凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)的退市年限均調(diào)整為3年；增加B股交易量和收盤(pán)價(jià)退市指標(biāo)
昨日，深滬交易所同時(shí)發(fā)布上市公司退市制度方案。加上此前發(fā)布實(shí)施的創(chuàng)業(yè)板退市制度方案，國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)退市制度體系由此全面建立。
結(jié)合兩市方案內(nèi)容來(lái)看，就市場(chǎng)最為關(guān)注的具體退市指標(biāo)，在《征求意見(jiàn)稿》的基礎(chǔ)上結(jié)合反饋意見(jiàn)，對(duì)此前的退市指標(biāo)進(jìn)行了部分修改及新增，進(jìn)一步豐富和完善了退市指標(biāo)。
第一，將凈資產(chǎn)指標(biāo)的退市年限由原定2年改為3年。從制度設(shè)計(jì)的平衡考慮，增加凈資產(chǎn)指標(biāo)暫停上市的環(huán)節(jié)，規(guī)定凈資產(chǎn)連續(xù)3年為負(fù)者應(yīng)終止上市。
第二，將營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)的退市年限由原定4年改為3年�？紤]到營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)反映了上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，改為對(duì)最近一年?duì)I業(yè)收入低于1000萬(wàn)元的上市公司予以退市風(fēng)險(xiǎn)警示，相應(yīng)地，其退市期間由原定的4年改為3年。
第三，增加因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。
第四，增加B股的股票交易量和股票收盤(pán)價(jià)指標(biāo)�！斗桨浮芬�(guī)定：僅發(fā)行B股的上市公司股票出現(xiàn)連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬(wàn)股或者連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值的，其股票應(yīng)終止上市；既發(fā)行A股也發(fā)行B股的上市公司，如其股票交易量或股票收盤(pán)價(jià)同時(shí)觸及A股上市公司和B股上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)，公司股票應(yīng)終止上市。
恢復(fù)上市條件也是市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)�！斗桨浮芬�(guī)定，已暫停上市公司申請(qǐng)恢復(fù)上市，應(yīng)至少消除可能導(dǎo)致其退市風(fēng)險(xiǎn)警示的各種風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，以避免剛恢復(fù)上市很快又觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示或暫停上市標(biāo)準(zhǔn)。在恢復(fù)上市標(biāo)準(zhǔn)方面，增加不存在凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元及被出具否定意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)或保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等退市指標(biāo)情形。同時(shí)，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、公司治理、規(guī)范運(yùn)作和內(nèi)控等方面提出明確要求。
《方案》還對(duì)重新上市的具體條件予以明確規(guī)定。
公司退市后，通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)等方式達(dá)到交易所規(guī)定的重新上市條件的，仍然可以重新申請(qǐng)上市。同時(shí)規(guī)定，公司在退市過(guò)程中不配合交易所相關(guān)工作的，自公司股票終止上市后三年內(nèi)不受理其重新上市申請(qǐng)。
值得注意的是，為確保新舊制度順利銜接，按照“法不溯及既往”原則，新老劃斷的方法對(duì)新舊規(guī)則適用的銜接作出了修改。其中，新規(guī)則發(fā)布前已暫停上市的公司適用原規(guī)則，并按下述情形處理：對(duì)于2012年1月1日前被暫停上市的公司，給予一定的寬限期，交易所在2012年12月31日前對(duì)其股票作出恢復(fù)上市或者終止上市的決定；對(duì)于2012年被實(shí)施暫停上市的公司，如公司在發(fā)布2012年年報(bào)后的規(guī)定期限內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)并被交易所受理，交易所將在受理其申請(qǐng)之日后的30個(gè)交易日內(nèi)對(duì)其股票作出恢復(fù)上市或者終止上市的決定。
新規(guī)則發(fā)布后，在判斷上市公司是否觸及凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1000萬(wàn)元和年度審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)等退市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，不追溯計(jì)算以前年度數(shù)據(jù)，以公司2012年的年報(bào)數(shù)據(jù)為最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的年報(bào)數(shù)據(jù)，以2012年、2013年的年報(bào)數(shù)據(jù)為最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的年報(bào)數(shù)據(jù)，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度及最近四個(gè)會(huì)計(jì)年度的年報(bào)數(shù)據(jù)以此類(lèi)推。
總體而言，滬、深交易所完善退市制度的方向和思路是一致的，其總體框架和主要退市標(biāo)準(zhǔn)基本相同。同時(shí)，根據(jù)各自市場(chǎng)的特點(diǎn)，兩個(gè)交易所在風(fēng)險(xiǎn)警示和退市后續(xù)安排方面有一定的差異。在風(fēng)險(xiǎn)警示方面，滬市通過(guò)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)警示板以及退市風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST標(biāo)識(shí)向投資者警示風(fēng)險(xiǎn)；深市主板、中小企業(yè)板通過(guò)設(shè)置退市風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST標(biāo)識(shí)進(jìn)行相關(guān)公司的風(fēng)險(xiǎn)警示。此外，在退市后續(xù)安排方面，滬市上市公司可以選擇并申請(qǐng)將其股票轉(zhuǎn)入全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)或者其他符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)部梢陨暾?qǐng)將其股票轉(zhuǎn)入上交所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)簧钍泄竟善苯K止上市后可以選擇全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)外或者其他符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓。