倫敦同業(yè)拆借利率（以下簡稱“Libor”）正變成一塊兒“雞肋”：食之無味，棄之可惜。最新消息顯示，各國央行官員及監(jiān)管機(jī)構(gòu)9月將舉行會(huì)談，將商談是否對(duì)Libor進(jìn)行改革，或者干脆拋棄。這場由巴克萊銀行引發(fā)的Libor丑聞至今已有三個(gè)多星期，牽連的跨國銀行已達(dá)16家之多，且更深層次的問題是Libor的機(jī)制是否合理。
同業(yè)拆借利率是指金融機(jī)構(gòu)同業(yè)之間的短期資金借貸利率。它有兩個(gè)指標(biāo)，拆進(jìn)利率表示金融機(jī)構(gòu)愿意借款的利率，拆出利率表示愿意貸款的利率。
一般而言，同業(yè)拆借利率能夠及時(shí)、靈敏、準(zhǔn)確地反映貨幣市場乃至整個(gè)金融市場短期資金供求關(guān)系。當(dāng)這個(gè)利率持續(xù)上升時(shí)，反映資金需求大于供給，預(yù)示市場流動(dòng)性可能下降。當(dāng)利率下降時(shí)，情況正好相反。
Libor的重要性在于，它是根據(jù)16家跨國銀行提供的信息來確定的，全世界總額360萬億美元的金融產(chǎn)品參照這一利率。
6月27日，英國金融服務(wù)監(jiān)管局向巴克萊銀行開出金額達(dá)2.9億英鎊的天價(jià)罰單，理由是巴克萊銀行在2005年至2009年間試圖操縱Libor。
而這一丑聞?wù)诔事又畡�，許多跨國銀行為了讓自己顯得不弱于同行，均有低報(bào)利率的嫌疑。
據(jù)國外媒體報(bào)道，匯豐、勞埃德和皇家蘇格蘭這三家英國大銀行均與丑聞?dòng)腥�。而美國花旗銀行、摩根大通、皇家加拿大銀行、德意志銀行以及瑞士聯(lián)合銀行也正在接受相關(guān)調(diào)查。
美國司法部已準(zhǔn)備對(duì)涉嫌的銀行進(jìn)行起訴，丑聞將進(jìn)一步演化為刑事案件。如果事實(shí)成立，這些全球性銀行估計(jì)可能面臨總共高達(dá)220億美元的罰款與賠償。德意志銀行已經(jīng)愿意做“污點(diǎn)證人”以換取從輕處罰。
業(yè)內(nèi)人士分析，丑聞事件的發(fā)生，又引出了一個(gè)老問題：對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。
當(dāng)前全球各國對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管往往采用更為量化的方式。金融危機(jī)爆發(fā)之后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛在資本充足率、撥備覆蓋率等方面下了更大的工夫，然而不斷爆發(fā)的銀行業(yè)丑聞則更多地出在人為。對(duì)人的監(jiān)管是監(jiān)管中最有難度的部分。
在大量披露的信息中，Libor的利率定價(jià)過程幾乎26年沒變，而且這一利率基于銀行自身提交的利率估值，而非真實(shí)貸款數(shù)據(jù)，長期以來飽受詬病。這讓一些銀行低報(bào)利率冒充健康。如果實(shí)施這一行為的是小銀行，影響可以忽略不計(jì)，但對(duì)“大的不能倒的銀行”來說，后果不堪設(shè)想。
官員的參與讓這塊遮羞布越來越臟。在英國媒體曝光的一些文件中顯示，英國央行及某些政府官員對(duì)巴克萊銀行在金融危機(jī)期間反復(fù)虛報(bào)利率低價(jià)的劣跡知情，甚至默認(rèn)。
各國的財(cái)政官員及監(jiān)管者已經(jīng)決定對(duì)Libor進(jìn)行激進(jìn)的改革。有人開出的藥方是擴(kuò)大參與報(bào)價(jià)的銀行范圍，并強(qiáng)迫他們對(duì)實(shí)際交易進(jìn)行報(bào)告。
但也有人擔(dān)心，
擴(kuò)大Libor參與報(bào)價(jià)銀行的范圍可能會(huì)使一些信譽(yù)不高且規(guī)模較小的銀行也包括進(jìn)來，從而使Libor變得大幅走高，會(huì)讓先前的一些投資者產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失。
歐洲的經(jīng)濟(jì)政策制定者們傾向于一種方案，創(chuàng)建一個(gè)統(tǒng)一的歐元區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)直接對(duì)歐洲央行負(fù)責(zé)，并對(duì)大型銀行進(jìn)行監(jiān)管。
不過，成立這樣一個(gè)強(qiáng)權(quán)機(jī)構(gòu)意味著歐元區(qū)各成員國需要讓渡實(shí)際的金融權(quán)。范龍佩對(duì)歐盟的目標(biāo)是建成一個(gè)貨幣聯(lián)盟、政治聯(lián)盟、財(cái)政聯(lián)盟，不過看看歐洲現(xiàn)在各國的疑慮，這個(gè)計(jì)劃的執(zhí)行起來確實(shí)很難。
有分析者認(rèn)為，更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，即使各國讓渡金融權(quán)，歐洲央行被綁上充當(dāng)最后貸款人的戰(zhàn)車，在面對(duì)類似本次歐債危機(jī)這樣的大危機(jī)時(shí)，是否有能力當(dāng)好最后貸款人，仍是個(gè)問號(hào)。因?yàn)楝F(xiàn)在歐洲的每一家銀行都有可能成為潛在的地雷，一旦監(jiān)管不力就有可能引爆。