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新華社發(fā) |
近日，有關(guān)貴州茅臺(tái)集團(tuán)旗下子公司——習(xí)酒有限責(zé)任公司被要求年底前赴港上市的消息再度熱傳，市場(chǎng)上也不乏質(zhì)疑的聲音。原因是習(xí)酒的中端醬香酒已對(duì)茅臺(tái)酒形成了有力競(jìng)爭(zhēng)，若習(xí)酒獨(dú)立上市，將成為貴州茅臺(tái)集團(tuán)旗下的第二家上市公司，與貴州茅臺(tái)股份公司形成同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。
習(xí)酒或獨(dú)立赴港上市
近期有消息稱，貴州茅臺(tái)集團(tuán)旗下子公司——習(xí)酒有限責(zé)任公司年底前將赴港上市，這引起了資本市場(chǎng)上投資者的不滿。
原因很簡(jiǎn)單，習(xí)酒和貴州茅臺(tái)一樣，主打產(chǎn)品都是醬香型白酒。而目前，習(xí)酒的中端醬香酒已對(duì)茅臺(tái)酒形成了有力競(jìng)爭(zhēng)。
但實(shí)際上，習(xí)酒獨(dú)立上市的消息早就已經(jīng)明確。
記者在貴州省習(xí)水縣人民政府的網(wǎng)站上看到2012年5月21日有這樣一則新聞：《曾瑜、周舟率隊(duì)對(duì)接茅臺(tái)集團(tuán)共商習(xí)酒上市事宜——習(xí)酒公司迎來又一發(fā)展春天》。
習(xí)水縣政府網(wǎng)站上的這則新聞里提到，5月18日，習(xí)水縣委書記曾瑜、縣委副書記、縣長周舟率隊(duì)到茅臺(tái)集團(tuán)考察，就如何做強(qiáng)做大習(xí)酒公司，強(qiáng)力推進(jìn)習(xí)酒公司上市的相關(guān)籌備工作進(jìn)行對(duì)接。此外，文章還引用了茅臺(tái)集團(tuán)董事長袁仁國的發(fā)言：為了進(jìn)一步做強(qiáng)做大習(xí)酒公司，茅臺(tái)集團(tuán)要求習(xí)酒公司必須今年完成在香港上市的目標(biāo)，當(dāng)前各項(xiàng)籌備工作正在緊鑼密鼓地開展。
同時(shí)，貴州省習(xí)水縣表示，涉及習(xí)酒公司上市的、所有在習(xí)水辦理的事項(xiàng)，將會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)，一站式、一條龍服務(wù)并辦理到位。
而習(xí)酒公司官網(wǎng)上3月6日的一則新聞也提到，3月份茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記陳敏視察習(xí)酒公司時(shí)提及了習(xí)酒上市：習(xí)酒現(xiàn)在正是發(fā)展的好時(shí)機(jī)，但是習(xí)酒現(xiàn)在發(fā)展還不夠快，規(guī)模還不夠大，必須加快上市步伐，走市場(chǎng)化、規(guī)范化道路，這是企業(yè)發(fā)展的需要，也可以為企業(yè)融資，加快習(xí)酒發(fā)展。
由此可見，習(xí)酒上市早已排上日程。
醬香酒兄弟分庭抗禮
值得注意的是，當(dāng)年貴州茅臺(tái)股份公司上市之初，貴州茅臺(tái)集團(tuán)就曾明確提出，為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，將以上市募集資金收購習(xí)酒的醬香酒生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)。
公司在當(dāng)年的招股書中也明確指出，股份公司以外的集團(tuán)資產(chǎn)只生產(chǎn)濃香型白酒。
“之前習(xí)酒的定位一直不清晰，剛開始是以濃香型白酒為主，但顯然濃香型不是習(xí)酒的強(qiáng)項(xiàng)，這些年醬香型酒才開始崛起。”新食品產(chǎn)業(yè)研究院副院長、中國名酒研究中心主任王傳才告訴記者。
有分析人士認(rèn)為，做強(qiáng)做大習(xí)酒并令其上市，是為了助推茅臺(tái)集團(tuán)能夠順利實(shí)現(xiàn)2015年銷售收入達(dá)到800億元的目標(biāo)，另外，可能也是地方政府的意愿合力促成的。
對(duì)此，王傳才指出，貴州省在“十二五”規(guī)劃中將打造千億產(chǎn)值的白酒企業(yè)列為重點(diǎn)，而現(xiàn)在的產(chǎn)值也就是400億-500億元�！�2015年要翻一番，顯然單靠貴州茅臺(tái)一家上市公司是不夠的，地方政府也有意愿培養(yǎng)更多的大型白酒企業(yè)。”
但資本市場(chǎng)上貴州茅臺(tái)的投資者們質(zhì)疑：如果習(xí)酒獨(dú)立上市，就相當(dāng)于給貴州茅臺(tái)股份公司增加了一個(gè)實(shí)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也就意味著茅臺(tái)集團(tuán)“自打嘴巴”違反自己當(dāng)年的承諾，并直接損害到貴州茅臺(tái)投資者的利益。
單獨(dú)上市還是打包上市
“習(xí)酒這幾年發(fā)展非�？�，2011年做到了10幾億，今年預(yù)計(jì)能做到30億，單獨(dú)上市的基礎(chǔ)和條件已經(jīng)具備�！蓖鮽鞑耪J(rèn)為，習(xí)酒單獨(dú)上市是茅臺(tái)集團(tuán)的一個(gè)很正常的選擇和行為。
他認(rèn)為，習(xí)酒和貴州茅臺(tái)的品牌價(jià)值以及產(chǎn)品定位都有明顯區(qū)別。習(xí)酒主打中檔和次中檔產(chǎn)品，而茅臺(tái)主打高端和超高端產(chǎn)品。
“我認(rèn)為投資者不用太多糾結(jié)，習(xí)酒獨(dú)立上市反而能給投資者創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)和選擇，就算習(xí)酒不上市，貴州茅臺(tái)的其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也同樣會(huì)上市。”王傳才說。
但招商證券食品行業(yè)分析師朱衛(wèi)華在研究報(bào)告中表示，如果未來習(xí)酒獨(dú)立上市，不僅構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，而且集團(tuán)在資源分配上也可能出現(xiàn)分心，無法集中力量投入貴州茅臺(tái)股份公司。這對(duì)現(xiàn)有股東利益不利，建議習(xí)酒整體注入茅臺(tái)股份公司或許更為合理。
他認(rèn)為，貴州茅臺(tái)集團(tuán)作為資本市場(chǎng)的標(biāo)桿，在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等公司治理上帶頭打破規(guī)范，對(duì)公司自身及資本市場(chǎng)的形象都將造成不良影響�！霸谑袌�(chǎng)化的股東需求與指令化的政府要求面前，希望茅臺(tái)集團(tuán)更以市場(chǎng)化為導(dǎo)向�！�