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    伴隨兩率貨幣政策逐漸步入觀察期，在季末和雙節(jié)長(zhǎng)假資金壓力可能增大的市場(chǎng)預(yù)期下，管理層在時(shí)隔近１０年后，重啟了２８天期公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。
    來自中債的公告顯示，人民銀行于９月１３日上午以利率招標(biāo)方式開展了３５０億元７天和２００億元２８天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為３．３５％和３．６０％。
    至此，鑒于本周公開市場(chǎng)到期逆回購(gòu)為１６５０億元，扣除央票、正回購(gòu)到期２５０億元，再減去共計(jì)１３２０億元的逆回購(gòu)?fù)斗帕浚瑒t本周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠８０億元。
    “本次２８天期逆回購(gòu)操作的重啟，可以說符合市場(chǎng)普遍預(yù)期�！比A龍證券固定收益研究員牟治陽(yáng)在接受記者采訪時(shí)指出，“重啟２８天期逆回購(gòu)主要是因?yàn)閲?guó)慶長(zhǎng)假期限較長(zhǎng)，銀行備付要提高，跨季資金會(huì)緊張。”
    可以看到，央行公開市場(chǎng)最近一次２８天期逆回購(gòu)操作還是在２００２年１２月３１日進(jìn)行的。
    順德農(nóng)商銀行固定收益分析師宋球紅認(rèn)為：“從當(dāng)前市場(chǎng)資金利率走勢(shì)看，逆回購(gòu)中標(biāo)利率對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)性越來越強(qiáng)。如果央行試圖將逆回購(gòu)利率作為一種基準(zhǔn)利率的話，需要形成一條合理的短期資金利率曲線，因此，除了７天、１４天逆回購(gòu)需進(jìn)行多次、反復(fù)操作外，還需要推出２８天及９１天等期限品種，以形成合理的短期資金利率曲線�！�
    值得一提的是，當(dāng)日發(fā)行的２８天逆回購(gòu)中標(biāo)利率僅為３．６％，比７天、１４天品種高約２０ＢＰ，這無疑顯示出央行希望穩(wěn)定貨幣市場(chǎng)利率。
    實(shí)際上，近期資金“緊平衡”正略微向?qū)捤梢环絻A斜。顯然，此前連續(xù)兩周的資金凈回籠并沒完全對(duì)沖前期巨量逆回購(gòu)，短期供給作用有所體現(xiàn)。并且，由于央行增加了１４天逆回購(gòu)比例，融資方償還周期得以延長(zhǎng)，亦使得由于謹(jǐn)慎性需求而留存的部分資金參與流動(dòng)。
    在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，基于９月通常是央行財(cái)政存款季末統(tǒng)一下放時(shí)間點(diǎn)的判斷，預(yù)計(jì)本月中上旬資金面或繼續(xù)呈現(xiàn)平緩過渡。
    “如果央行持續(xù)進(jìn)行逆回購(gòu)操作，資金利率大幅偏離逆回購(gòu)中標(biāo)利率的可能性不大。”多位接受記者采訪的券商交易員表示，預(yù)計(jì)央行后續(xù)資金調(diào)控仍將以７天、１４天等短期工具為主。