股市的“底”到底在哪兒？不久前，一位專家提出了一個(gè)觀點(diǎn)，他說(shuō)滬市將在2132點(diǎn)是一個(gè)難得一見(jiàn)的鉆石級(jí)的底部，但是在上周這個(gè)數(shù)字被擊穿了，鉆石底也成了暫時(shí)底。究竟是什么因素導(dǎo)致股市一跌再跌？是經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速，還是股市的秩序的問(wèn)題？央視財(cái)經(jīng)頻道主持人王小丫和特約評(píng)論員林耘，著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員馬光遠(yuǎn)共同評(píng)論。
股市擊穿鉆石底，今日繼續(xù)萎靡態(tài)勢(shì)，是哪些因素在困擾著中國(guó)股市？提振市場(chǎng)信心，我們?cè)撚檬裁凑校?BR> 姚先生是天津的一位股民，今年年初他發(fā)現(xiàn)，股票價(jià)格普遍較低就買了幾只，其中也不乏藍(lán)籌股，但進(jìn)入5月，大盤開(kāi)始震蕩下行，到現(xiàn)在股票市值縮水了3成。
姚先生（天津股市投資者）：從今年年初算，就是一月份，我當(dāng)時(shí)有三十萬(wàn)，現(xiàn)在還剩二十萬(wàn)。
股民姚先生的遭遇是今年股市低迷的一個(gè)寫照，久跌的A股市場(chǎng)今天的表現(xiàn)如何，今天大盤平開(kāi)后小幅反彈，但午后股指震蕩下行，上百只ST股跌停，截止收盤，滬指報(bào)2109.91點(diǎn)，收盤創(chuàng)出今年來(lái)新低，下跌18.85點(diǎn)，跌幅0.89％，成交424.1億元；深指報(bào)9071.06點(diǎn)，下跌16.07點(diǎn)，跌幅0.18％，成交443.3億元。
再看上周，以連續(xù)下跌五周的上證綜指依然不改頹勢(shì)，跌穿前期盤中2132點(diǎn)的低位，并于盤中達(dá)到2120點(diǎn)的最低市場(chǎng)，市場(chǎng)悲觀情緒濃重，盡管后半周，歐洲央行行長(zhǎng)的講話，給市場(chǎng)帶來(lái)了信心，歐美股市都大幅收高，但A股卻無(wú)動(dòng)于衷，繼續(xù)其下跌的步伐。上證綜指跌出了今年七個(gè)多月來(lái)的新低點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2128.76點(diǎn)，全周累計(jì)跌1.84％，深證成指收?qǐng)?bào)9087.13點(diǎn)，周跌幅達(dá)2.64％。分板塊看，兩市僅傳播和運(yùn)輸板塊有周升幅，其余板塊均出現(xiàn)周跌幅，其他地產(chǎn)和醫(yī)藥等七個(gè)領(lǐng)跌板塊的周跌幅都超過(guò)3％。
當(dāng)下就股市是否見(jiàn)底，可謂仁者見(jiàn)仁，今年1月6號(hào)創(chuàng)出的2132點(diǎn)，被人稱作鉆石底的點(diǎn)位，在上周悄無(wú)聲息的跌破了。對(duì)底的判斷一種是不破不立，鉆石底既然被擊穿，就說(shuō)明離底部就不遠(yuǎn)了，另一種是鉆石底擊破，就等于擊退多方的心理防線，市場(chǎng)底部恐怕深不可探，鉆石底會(huì)不會(huì)變成篩子底，糾結(jié)的話題看來(lái)很難說(shuō)得清楚。
馬光遠(yuǎn)：大家都說(shuō)不清楚底在何處
�。ā堆胍曍�(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員）
事實(shí)上，從今年以來(lái)，因?yàn)楣墒械南碌�，已�?jīng)不是一個(gè)短期的現(xiàn)象，整個(gè)二季度都處于一個(gè)下跌的態(tài)勢(shì)。當(dāng)然下跌的原因不同，從今天來(lái)看，比如很多的解讀說(shuō)出現(xiàn)了大面積的跌停，但從跌停的股票去看，大多數(shù)都是ST股，跟最近一段時(shí)間ST股本身面臨著一個(gè)退市的現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)有很大的關(guān)系。從另一個(gè)層面我們?nèi)タ�，今年以�?lái)，我們看到的是大家對(duì)整個(gè)股市的預(yù)期是比較高的。因?yàn)槿ツ�，大家認(rèn)為是中國(guó)資本市場(chǎng)成立以來(lái)，股市表現(xiàn)最差的一年。大家認(rèn)為今年應(yīng)該會(huì)好一點(diǎn)，但是上半年的這么一個(gè)表現(xiàn)讓大家有點(diǎn)大吃一驚，有點(diǎn)摸不清頭腦。
中國(guó)股市，找上漲的原因可能比較困難，但要找下跌的原因非常多的。比如說(shuō)經(jīng)濟(jì)的基本面今年來(lái)講，我們經(jīng)常說(shuō)中國(guó)股市是不是經(jīng)濟(jì)的晴雨表？因?yàn)槲覀兊慕?jīng)濟(jì)一直在增長(zhǎng)，但是股市一直在下跌。今年來(lái)看，似乎吻合了，因?yàn)橐欢径冉?jīng)濟(jì)在下滑，股市也在下跌。另一個(gè)方面來(lái)看，跟一些行業(yè)本身上市公司的業(yè)績(jī)下滑有很大關(guān)系，從上半年整體來(lái)看，包括鋼鐵行業(yè)，包括家電行業(yè)，包括我們的規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)，它的利潤(rùn)出現(xiàn)了明顯的一個(gè)下滑。再加上中國(guó)股市長(zhǎng)期缺乏監(jiān)管方面的信息，對(duì)上市公司本身的治理等等的一切因素導(dǎo)致，今天股市不僅僅擊穿了所謂的一個(gè)鉆石底，而且究竟底在何處，大家都說(shuō)不清楚。
林耘：A股市場(chǎng)下跌的原因很清晰
�。ā堆胍曍�(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
A股市場(chǎng)不管漲也好，跌也好，它總是市場(chǎng)會(huì)關(guān)注一些因素，然后比較集中、比較敏感的反應(yīng)這樣一些因素要形成漲或者跌。這一輪次下跌持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)，從五月中旬開(kāi)始，跌到現(xiàn)在已經(jīng)十三四周的時(shí)間，跌的幅度也比較大，也跌了15％以上，所以大家會(huì)比較糾結(jié)。
從下跌的原因來(lái)看，還是很清晰，五月份剛好是希臘的問(wèn)題又開(kāi)始了升級(jí)，然后大家就在擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)在下探的過(guò)程會(huì)更加復(fù)雜，會(huì)更加艱難，這是一個(gè)預(yù)期的改變。最近一段時(shí)間，大家在擔(dān)心中報(bào)的業(yè)績(jī)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)如果差的話，必然會(huì)反應(yīng)在上市公司的盈利上面，而今天市場(chǎng)明顯在關(guān)注就是狼真的要來(lái)了，就退市。
今年看到證監(jiān)會(huì)推出來(lái)的制度建設(shè)特別的多，從IPO開(kāi)始，然后在二級(jí)市場(chǎng)上面的一系列的行為，包括內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱，包括要求上市公司給股東回報(bào)，包括退市制度。所以A股反應(yīng)這些因素的時(shí)候，其實(shí)會(huì)看到很多是歷史的一個(gè)欠賬，欠了賬就要還，那么在還的時(shí)候會(huì)比較痛。今天看到的先是ST個(gè)股出現(xiàn)下跌，因?yàn)樯虾Ｍ耸兄贫鹊囊粋�(gè)影響，緊接著又有些人說(shuō)，ST類的個(gè)股在下跌，那創(chuàng)業(yè)板、中小板那些品種估值也非常高，會(huì)不會(huì)同樣也有下跌的要求，所以今天跌幅比較大。
還有，在這次規(guī)則里，我們看到B股當(dāng)中的一家股票叫做燦坤，這家公司是首先觸及到這個(gè)退市制度的一條，就是面值交易的價(jià)格在一塊錢以下。今天上海B股跌了5％，深圳B股跌了3％，所以還是能看到退市制度和其他的規(guī)則重建，對(duì)A股形成了沖擊，也是今年我們看到市場(chǎng)表現(xiàn)比較疲弱的原因。
近來(lái)的股市低迷，是走是留成為很多股民的兩難選擇。說(shuō)起股市未來(lái)的走勢(shì)，股民們看法不一。
投資者：下半年沒(méi)指望，沒(méi)指望，新股不斷地在發(fā)，怎么行啊。
投資者：下半年還是中性的，偏好的，應(yīng)該是會(huì)漲一點(diǎn)。
投資者：還要下跌一點(diǎn)，但是下跌呢，應(yīng)該說(shuō)就像大家所講的，跌不深，對(duì)吧，基本上是接近底部了。
投資者：大的行情肯定沒(méi)有。
記者：你覺(jué)得今年下半年也不行？
投資者：不行，不行，為什么不行呢，你這個(gè)股市股票都亂發(fā)。
雖然近段時(shí)間A股市場(chǎng)未出現(xiàn)恐慌性下跌和資金大規(guī)模逃離的現(xiàn)象，但股票賬戶交易卻呈萎縮的趨勢(shì)。
新華社援引一組數(shù)據(jù)，今年6月末，持倉(cāng)A股賬戶數(shù)為5662.74萬(wàn)戶，環(huán)比減少17.78萬(wàn)戶，占全部A股有效賬戶的比重為41.72％，這一比例已經(jīng)連續(xù)六個(gè)月出現(xiàn)下降，這意味著大約有六成的賬戶處于空倉(cāng)狀態(tài)。
中國(guó)國(guó)際金融有限公司發(fā)布的研究報(bào)告也顯示，截至7月中旬，共有539家上市公司披露今年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警，其中預(yù)增加數(shù)92家，占比僅為17％，這一比例是近八年以來(lái)的最低值。
馬光遠(yuǎn)：資本市場(chǎng)以下跌來(lái)進(jìn)行應(yīng)對(duì)改革舉措
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我們現(xiàn)在探討什么底部，探討目前股市會(huì)怎么樣，其實(shí)沒(méi)有價(jià)值和意義。我們現(xiàn)在需要的是中國(guó)股市的遠(yuǎn)方究竟在何方？中國(guó)股市需要一個(gè)什么樣的未來(lái)？這才是最關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題。現(xiàn)在我們看到什么？比如從今年上半年以來(lái)，其實(shí)證監(jiān)會(huì)推了很多規(guī)范中國(guó)股市的舉措，IPO本身，發(fā)行制度的改革，分紅制度的改革，退市制度改革，這一系列的改革舉措本身就是治本之策，但這些舉措出臺(tái)以后，資本市場(chǎng)沒(méi)有歡迎，反而以下跌來(lái)進(jìn)行應(yīng)對(duì)。
對(duì)于中國(guó)股市目前來(lái)講，對(duì)于股民而言，對(duì)于監(jiān)管層而言，對(duì)于股市的觀察者而言，現(xiàn)在每個(gè)人的心態(tài)已經(jīng)不一樣，中國(guó)股市非常復(fù)雜。并不是說(shuō)所有的人都希望目前我們可以堅(jiān)決地去規(guī)范中國(guó)股市，而不是說(shuō)再等一等，讓股市漲上來(lái)以后，我們?cè)偃ヒ?guī)范，那么如果我們走這么一個(gè)循環(huán)的話，即使今天漲上去，跟歐美股市同步，明天也會(huì)掉下來(lái)。
林耘：必須要給投資人回報(bào)
�。ā堆胍曍�(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
有一點(diǎn)是要明白的，A股經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，現(xiàn)在只剩下走向成熟了這么一條路子。市場(chǎng)小的時(shí)候，監(jiān)管層可以有很多的呵護(hù)，包括當(dāng)年把它當(dāng)作國(guó)企脫困的渠道來(lái)融資的渠道。但現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)有差不多30萬(wàn)億的一個(gè)總市值規(guī)模，有18萬(wàn)億的一個(gè)流通市值規(guī)模。這么多人的財(cái)務(wù)管理的市場(chǎng)，這個(gè)時(shí)候再不成熟，不強(qiáng)調(diào)它要規(guī)范運(yùn)行，要有給投資人回報(bào)，這肯定是不行的。
如果不能夠給投資人真實(shí)的回報(bào)，那么投資人只能賺差價(jià)，這個(gè)市場(chǎng)做不到，那么投資人就會(huì)把錢配置到哪里去？他會(huì)配置到信托產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品，或者甚至就通過(guò)QDI的方式到海外去投資。那么你就會(huì)看到A股市場(chǎng)就像現(xiàn)在這樣，沒(méi)有外圍的資金進(jìn)去，只有場(chǎng)內(nèi)的資金在尋找解套的一個(gè)機(jī)會(huì)，這樣肯定是不行的。
馬光遠(yuǎn)：千萬(wàn)不要被曇花一現(xiàn)的反彈所迷惑
�。ā堆胍曍�(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員）
當(dāng)一艘大船處在風(fēng)雨飄搖中的時(shí)候，你一定不要僥幸認(rèn)為沒(méi)有任何事，沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)的基本面本身不能確定的時(shí)候，你一定要看好自己的錢，千萬(wàn)不要隨便的去講，什么在底部，我是不是可以抄底了。這無(wú)論從歷史來(lái)看，還是從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，我講一句話，就是目前而言千萬(wàn)不要被曇花一現(xiàn)的反彈所迷惑。
林耘：面臨中報(bào)的一個(gè)重新排序的過(guò)程
�。ā堆胍曍�(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
A股，如果說(shuō)大周期的底部和歷史重要的底部，出現(xiàn)那肯定是比較遙遠(yuǎn)的一件事情，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)這次的調(diào)整周期，估計(jì)會(huì)比較長(zhǎng)，中國(guó)股市這一次的制度建設(shè)，需要的時(shí)間也比較長(zhǎng)，這兩個(gè)比較長(zhǎng)就決定了A股出現(xiàn)大的歷史機(jī)會(huì)要往后推，但是股市它是動(dòng)態(tài)的，它也會(huì)產(chǎn)生一些中期的短期的一些機(jī)會(huì)。如果從這個(gè)角度去看，我們就可以說(shuō)，從5月初跌到現(xiàn)在， A股歷史上跌13周以上是比較少見(jiàn)的，跌這么個(gè)幅度之后，面臨中報(bào)的一個(gè)重新排序的過(guò)程。