“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”（ESM）將于10月8日正式生效。歐洲媒體9月24日?qǐng)?bào)道稱，為了應(yīng)急備用，歐元區(qū)國家計(jì)劃允許ESM像臨時(shí)性救助基金歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）那樣動(dòng)用自身資本杠桿，將其放貸能力從此前的5000億歐元擴(kuò)大至2萬億歐元。
擴(kuò)充救助規(guī)模
9月23日，德國副財(cái)長Steffen
Kampeter向媒體表示，歐洲國家目前正在就ESM杠桿化問題進(jìn)行討論，是否擴(kuò)容最終將由德國議會(huì)決定。根據(jù)原計(jì)劃，10月8日ESM生效后，歐元區(qū)各國將按比例出資，總計(jì)7000億歐元，放貸能力為5000億歐元。歐洲穩(wěn)定機(jī)制開始運(yùn)轉(zhuǎn)后，將取代計(jì)劃運(yùn)行到2013年中期的EFSF。9月12日，德國聯(lián)邦憲法法院有條件批準(zhǔn)了ESM救助機(jī)制，為10月8日該機(jī)制啟動(dòng)掃清了最后障礙。但德國憲法法院附加的一個(gè)條件是，要求有關(guān)ESM的決議必須知會(huì)德國議會(huì)，在沒有議會(huì)下院審批的情況下，德國政府必須確保德國對(duì)ESM的出資不超過1900億歐元。
經(jīng)歷過數(shù)月討論，歐元區(qū)為ESM設(shè)計(jì)了兩套杠桿化方案：第一套方案是由EFSF向歐元區(qū)成員國發(fā)行的債券提供相當(dāng)于債券面值20%至30%的擔(dān)保，向債權(quán)人提供保護(hù)；第二套方案是成立一個(gè)特殊目的工具，以吸引公共和私營部門的投資者，通過在一級(jí)市場買入債券的方式向成員國直接提供融資，并承諾根據(jù)損失份額約定率先承擔(dān)損失。
芬蘭堅(jiān)決反對(duì)
有分析稱，之所以擴(kuò)充ESM的貸款能力是為了應(yīng)對(duì)西班牙和意大利等核心經(jīng)濟(jì)體即將出現(xiàn)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一些歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，西班牙或于歐盟秋季峰會(huì)前申請(qǐng)全面救助。
擴(kuò)大ESM救助規(guī)模的提議獲得了德國財(cái)長朔伊布勒的大力支持，分析人士稱，德國是ESM杠桿化的最大受益者，理由在于，如果ESM得到和EFSF同樣的杠桿能力，貸款規(guī)模擴(kuò)大至2萬億歐元，這樣就無需出資國再追加任何注資。
但不少歐元區(qū)國家不同意杠桿化方案。比如，芬蘭擔(dān)心根據(jù)第二套杠桿化方案，如果未來歐元區(qū)某個(gè)成員國出現(xiàn)債務(wù)重組或違約，其他成員國政府須通過在ESM的投資份額率先承擔(dān)損失。芬蘭的出資金額占ESM總資本的1.8%，該國在其對(duì)歐元區(qū)援助基金的風(fēng)險(xiǎn)敞口一直持謹(jǐn)慎態(tài)度。