巴西國家統(tǒng)計(jì)局上周末稱，至本月月中為止的一個月內(nèi)，巴西的通貨膨脹率意外上升，消費(fèi)者價格IPCA-15到7月13日為止的一個月內(nèi)上漲了0.33%，結(jié)束了連續(xù)10個月下降的趨勢。分析指出，巴西的貨幣寬松或?qū)⒑芸旖Y(jié)束。
結(jié)束10個月連降趨勢
最新公布的通脹率折合年率為5.24%，遠(yuǎn)高于之前分析家們的預(yù)測，使得按年率計(jì)算的通貨膨脹率10個月來首次出現(xiàn)上行。
分析指出，此次通貨膨脹率的意外上升主要來自于旱災(zāi)導(dǎo)致的糧食減產(chǎn)，從而引發(fā)的食品價格上漲。由于通脹再次超過5%，使投資者紛紛猜測巴西央行是否會結(jié)束利率寬松周期。
巴西中央銀行剛剛在本月19日公布的會議紀(jì)要中表示，該國通脹水平將繼續(xù)朝向預(yù)期目標(biāo)降低，并暗示有可能繼續(xù)放松銀根，并且預(yù)計(jì)今年下半年經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)加速。
從去年8月份以來至今，巴西中央銀行已經(jīng)將基準(zhǔn)利率Selic rate下調(diào)450個基點(diǎn)，目前該利率為8%，創(chuàng)下最低紀(jì)錄。巴西央行之所以大幅下調(diào)利率，是因?yàn)檠胄姓J(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)脆弱會帶來通脹回落效應(yīng)。
不過，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，由于通脹率再次高于5%，并且可能繼續(xù)上行，因此政府進(jìn)一步放寬利率的措施會受到限制。他們預(yù)計(jì)，在8月份舉行的議息會議上，巴西還將再下調(diào)利率0.5個基點(diǎn)，10月份的議息會議會保持利率不變，之后將結(jié)束本次下調(diào)利率周期。
經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)下調(diào)
而幾乎與此同時，巴西計(jì)劃部和財(cái)政部20日發(fā)布公告，由于外部危機(jī)加劇和國內(nèi)增長乏力，政府決定將今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預(yù)期從年初的4.5%下調(diào)至3%。
巴西的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期近幾個月被連續(xù)下調(diào)，巴西中央銀行也將巴西今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從3.5%下調(diào)至2.5%。代表私人部門的金融市場分析師在最新預(yù)測中表示，巴西經(jīng)濟(jì)今年僅能增長1.9%。
巴西經(jīng)濟(jì)增長從去年開始呈現(xiàn)放緩趨勢，去年第三季度出現(xiàn)收縮，去年該國經(jīng)濟(jì)增長率僅為2.7%。
6月下旬，巴西推出新一輪刺激舉措，準(zhǔn)備增加政府采購并降低公司補(bǔ)貼貸款利率。新舉措包括將今年政府采購增加66億雷亞爾(約合32億美元)，還計(jì)劃將國家發(fā)展銀行BNDES對企業(yè)的長期貸款利率從6%降至5.5%。BNDES去年發(fā)放貸款規(guī)模幾乎是世界銀行的兩倍，成為巴西各類規(guī)模企業(yè)主要的信貸來源。
此前，巴西政府和央行還實(shí)施了降息、減稅等一系列刺激措施。但是，目前這些措施收效甚微。
貨幣寬松或?qū)⒉辉?/STRONG>
國際貨幣基金組織則在最新發(fā)表的巴西經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中認(rèn)為，巴西應(yīng)該在今年年底就開始緊縮銀根的貨幣政策，如果將寬松貨幣政策延續(xù)至2013年就可能會引發(fā)通貨膨脹率高于目標(biāo)中點(diǎn)。
寬松貨幣政策的結(jié)束有助于貨幣雷亞爾升值。由于利率快速下降，加上資金避險(xiǎn)的需求，巴西今年出現(xiàn)了資本流出現(xiàn)象，貨幣雷亞爾也出現(xiàn)貶值。由于歐美國家經(jīng)濟(jì)不景氣、貿(mào)易保護(hù)主義盛行、國際貿(mào)易條件惡化，貨幣貶值并沒有給巴西外貿(mào)出口增添新的機(jī)遇。相反，由于國際原料價格下跌，使巴西出口收益下降。巴西是世界上主要的鐵礦石出口國，在歐美經(jīng)濟(jì)衰退和新興國家進(jìn)口減少的情況下，國際市場鐵礦石價格從去年的135美元/噸跌至今年的100美元左右，使巴西鐵礦石出口收入減少近1/3。
雷亞爾貶值也使巴西生產(chǎn)企業(yè)在國際市場的融資成本相應(yīng)提高。去年，巴西企業(yè)在國際市場獲得融資470億美元，今年預(yù)計(jì)只有1億美元。據(jù)巴西中央銀行的報(bào)告，今年巴西企業(yè)海外到期債務(wù)約有273億美元。
另外，在貨幣貶值情況下，企業(yè)還貸能力和融資能力下降，給巴西政府平衡對外賬目收支帶來了新的困難。盡管巴西政府一再采取措施刺激內(nèi)需，以拉動經(jīng)濟(jì)增長，但貨幣貶值在一定程度上抑制了消費(fèi)需求。
根據(jù)巴西央行的預(yù)計(jì)，2012年下半年，前期經(jīng)濟(jì)政策的滯后效應(yīng)將發(fā)生作用，巴西的經(jīng)濟(jì)增長將有可能加快，而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織公布的巴西先行指標(biāo)也顯示先抑后揚(yáng)，基于此點(diǎn)，如果巴西提前結(jié)束銀根寬松周期，對巴西經(jīng)濟(jì)未嘗沒有積極意義。