離退市僅2天的閩燦坤B緊急停牌，背后到底隱藏著哪些秘密？
牽動(dòng)整個(gè)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的“閩燦坤B退市風(fēng)波”一波三折。
就在市場(chǎng)各方認(rèn)為閩燦坤B退市已經(jīng)鐵定之際，8月2日公司的一則“將籌劃重大事項(xiàng)進(jìn)入停牌”公告，在最終“定生死”的兩個(gè)交易日內(nèi)，上演逆市大反轉(zhuǎn)。就在三天前，公司還發(fā)布公告稱，“三個(gè)月內(nèi)不存在籌劃重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)、發(fā)行股份等事項(xiàng)”。
依據(jù)深圳證券交易所今年所頒布的退市新規(guī)，股價(jià)已經(jīng)連續(xù)18個(gè)交易日低于股票票面1元的閩燦坤B，成為新政頒布實(shí)施以來(lái)最接近“退市”的企業(yè)。在這一詭異的變局背后，到底是證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的無(wú)能，還是上市公司閩燦坤B的退市陰謀？
自1993年在深交所B股市場(chǎng)掛牌上市，《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者看到，作為我國(guó)B股證券市場(chǎng)第一家臺(tái)商獨(dú)資股份制公司，閩燦坤B的退市還是在市場(chǎng)上引發(fā)諸多爭(zhēng)議，有專家認(rèn)為，“作為一家經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)、盈利、現(xiàn)金流等均無(wú)硬傷的企業(yè)，被退市制度錯(cuò)殺”，最終會(huì)造成“該退市的沒(méi)退市”。也有業(yè)內(nèi)人士指出，“燦坤近年來(lái)已經(jīng)淪為一家小家電OEM企業(yè)，在B股市場(chǎng)融資功能幾乎沒(méi)有背景下，退市是一種必然。但公司趕在退市前兩天卻突然推翻此前表態(tài)，這其中必定暗藏陰謀”。
制度錯(cuò)殺質(zhì)疑
連日來(lái)，閩燦坤B退市事件，一下子讓公司董秘劉美美成為最忙碌的人。在公司股價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日低于1元后，劉美美不僅每天要通過(guò)向投資者發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，還要接聽(tīng)來(lái)自全國(guó)各地投資者和新聞媒體的電話咨詢。
在連續(xù)一個(gè)小時(shí)內(nèi)，《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者都無(wú)法撥通閩燦坤B專門(mén)為接受投資者咨詢?cè)O(shè)立的電話。隨后，《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者致電上市公司董秘辦公室，一位工作人員在接聽(tīng)電話咨詢后顯得很不耐煩，稱，“現(xiàn)在每天發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，讓投資人都很緊張。我們現(xiàn)在也沒(méi)有什么好說(shuō)的，該透露的消息每天都會(huì)公告的。你想了解的話，就每天看公告，行不行”，隨后便急忙掛斷電話。
面對(duì)閩燦坤B退市已成定局，不少投資者還是表達(dá)對(duì)深交所新政的不滿�！盁o(wú)論是公司的盈利能力、現(xiàn)金流，還是對(duì)于投資者的回報(bào)，一直都很好，為什么因?yàn)楣蓛r(jià)低于1元就要被退市。這不是讓一些價(jià)值投資者再度成為受害者，相反助長(zhǎng)一些投機(jī)者的人為投機(jī)空間？”來(lái)自上海的一位已經(jīng)持有閩燦坤B股票5年多的貢姓投資者稱，這個(gè)新規(guī)就是讓價(jià)值投資者再度欲哭無(wú)淚。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前閩燦坤擁有近3.3萬(wàn)名股東。
從1993年上市至2011年，閩燦坤B累計(jì)分紅達(dá)到2.02億元。當(dāng)年登陸B(tài)股的時(shí)候，扣除發(fā)行費(fèi)用后，公司實(shí)際募集得到的金額僅有1.78億元。這意味著，閩燦坤B上市以來(lái)分紅的數(shù)額已經(jīng)超過(guò)當(dāng)時(shí)的實(shí)際募資金額。
對(duì)于閩燦坤B引發(fā)的退市爭(zhēng)議，深交所公開(kāi)表態(tài)，“對(duì)于純B股公司因觸發(fā)市場(chǎng)指標(biāo)而非財(cái)務(wù)指標(biāo)引發(fā)退市的，一方面鼓勵(lì)公司通過(guò)大股東增持、公司回購(gòu)、縮股等方式，維持上市地位；另一方面支持公司選擇自愿退市”。
退市陰謀猜測(cè)
相對(duì)于閩燦坤B退市引發(fā)的輿論爭(zhēng)議，實(shí)際控制人吳燦坤卻表現(xiàn)得相當(dāng)?shù)��！吨袊?guó)企業(yè)報(bào)》記者曾多次向身在臺(tái)灣的燦坤集團(tuán)所有人吳燦坤發(fā)去采訪郵件，希望能夠聽(tīng)到他對(duì)于下屬公司退市一事的態(tài)度和看法，截止本報(bào)截稿前，未能獲得回復(fù)。
不過(guò)，相對(duì)于上市公司的淡定、不自救表現(xiàn)，B股公司融資能力差已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。自1993年上市以來(lái)，閩燦坤B于1999年決定申請(qǐng)發(fā)行5000萬(wàn)B股、2000年獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)、2001年呈報(bào)相關(guān)資料后一直沒(méi)有下文。
有分析人士指出，“相對(duì)于目前市場(chǎng)投資者的著急表現(xiàn)，閩燦坤B的不急不慌應(yīng)該另有隱情�！本驮谑袌�(chǎng)各方認(rèn)定閩燦坤B鐵定退市的最后兩天，上市公司卻給市場(chǎng)投資者殺了一個(gè)回馬槍———停牌籌劃重大事項(xiàng)。
“不排除閩燦坤B的退市風(fēng)波就是上市公司的一次陰謀，其目的就是渾水摸魚(yú)，讓知情人士以超低股價(jià)大量買(mǎi)入中小投資者拋售的公司股票，最終公司趕在退市前夜發(fā)布停牌重組公告，讓大股東謀利”，上述貢姓投資者向《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者分析到。
華泰證券一位分析師也認(rèn)為，“保殼對(duì)于上市公司大股東來(lái)說(shuō)，是一件很容易的事情。通過(guò)一些人為操作就可以避免股價(jià)的下跌，甚至還可以通過(guò)戰(zhàn)略重組推動(dòng)股價(jià)上升�！�
此前，公司在公告中多次提醒投資者，“控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于公司應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)，同時(shí)承諾至少3個(gè)月內(nèi)不存在籌劃重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)、發(fā)行股份等事項(xiàng)”。這讓不少閩燦坤B的投資者確定公司退市無(wú)疑，現(xiàn)在卻又突然轉(zhuǎn)變口徑，背后動(dòng)機(jī)令人生疑。
投資者上述猜測(cè)并非沒(méi)有道理�！吨袊�(guó)企業(yè)報(bào)》記者看到，此前已將燦坤事業(yè)退守臺(tái)灣的吳燦坤，為在臺(tái)灣發(fā)展?fàn)N坤3C連鎖事業(yè)，曾涉嫌以“高買(mǎi)低賣(mài)”方式打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手順發(fā)興柜股票，導(dǎo)致對(duì)手的現(xiàn)金增資案流產(chǎn)，最終遭遇臺(tái)灣市場(chǎng)監(jiān)管當(dāng)局的“處罰”。
“無(wú)論是被制度錯(cuò)殺，還是企業(yè)借機(jī)退市，對(duì)于吳燦坤來(lái)說(shuō)，這都是一件不光彩的事情”，中國(guó)家電營(yíng)銷委員會(huì)副理事長(zhǎng)洪仕斌告訴《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者，從當(dāng)年高調(diào)在大陸開(kāi)展?fàn)N坤3C連鎖電器、實(shí)施燦坤自有品牌小家電擴(kuò)張，到最后又陸續(xù)退出，燦坤留給市場(chǎng)的就是一個(gè)“失敗者”的形象。
主業(yè)下滑之痛
相對(duì)于閩燦坤B在資本市場(chǎng)的低調(diào)，公司創(chuàng)始人吳燦坤卻是臺(tái)灣有名的“小家電代工”大王，并曾在大陸掀起過(guò)一股燦坤的“黃色風(fēng)暴”。
1988年，吳燦坤帶著東拼西湊的90萬(wàn)美元到福建廈門(mén)設(shè)立“廈門(mén)燦坤電器有限公司”，主要從事小家電的生產(chǎn)，當(dāng)時(shí)員工只有82人，年?duì)I業(yè)額只有60萬(wàn)美元。2002年，燦坤贏得煎烤機(jī)、電熨斗、咖啡壺、面包機(jī)等共6項(xiàng)產(chǎn)品世界產(chǎn)銷量第一的好業(yè)績(jī)。
在被當(dāng)時(shí)的成功迷惑之后，2003底吳燦坤決定在大陸從小家電制造業(yè)進(jìn)軍3C連鎖零售業(yè)，并聲稱到2009年在中國(guó)開(kāi)設(shè)1000家燦坤3C連鎖門(mén)店，力爭(zhēng)10年成為世界級(jí)企業(yè)。令人惋惜的是，2005年?duì)N坤3C連鎖被僅有32家門(mén)店的永樂(lè)電器全資收購(gòu)，退出中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。同時(shí)，燦坤小家電也繼續(xù)以“貼牌代工”業(yè)務(wù)為主，并沒(méi)有如期加大自有品牌在大陸市場(chǎng)的拓展，最終也錯(cuò)失中國(guó)小家電市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)的黃金期。
2011年，閩燦坤B實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.14億元,同比下滑12.6%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，較上年同期下滑84.84%。2012年上半年，公司發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)1800—2300萬(wàn)元的虧損額。
在洪仕斌看來(lái)，“以代工為主的閩燦坤B，在歐債危機(jī)的沖擊下、面對(duì)大陸競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的步步緊逼，未來(lái)生存空間已經(jīng)不大。因此，退市背后是整個(gè)燦坤集團(tuán)在大陸投資業(yè)務(wù)的收縮。今后其極有可能成為燦坤集團(tuán)設(shè)在大陸的一個(gè)生產(chǎn)基地”。