎo)的基建投資有提速的跡象，但我國已不可能重走“４萬億”刺激計劃的老路。而國家統(tǒng)計局最新增加的民間投資指標(biāo)顯示，前４月民間投資增速為２７．３％，較一季度下滑１．６個百分點。如何激發(fā)民間投資活力，成為當(dāng)務(wù)之急。
連續(xù)１１個月下滑 逼近２０％關(guān)口
自２００３年以來，我國固定資產(chǎn)投資增速一直維持在２５％的較高水平，成為拉動經(jīng)濟增長的主力軍。然而，這一態(tài)勢從去年５月開始發(fā)生改變。在觸及２５．８％的年內(nèi)高位后，投資增速一路下滑，到去年底已降至２３．８％。
今年以來，國內(nèi)投資繼續(xù)放緩。一季度，資本形成總額對ＧＤＰ的貢獻率只有３３．４％，較去年全年大降２０．８個百分點。與此同時，最終消費的貢獻率上升２４．４個百分點至７６％。
中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進說，從多年經(jīng)驗看，２０％的投資增速往往對應(yīng)８％的ＧＤＰ增速。
中國社科院副院長李揚近期在上海表示，當(dāng)前我國的儲蓄率仍比較高。在這種情況下，經(jīng)濟增長由投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向消費主導(dǎo)，是一個長期的過程。他認(rèn)為，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式要從優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)入手，而不是靠壓投資來實現(xiàn)。
事實上，在當(dāng)前我國經(jīng)濟的“三駕馬車”中，出口受制于發(fā)達經(jīng)濟體恢復(fù)程度，自己無法掌控。消費在刺激政策退出后略顯疲軟，且長遠看有賴于收入分配改革的推進。唯有投資的變數(shù)比較大，是短時期內(nèi)“穩(wěn)增長”的關(guān)鍵。
不走刺激老路 政府投資提速突出定向性
在我國的整個固定資產(chǎn)投資中，制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和基建投資是最重要的三塊。而前兩者目前面臨比較大的壓力：制造業(yè)企業(yè)一季度盈利下滑，且部分行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，沒能力投、沒地方投的矛盾顯現(xiàn)。房地產(chǎn)投資方面，在調(diào)控政策不放松、部分房企現(xiàn)金流緊張的局面下，消化庫存才是當(dāng)前的趨勢。
在政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”下，政府主導(dǎo)的基建投資４月以來開始發(fā)力。國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，今年政府投資不會繼續(xù)維持收緊態(tài)勢，而將逐步恢復(fù)到一個正常的發(fā)展軌道。按過去的經(jīng)驗，２０１２年是五年規(guī)劃中很多項目的開工年份。他預(yù)計，一季度政府投資負(fù)增長的局面將很快得到扭轉(zhuǎn)。
市場對于政府投資提速的預(yù)期也比較高，有人甚至憧憬弱化版的“４萬億”方案。但從國家發(fā)改委的項目審批和各地陸續(xù)公布的項目開工情況看，本輪投資的定向性比較明顯，主要包括三個方面：
一是“十二五”已經(jīng)規(guī)劃好的項目。比如鐵路，中央政府已強調(diào)要落實今年５０００億元的鐵路投資，爭取建成一批重大項目，而各地也陸續(xù)傳出鐵路復(fù)工的消息。受此影響，４月下旬生產(chǎn)高鐵扣件的晉億實業(yè)股價一度上升逾５０％。
二是中西部區(qū)域。僅在５月８日，發(fā)改委就批準(zhǔn)了重慶、黑龍江撫遠、新疆石河子和甘肅慶陽的機場新建、擴建工程。統(tǒng)計也顯示，今年前４月，中西部的投資增速分別達到２５．９％和２５％，高出東部地區(qū)７．１個和６．２個百分點。
三是與民生相關(guān)的市政、水利等基礎(chǔ)設(shè)施。３月底以來，發(fā)改委陸續(xù)批準(zhǔn)了南京、武漢和重慶等城市的軌道交通工程可行性報告。而水利建設(shè)在得到土地出讓金的支持后，目前投資已進入實質(zhì)性階段。
推進減稅打破壟斷 激發(fā)民間投資活力
政府投資固然有一定的逆周期作用，但其局限性也相當(dāng)明顯。特別考慮到今年以來，很多區(qū)域的土地出讓收入銳減，對投資能力形成了制約。因此，投資的真正重心仍在于民間。
在１１日公布的各項數(shù)據(jù)中，國家統(tǒng)計局新增了民間投資指標(biāo)。統(tǒng)計部門解釋說，這是為貫徹《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》中的要求，從４月起開始按月發(fā)布此項數(shù)據(jù)。
激發(fā)民間投資活力，首先要確保其有錢可投，結(jié)構(gòu)性減稅是其中重要一環(huán)。社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇說，雖然我國的結(jié)構(gòu)性減稅項目不少，但并沒有一個規(guī)模的限定。他指出，如果將今年財政赤字的一半用于支撐結(jié)構(gòu)性減稅，那么，減稅的最低規(guī)模將達５０００億元左右。
其次是加快非公“新３６條”落地。當(dāng)前，部分行業(yè)遭遇產(chǎn)能過剩，尤其是和房地產(chǎn)相關(guān)的鋼鐵、建材行業(yè)，除了技術(shù)升級外，已無多少新增投資空間。民間呼吁打破壟斷、放寬準(zhǔn)入的呼聲日高，發(fā)改委已明確表示，今年上半年力爭出臺“３６條”的實施細則。
最后是部分資源品的價格改革。民間投資，最終要追求一定的合理回報。而我國的不少公用事業(yè)領(lǐng)域，實行嚴(yán)格的價格管制。近期這些領(lǐng)域陸續(xù)進行價格改革，改革的最終目標(biāo)不是漲價，而是建立透明的價格形成機制。