美國大選不是本周唯一受各方密切關(guān)注的事件。
希臘議會即將就135億歐元緊縮計(jì)劃﹑就業(yè)市場改革以及2013年預(yù)算案舉行的投票也是金融市場關(guān)注的焦點(diǎn)。之后，市場注意力將全部集中到歐洲能否找到填補(bǔ)希臘財(cái)政缺口的辦法上來。這將為希臘爭取到更多時(shí)間，但也仍舊只是一個臨時(shí)解決問題的方案。
希臘面臨的最緊迫風(fēng)險(xiǎn)是新的緊縮計(jì)劃能否在議會獲得通過。上周，希臘議會僅以微弱多數(shù)批準(zhǔn)一項(xiàng)私有化法案，執(zhí)政聯(lián)盟第二大黨泛希臘社會主義運(yùn)動的一些議員與政府唱反調(diào)。315億歐元的歐盟救助資金將是希臘議會的下一個表決事項(xiàng)，這筆援款中的大部分將被用于希臘銀行業(yè)資本重組。而泛希社運(yùn)的投票將再度成為關(guān)鍵。
如果跨過了這道障礙，希臘仍需爭取讓其他歐洲國家同意其把達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的期限延后兩年，因?yàn)橄ＥD經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)遠(yuǎn)差于預(yù)期。而這將產(chǎn)生最高400億歐元的資金缺口。歐洲方面可以考慮下調(diào)希臘救助貸款的利率，這比削減債務(wù)規(guī)模更受政界歡迎。瑞士信貸認(rèn)為，將利息償付期延緩至2016年將為希臘節(jié)省230億歐元，再加上對國債進(jìn)行展期以及減少現(xiàn)金儲備等一些內(nèi)部現(xiàn)金調(diào)整方案，這個資金缺口或許剛巧能夠補(bǔ)上。
不過，填上資金缺口并不足以解決希臘的債務(wù)可持續(xù)性問題。根據(jù)希臘預(yù)算草案，2013年希臘債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將達(dá)到189%，遠(yuǎn)高于到2020年把債務(wù)占GDP比例降至120%的目標(biāo)。
有鑒于此，國際貨幣基金組織一直在呼吁對希臘債務(wù)進(jìn)行減免。但從政治上看，在明年德國大選之前，官方債權(quán)人參與希臘債務(wù)重組的可能性很低。歐洲央行已拒絕重組其持有的希臘債券。為了緩解IMF的擔(dān)憂，回購希臘重組后的債券(實(shí)際上就是新一輪的債務(wù)重組)或許將成為一個可被各方接受的臨時(shí)方案。由于希臘并不依靠市場融資，因此目前并無進(jìn)行全面?zhèn)鶆?wù)重組的迫切需要。
而更大的不可知因素來自希臘本身，該國的政治風(fēng)險(xiǎn)正在急速攀升。雖然出現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)盈余﹑不包含利息支付在內(nèi)的預(yù)算接近平衡等一些積極因素，但為嚴(yán)苛緊縮措施所困的希臘經(jīng)濟(jì)離擺脫困難局面似乎仍很遙遠(yuǎn)。
如果本周希臘議會投票未能通過新的緊縮計(jì)劃，市場反應(yīng)可能會相當(dāng)劇烈，因?yàn)橥顿Y者將預(yù)計(jì)希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)加劇。即便歐洲再度涉險(xiǎn)過關(guān)，這也不會是希臘債務(wù)問題制造的最后一次麻煩。