近期，閩燦坤B走到了退市邊緣，本周就是它的生死線。閩燦坤B為何會(huì)走到退市的邊緣？它會(huì)對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響？央視財(cái)經(jīng)頻道主持人王小丫和著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員林耘、劉戈共同評(píng)論。
閩燦坤第7次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，收盤(pán)價(jià)今天跌到0.5港元，閩燦坤B是否會(huì)是新規(guī)退市第一股？企業(yè)為何走到退市的邊緣？
今天，飽受退市風(fēng)險(xiǎn)困擾的閩燦坤B早盤(pán)因交易異常波動(dòng)停盤(pán)一小時(shí)，復(fù)盤(pán)后再度封死跌停。6月28號(hào)，深交所發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和完善深圳證券交易所主板、中小企業(yè)板、上市公司退市制度的方案》，其中規(guī)定，僅發(fā)行B股的上市公司連續(xù)20個(gè)交易日，每日B股股票收盤(pán)價(jià)均低于每股面值的其B股股票將直接終止上市。按照上述規(guī)定，閩燦坤B將在本周五觸發(fā)退市新規(guī)。
自7月7號(hào)實(shí)施退股新規(guī)以來(lái)，今天，閩燦坤B已經(jīng)是連續(xù)17個(gè)交易日低于每股面值1元，而8月3號(hào)，正是第20個(gè)交易日，這意味著閩燦坤B或?qū)⒊蔀閳?zhí)行新規(guī)后，首支退市的個(gè)股。
林耘：A股市場(chǎng)中 比閩燦坤差的公司至少有100家
�。ā堆胍曍�(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
閩燦坤觸及了股市的退市的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，股市的退市標(biāo)準(zhǔn)有多重含義，包括像財(cái)務(wù)指標(biāo)上面每股收益、營(yíng)收等等這樣凈資產(chǎn)的一些指標(biāo)。還有一些市場(chǎng)交易性的指標(biāo)，包括它在股市當(dāng)中的價(jià)格，包括換手率等等。
這一次閩燦坤觸及到的就是它的市場(chǎng)價(jià)格低1塊錢(qián)，這就是一個(gè)退市的警戒的一個(gè)指標(biāo)。因?yàn)樗贐股，B股估值水平比A股更低一點(diǎn)，更容易觸及到這樣一個(gè)價(jià)格底線。第二，跟它多年這種股本擴(kuò)張，每次的股本擴(kuò)張就是一個(gè)含金量的稀釋，也就會(huì)使得它更容易下來(lái)。第三，最近這幾年業(yè)績(jī)也是平平，因?yàn)橄襁@種輕工類的企業(yè)，家電類的企業(yè)，黃金時(shí)期基本已經(jīng)過(guò)去，你必須在行業(yè)里頭做到最強(qiáng)、最大，有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，有品牌優(yōu)勢(shì)才能活得比較好。燦坤盡管產(chǎn)品質(zhì)量還不錯(cuò)，但它的盈業(yè)收入，盈利指標(biāo)一般，所以二級(jí)市場(chǎng)上面給的價(jià)格就比較低，這樣就會(huì)使得它下來(lái)。還有一個(gè)原因，就是資本市場(chǎng)的效率非常高，如果一家公司被大家認(rèn)為可能退市，那么它可能就厄運(yùn)難逃，因?yàn)榇蠹視?huì)趨利避害，大家會(huì)出逃，出逃就會(huì)使得它加速下跌，那本周我們看到的情況就是，它是加速下跌的。
這就是資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)不管你過(guò)去有多輝煌，它只關(guān)注你今天是什么樣子和未來(lái)可能是什么樣子，這是很現(xiàn)實(shí)也很殘酷的地方。閩燦坤B股在7月份的一個(gè)走勢(shì)，就是被資本市場(chǎng)瞄住以后的一個(gè)走勢(shì)，就是當(dāng)媒體把它挖掘出來(lái)，在判斷它，在診斷它是不是第一家要退市的公司的時(shí)候，你會(huì)看到市場(chǎng)就出現(xiàn)恐慌，出現(xiàn)了成交急劇放量，然后就連續(xù)的下跌。從現(xiàn)在的情況來(lái)講，閩燦坤是比較冤的，因?yàn)榫褪茿股市場(chǎng)當(dāng)中，比它差的公司至少有100家。但是人家沒(méi)有觸及到現(xiàn)在的這個(gè)規(guī)則的底線。人家還可以爭(zhēng)取活下去，但它可能過(guò)不了這關(guān)。
劉戈：退市對(duì)閩燦坤來(lái)說(shuō)是一個(gè)解脫
�。ā堆胍曍�(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員）
其實(shí)燦坤看起來(lái)不是個(gè)差生，從過(guò)去的業(yè)績(jī)來(lái)看，它這么多年來(lái)只是在股市上融資了兩個(gè)億，而分紅也達(dá)到兩個(gè)億，而且在這上市19年期間，有9年的時(shí)間都有轉(zhuǎn)配，對(duì)股民不薄。放在一個(gè)公司里面，可能不算一個(gè)好學(xué)生，不算一個(gè)好員工，但是它不是最差的員工，可能是屬于中規(guī)中矩的，但是現(xiàn)在公司要整頓紀(jì)律了，然后定了幾條規(guī)則，其中一條可能就是連續(xù)兩天遲到那就開(kāi)除，它就撞在槍口上了。最后，那些業(yè)績(jī)最差的，那些調(diào)皮搗蛋的最后都沒(méi)開(kāi)除，最后把他給開(kāi)除了，從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，閩燦坤好像是有一點(diǎn)冤枉。
從另外一個(gè)角度來(lái)看，規(guī)則已經(jīng)明確的定出來(lái)了，最后你碰到這個(gè)槍口上，規(guī)則定出來(lái)以后，它就要執(zhí)行，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，你又不是冤的，所以冤和不冤都有它的道理。我覺(jué)得它本身可能現(xiàn)在就沒(méi)有想留在這里的意思，因?yàn)楝F(xiàn)在連續(xù)發(fā)了七條公告說(shuō)有風(fēng)險(xiǎn)，都公告給大家，那么這種態(tài)度非常明顯，它為什么會(huì)連續(xù)兩次遲到，碰到公司的這個(gè)槍口上？因?yàn)樗呀?jīng)不在乎這個(gè)公司，它在這塊呆著也好，不呆可能對(duì)它來(lái)說(shuō)是一個(gè)解脫。
姚佳浩：閩燦坤生產(chǎn)一切照常
�。ū九_(tái)記者）
今天，我進(jìn)入閩燦坤位于福建漳州的總部，并進(jìn)行了實(shí)際的探訪。我去了好幾個(gè)生產(chǎn)面包機(jī)、咖啡壺的車(chē)間，碰到了很多的員工、這些員工都告訴我，他們都知道公司將有可能被終止上市，但是工廠目前的生產(chǎn)情況還是跟傳出這個(gè)消息之前一樣，一切都還是照常，而且現(xiàn)在是一個(gè)生產(chǎn)的旺季，經(jīng)常還是要加班。
另外，我跟閩燦坤公司會(huì)的董事會(huì)秘書(shū)孫美美女士就大家比較關(guān)心的一些問(wèn)題進(jìn)行了溝通。她說(shuō)，如果公司確定被交易所要求退市之后，他們將會(huì)委托一家具有資質(zhì)的一個(gè)股份轉(zhuǎn)讓機(jī)構(gòu)，提供一個(gè)進(jìn)入場(chǎng)外交易市場(chǎng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)，以及辦理股份重新的確認(rèn)、登記、結(jié)算等等事宜，從而來(lái)保障投資者的利益，但目前究竟選定哪一家機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行這個(gè)服務(wù)，目前還沒(méi)有最終的確定。
究竟是怎樣的一些情況，讓閩燦坤走進(jìn)了退市的雷區(qū)？
在燦坤的官方網(wǎng)站上有著這樣的介紹：燦坤集團(tuán)1978年于臺(tái)灣成立，是全球知名的小家電專業(yè)制造商。1993年，廈門(mén)燦坤（200512）于深圳B股掛牌，成為大陸首家外商獨(dú)資上市公司。
平心而論，閩燦坤B并非“壞孩子”。閩燦坤B實(shí)際控股人為臺(tái)灣商人吳燦坤，上市19年，堅(jiān)持每年分紅或配送股份，閩燦坤B也從最初發(fā)行上市的1.48億股的總股本擴(kuò)股到現(xiàn)今11.12億股的總股本，股本規(guī)模擴(kuò)大6.5倍，股價(jià)最高曾上沖過(guò)每股12港元。但在國(guó)際金融危機(jī)之后，特別是2010年年末以來(lái)，受歐美債務(wù)危機(jī)帶來(lái)的外銷(xiāo)市場(chǎng)萎縮影響，經(jīng)營(yíng)家居、美食小家電的閩燦坤B業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，股價(jià)大幅下跌，從2010年12月每股2.58港元到目前每股0.5港元，市值縮水近23億港元。
林耘：一些投資者還是會(huì)選擇閩燦坤堅(jiān)持下去
（《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
現(xiàn)在閩燦坤走到了退市的邊緣，如果真的退市，那么資本市場(chǎng)還會(huì)給他一個(gè)月的退市整理的時(shí)間，讓投資者來(lái)做出選擇，是繼續(xù)留下，還是走。就算是最后退市了，這個(gè)公司還會(huì)重塑經(jīng)營(yíng)，你是它的股東，就繼續(xù)成為它的股東，我覺(jué)得閩燦坤跟一般的破產(chǎn)的公司退市的公司不一樣，它還是一個(gè)正常的公司退下來(lái)，它在正常來(lái)做經(jīng)營(yíng)。另外，我們從它的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，它每股的凈資產(chǎn)還有四毛五，去年也還是盈利的，所以我覺(jué)得當(dāng)作它是一家公司，做它的股東，可能對(duì)一些投資者來(lái)講會(huì)選擇這樣堅(jiān)持下去。
劉戈：閩燦坤可以拋掉空殼 變成一家非上市公司
�。ā堆胍曍�(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員）
受這兩年國(guó)際大環(huán)境的影響，所以閩燦坤在賣(mài)單這一方面，現(xiàn)在利潤(rùn)在下降。另外還有多元化的經(jīng)營(yíng)，比如它在臺(tái)灣的總公司，它前些年一直在試圖搞流通行業(yè)，就是賣(mài)電腦，搞3C產(chǎn)業(yè)，那么在大陸發(fā)展的也不太好，所以可能內(nèi)憂外患，所有這些因素加起來(lái)，讓它的業(yè)績(jī)這兩年開(kāi)始越來(lái)越低。一旦出現(xiàn)什么風(fēng)吹草動(dòng)以后，資本市場(chǎng)大家一炒，那么第一家就是你了，就真的跌下去了，天天跌，這對(duì)它來(lái)說(shuō)，可能沒(méi)有什么太多的遺憾。因?yàn)檫@么多年來(lái)，它就空背一個(gè)殼，負(fù)擔(dān)很沉重，現(xiàn)在它完全可以拋掉這個(gè)殼，變成一家非上市公司。
林耘：不要逼上市公司過(guò)多的做股本的擴(kuò)張
�。ā堆胍曍�(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員）
閩燦坤退市意味著資本市場(chǎng)又玩回到正常的規(guī)則上，其實(shí)在若干年前，A股是有退市制度的，也曾經(jīng)有一批企業(yè)退了市，像我們熟知的輕騎、家寧、春蘭等等。另外從國(guó)際市場(chǎng)上來(lái)看，退市也是一個(gè)非常正常的一個(gè)制度，百年老店柯達(dá)經(jīng)營(yíng)不善也退市了，通用汽車(chē)在上一輪危機(jī)的時(shí)候也退市了，然后再回來(lái)，這些都是非常正常的現(xiàn)象。
那么可以吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的地方在哪兒？一個(gè)是燦坤還是屈服了資本市場(chǎng)的玩法，它在過(guò)去經(jīng)營(yíng)好的時(shí)候，股本擴(kuò)張非�？�，它在19年的時(shí)間里有6倍一個(gè)股本擴(kuò)張，簡(jiǎn)單的股本擴(kuò)張是稀釋了它的每股含金量，如果它的每股含金量不被稀釋，它今天不會(huì)被退市，所以我覺(jué)得這對(duì)很多現(xiàn)在還活著的公司是一個(gè)教訓(xùn)。對(duì)很多投資者來(lái)講，這也是一個(gè)教訓(xùn)，不要逼著上市公司過(guò)多的做股本的一個(gè)擴(kuò)張。第二，它死是因?yàn)樗贐股上，因?yàn)锽股出來(lái)的時(shí)候，我們有很多美好的想法，想把它做成國(guó)際板市場(chǎng)，最終種種原因?qū)е逻@個(gè)市場(chǎng)失去了流動(dòng)性，失去了投資者新的加入。所以說(shuō)是市場(chǎng)本身也給了它很大的壓力，這兩個(gè)原因是它比較冤的地方。第三，看一下A股，至少100家公司比他差，那A股這些比他差的公司要趕緊想辦法。另外，A股上面一些投資者，也可以作為一個(gè)參照，要小心，真的會(huì)觸到退市這樣的問(wèn)題。